Loading article…
流通証券とは、特定の金額の支払いを、要求に応じて、または定められた期日に保証する文書であり、通常、支払人はその文書に記載されています。より具体的には、無条件で金銭の支払いを約束する契約によって想定される、または契約を構成する文書であり、その支払いは要求に応じて、または将来の日付に行われる可能性があります。この用語は、異なる法律の適用における使用法や国、文脈によって、異なる意味を持ちます。「流通」とは譲渡可能性を指し、「証券」とは法律によって法的効力を持つ文書を指します。
ウィリアム・サール・ホールズワースは、交渉可能性の概念を次のように定義しています。[ 1 ]
英連邦諸国では、ほぼすべての法域が手形法において流通証券に関する法を成文化しており、例えば英国の手形法1882年、カナダの手形法1890年、ニュージーランドの手形法1908年、オーストラリアの手形法1909年[ 2 ] 、インドの流通証券法1881年、モーリシャスの手形法1914年などがある。
さらに、ほとんどの英連邦諸国では、裏書のない小切手や不規則な裏書のある小切手を回収する銀行員に追加的な保護を提供する個別の小切手法が制定されており、線引きされ「譲渡不可」などのマークが付いた小切手は譲渡できないこと、銀行間小切手決済システムにおける小切手の電子的提示が規定されている。
インドでは、紀元前3世紀のマウリヤ朝時代に、アデシャと呼ばれる証書が使用されていた。これは、銀行家に対し、手形に記載された金額を第三者に支払うよう命じるものであり、今日私たちが理解している為替手形の定義に相当する。
古代ローマ人は紀元前1世紀にプラエスクリプティオネスと呼ばれる小切手の初期形態を使用していたと考えられており[ 3 ]、2000年前のローマの約束手形が発見されている[ 4 ] 。
為替手形や約束手形の一般的な原型は中国に起源を持ち、 8世紀の唐王朝時代には、遠距離での安全な送金に使われた「為替手形」と呼ばれる特別な手段が用いられていた。[ 5 ]
1150年頃、テンプル騎士団は、ヨーロッパの国にあるテンプル騎士団の支部で貴重品を預ける代わりに、出発する巡礼者に初期の銀行券を発行した。巡礼者は聖地に到着した際に、その紙幣を現地のテンプル騎士団の支部に提示することで換金することができた。[ 6 ] [ 7 ]
13世紀半ば、ペルシャのイルハン朝は「チャ」または「チャプ」と呼ばれる紙幣を発行した。これは宮廷と商人の間の取引において限定的に使用されたが、約3年後に崩壊した。崩壊の原因は、宮廷が「チャ」を段階的な割引価格でしか受け入れなかったことにある。
その後、このような文書は、8 世紀から現在まで為替手形 (「suftadja」または「softa」) の原型を使用していた中東の商人によって送金に使用されました。このような原型は、12 世紀にイベリア半島とイタリアの商人によって使用されるようになりました。13 世紀から 15 世紀のイタリアでは、為替手形と約束手形が主な特徴を獲得しましたが、その後の発展段階は、フランス (16 世紀から 18 世紀、裏書が登場) とドイツ (19 世紀、為替法の形式化) に関連付けられています。為替手形の使用に関する最初の言及は、リチャード 2 世の治世下の 1381 年にイギリスの法令に遡ります。この法令は、イギリスでこのような手段を使用することを義務付け、外国の商業取引を決済するために、いかなる形態であっても金銀貨を将来輸出することを禁止しています。 [ 8 ]イギリス為替法は、法制度が異なるため、大陸ヨーロッパの法律とは異なっていました。イギリスの制度は、後にアメリカ合衆国で採用されました。[ 9 ]
イギリスにおいて、流通証券の使用がこれほど普及した主な理由の2つは以下のとおりである。
現代における交渉可能性への重視は、マンスフィールド卿に遡ることができる。[ 11 ]ゲルマン・ロンバルディアの文書にも、交渉可能性の要素がいくつか見られるかもしれない。[ 12 ]
流通証券は、契約の成立時には必ずしも明らかではないものの、契約履行の少なくとも一部を構成する価値を伝達する役割を果たすことができる。これは、必要な申込みと承諾、および対価の移転に内在し、そこから生じる条件によるものである。基礎となる契約は、証券を正当な所持人として保有し、また正当な所持人に譲渡する権利を想定しており、その支払いは、流通証券が関連付けられている契約の履行の少なくとも一部である。証券は、（1）支払いを要求する権限、および（2）支払いを受ける権利を記録しており、例えば「無記名証券」の場合のように、証券自体を保有することによって支払いを受ける権利が付与され、帰属する。証券の紛失や盗難などの例外も存在し、その場合、手形の所持人は所持人である可能性はあるが、必ずしも正当な所持人であるとは限らない。譲渡には、流通証券の有効な裏書が必要である。
