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収益債は、税金ではなく、債券の目的に関連する特定の収益創出機関が生み出す収益のみから返済が保証されるという点で区別される、特殊な地方債です。一般債務債とは異なり、債券保有者と債券発行者間の法的契約で定められた収益のみが、債券の元利金の返済に充当されることが義務付けられており、その他の収益（特に税収）や発行機関の一般信用は担保の対象とはなりません。担保の規模が一般債務債ほど大きくないため、収益債の利率は一般債務債よりも若干高くなる可能性がありますが、通常は地方債の中で2番目に安全な債券とみなされています。
収益債券は、以下のような様々な収益を生み出す事業体の建設または拡張のために発行されることがあります。
一般的に、企業のように運営され、営業収益と経費を生み出す政府機関や基金（企業基金と呼ばれることもある）は、収益債を発行することができる。学校のように無料サービスを提供する機関は、収入源が税金のみであるため、収益債を発行することはできない。
1895年のポロック対ファーマーズ・ローン・アンド・トラスト社の最高裁判決は、金融サービス業界における税務処理と政府による規制の両方において、一連の革新の波を引き起こしました。大手投資銀行の調査によると、この特定のケースは「政府間租税免除原則」を生み出し、最終的に「非課税ステータス」につながりました。地方債の利息は、一般的に連邦所得税の目的で総所得から除外されます（ただし、キャピタルゲインや発生する市場割引は非課税ではありません）。これらの目的のために、発生する当初発行割引も「利息」として扱われ、連邦所得税の目的で総所得から除外されます。一部の地方債は「特定民間活動債」と呼ばれ、代替ミニマム税の下で優先項目となっています。さらに、法人納税者は、代替ミニマム税やその他の特別税の目的で、本来非課税である地方債の利息を計算ベースに含める必要がある場合があります。
居住する州で発行された地方債を購入する納税者の場合、利払い金は一般的に州税および地方税も免除されます。州は通常、他州で発行された地方債の利子に課税します。ただし、州によってかなりの違いがあります。たとえば、メリーランド州では、メリーランド州で発行された地方債のキャピタルゲインに対する特別な免除規定があります。対照的に、ミネソタ州には免除規定はありません。州によって利子の扱いが異なることは、Kentucky v. Davis事件（553 US 328 (2008)）で検討されました。
地方債は、(a)収益債、または(b)一般債務債（GO債）のいずれかの形式で発行されます。収益債は、有料橋、有料道路、病院、大学の寮、水道、下水道、公益事業および電力地区、港湾などの「施設」を建設するために、法律によって設立された機関、委員会、または当局によって発行されます。施設の利用に対して課される料金、税金、または通行料によって、最終的に債務が返済されます。
課税権を持つ多くの政府は収益債も発行しますが、債務返済資金は、これらの収益を生み出す政府事業からの資金のみに限定されます。発行政府は、債券の支払いのために自らの信用を担保にしません。自治体が債務返済の責任を負う場合、事業からの収入が不十分であれば、それは二重債務とみなされます。ただし、この場合、破産および担保の目的で担保として提供される追加の担保という利点がある点を除けば、一般債券（GO債）に似ています。二重債務の例としては、水道・下水道事業体に代わって発行される水道・下水道収益債が挙げられます。
収益債は、橋梁、トンネル、下水道システム、教育（大学の寮や学生ローンなど）といった収益を生み出す公共事業プロジェクトの資金調達のために発行されることがほとんどです。教育や学校システムの場合、大学や高等教育機関向けに発行される債券は、一般的に所得税やその他の累進課税によって裏付けられています。一般債務債券は、州や地方自治体の法律に応じてさまざまなクレジットによって裏付けられる場合があります。これらのクレジットには、地方財産税（従価税）、逆進課税、および/または自治体へのその他のすべての収入源が含まれます。一般的に、収益債は、債券発行によって資金提供される自治体施設によって生み出される収益によって裏付けられています。自治体の成功を確実にするために最も重要なのは、あるプロジェクトのIRR（内部収益率、またはハードルレート）を別の提案されたプロジェクトと比較するための実現可能性調査を実施することです。例えば、地方自治体や港湾当局は、過去に成功したプロジェクトに基づいて特定の地域への建設を提案したり、学校区を建設するための収益債を発行する非営利団体を設立したりすることができる。
近年の法改正、すなわち1999年の金融サービス近代化法、地方債規則制定委員会（1975年の証券法改正）、そして2007年7月30日現在のFINRA（金融業規制機構）において、業界全体は、単なる数の増加だけでなく、1933年の証券法などの以前の法改正を覆すことによっても統合されてきた。地方債は従来、 1933年のグラス・スティーガル法の届出要件から免除されていたが、他のすべての証券と同様に、1934年の証券取引法の不正防止規定の対象となり、そして再び新たに設立されたFINRAの対象となる。
収益債券の例としては、以下のようなものがあります。 § IDRおよびIDB（産業開発収益債券）、または1986年の税制改革法の成立後はPAB（民間活動債券） § リース料債券 § 特別賦課金債券（または特別地区債券、カリフォルニア州ではメロ・ルース債券） § 住宅公社債券
歳入債は発行政府の信用力によって裏付けられていないため、有権者の承認は必要ありません。1983年7月1日以降、すべての地方債は登録する必要があります。その他の重要な法律としては、1986年の税制改革法と、MSRBの自主規制機関（SRO）を規制する39の一般規則があります。前述のとおり、MSRBは、一般債務債と歳入債の両方の地方債の発行と取引を規制しています。