流通証券によって構成される対価は、その証券を取得するために放棄された価値（利益）と、それに伴う以前の所持人の価値の損失（不利益）として認識されます。したがって、付随する契約譲渡を裏付けるために別途の対価は必要ありません。証券自体は、支払いの権利と請求権、および証券自体によって証明される支払い義務を記録するものと理解され、正当な所持人としての占有が、支払いの権利と請求権の試金石となります。場合によっては、流通証券は契約を記録する文書として機能し、その契約に関する適用される詐欺防止法を満たすことができます。
流通証券の正当な所持人の権利は、法律上、通常の契約形態によって規定される権利よりも質的に優れている。
交渉によって、譲受人は契約譲渡（明示的に規定されている場合、または法律の規定による場合）を通じて契約当事者となり、譲受人自身の名義で契約を履行することができるようになる場合が多い。交渉は、裏書と交付（指図証券）または交付のみ（無記名証券）によって行うことができる。
約束手形と為替手形は、流通証券の主要な2種類です。次の表は、主な違いを示しています。[ 13 ]
約束手形は譲渡不可能な場合もあるが、発行者が署名した、受取人への要求に応じて、または確定したもしくは確定可能な将来の時点で、一定の金額を指図人または持参人に支払うことを約束する無条件の書面による約束である場合は、譲渡可能な証券となる可能性がある。当該証券が譲渡可能な証券か譲渡不可能な証券かは、その証券に適用される法律によって決定される。
銀行券はしばしば約束手形と呼ばれ、銀行が発行し、持参人に要求に応じて支払われる約束手形である。1881年インド流通証券法第 4 条によれば、「約束手形とは、特定の金額を特定の人物またはその指図人、もしくは手形の持参人にのみ支払うという無条件の約束を含む文書 (銀行券または通貨券ではない) である」。[ 14 ]
為替手形、または「手形」とは、振出人が支払人に対して受取人に金銭を支払うよう指示する書面です。一般的な為替手形の一つに小切手（アメリカ英語ではcheck）があり、これは銀行宛てに振り出され、要求に応じて支払われる為替手形と定義されます。為替手形は主に国際貿易で使用され、ある人が銀行に対して特定の日付に特定の金額を所持人に支払うよう指示する書面です。紙幣が登場する以前は、為替手形は一般的な交換手段でした。今日ではそれほど頻繁には使用されていません。
為替手形とは、基本的に、ある人が別の人に対して、第三者に金銭を支払うよう指示するものです。為替手形の作成には、振出人、支払人、受取人の3者が必要です。手形を作成する人を振出人といいます。振出人は第三者に金銭を支払うよう指示します。手形が振り出される人を支払人といいます。支払人は手形の宛先であり、支払いを命じられる人です。支払人が手形を支払う意思を示した時点で、引受人となります。手形が振り出される、または支払われる相手を受取人といいます。これらの当事者は必ずしも別人である必要はありません。したがって、振出人は自分自身宛てに、自分自身の指図で手形を振り出すことができます。受取人は為替手形を第三者に裏書することができ、受取人はさらにそれを第四者に裏書することができ、このようにして無限に裏書が繰り返されます。正当な所持人は、支払人および以前のすべての裏書人に対して、手形の金額を請求することができます。これは、以前の受取人または裏書人が請求を妨げられていた可能性のある反対請求権の有無にかかわらず適用されます。これが、手形が譲渡可能であるという意味です。場合によっては、手形に「譲渡不可」と記載されることがあります（小切手の線引きを参照）。その場合でも、手形は第三者に譲渡できますが、第三者は譲渡人よりも優先される権利を持つことはできません。
米国では、統一商事法典（UCC）第3条および第4条が、UCC第8条の規定が適用される場合を除き、流通証券の発行および譲渡を規定しています。UCC第3条104項(a)から(d)までの各州法は、流通証券とは何か、何が流通証券ではないのかという法的定義を定めています。
§ 3–104. 流通証券
(a) (c)項および(d)項に規定する場合を除き、「流通証券」とは、以下の条件を満たす場合に、利息または当該約束もしくは命令に記載されたその他の手数料の有無にかかわらず、一定額の金銭を支払うという無条件の約束または命令を意味する。(1) 発行時または所持人の所持人が最初に所有した時点で、持参人払いまたは指図払いであること。(2) 要求払いまたは確定時に支払われること。(3) 支払いを約束または命令する者が、金銭の支払いに加えて何らかの行為を行うよう、その他の約束または指示を記載していないこと。ただし、当該約束または命令には、(i) 支払いを担保するために担保を提供、維持、または保護する約束または権限、(ii) 所持人が判決を承認し、担保を換価し、または処分する権限または権限、または(iii) 債務者の利益または保護を目的とした法律の利益の放棄を含めることができる。(b) 「証券」とは、流通証券を意味する。 （c）(a)項の(1)を除くすべての要件を満たし、かつ(f)項の「小切手」の定義に該当する命令は、流通証券であり、小切手である。
（d）小切手以外の約束または命令は、発行時または所持人の所持時に、その約束または命令が譲渡不可能であること、またはこの条項の適用を受ける証券ではないことを示す目立つ表示（表現方法を問わず）が含まれている場合は、証券ではない。
したがって、文書が第3条に基づく流通証券となるためには、[ 15 ]以下の要件を満たさなければならない。
後者の要件は「流通性に関する文言」と呼ばれ、証書の四隅、手形の裏書、またはアロンジュに「～の指図人へ」という文言が含まれていない、または契約書を所持する個人（正当な所持人に相当）に支払われる旨が示されていない文書は、たとえ流通性の他のすべての特徴を備えているように見えても、流通証券ではなく、第3条の適用を受けません。唯一の例外は、証書が小切手の定義（銀行で振り出された要求払い為替手形）を満たし、かつ指図人への支払が規定されていない場合（つまり、「ジョン・ドゥに支払う」とだけ記載されている場合）は、流通証券として扱われるという点です。
UCC第3条は、金銭、第4A条で規定される支払指図、または第8条で規定される有価証券には適用されない。[ 16 ]
当初の債務者および債権者以外の者も、流通証券の当事者となることができます。最も一般的な方法は、「裏書」（ラテン語のdorsum、背面＋in [ 17 ]に由来）によって、つまり証券の裏面に署名することです。署名者が証券の支払いを受ける、または証券に対する権利を取得もしくは譲渡する意図で署名した場合、その署名は裏書と呼ばれます。UCC第3条第204～206項では、法典で想定されている5種類の裏書について規定しています。
手形または手形が、その証券を取得する人に譲渡された場合
譲受人は正当な所持人であり、特定の現実的な抗弁を除き、証書の作成者が元の受取人に対して主張できる抗弁の対象とならずに、証書を執行することができる。これらの現実的な抗弁には、（1）証書の偽造、（2）署名された証書の性質に関する詐欺、（3）証書の改ざん、（4）署名者の契約能力の欠如、（5）署名者の未成年、（6）強迫、（7）破産免責、および（8）証書の有効性に関する時効の成立が含まれる。正当な所持人規則は反証可能な推定であり、現代経済において流通証券の自由な譲渡を可能にするものである。通常の業務過程において証券を購入する個人または団体は、証券が発行者に提示された際に支払われ、不渡りにならないことを合理的に期待でき、発行者と証券が最初に発行された者との間の紛争に巻き込まれることはありません（これは、単なる所持人に生じる権利と義務の少なさとは対照的です）。特定の州の法律で制定された統一商事法典第3条は、正当な所持人と思われる者が利用できる実際の抗弁を想定しています。上記は、関連法を遵守することを前提とした理論と適用です。実際には、証券の債務者兼支払人は、受取人によって詐欺に遭った、またはその他の方法で不当に扱われたと感じた場合、正当な所持人に対しても支払いを拒否することができ、後者は証券の回収のために訴訟に訴える必要が生じます。
無記名証券は、そのような形で作成されることは稀ですが、受取人として指定された商業手形の所持人は、裏書によってその手形を無記名証券に変更できます。適切な所持人が手形の裏面に署名するだけで、手形は無記名証券になります。ただし、近年では、元の受取人がその旨を記載した公証済みの文書に署名していない限り、ほとんどの銀行は第三者名義の小切手を決済しません。
あるいは、個人または企業が「現金」または「持参人」宛ての小切手を振り出し、持参人証券を作成することもできます。この証券は法律上、現金とほぼ同等の効力を持つため、その安全性には細心の注意を払う必要があります。
本法典の下では、以下のものは流通証券ではないが、これらの品目に関する義務を規定する法律は、流通証券に適用される法律と類似しているか、またはそこから派生している場合がある。
譲渡可能性はビジネス法の基礎となるものとみなされることが多いが、現代におけるその妥当性には疑問が呈されている。[ 19 ]譲渡可能性は、貨幣と流動性が比較的乏しかった1700年代のマンスフィールド卿にまで遡ることができる。[ 11 ]正当な権利保有者の規則は、さまざまな法令によって制限されている。[ 11 ]また、正当な権利保有者の規則では、抵当権設定者と譲受人のインセンティブが効率的に一致しないという懸念も提起されている。[ 11 ]