終身年金

終身年金は、購入者（または年金受給者）が生きている間に、一定間隔で支払われる年金または一連の支払いです。終身年金の大部分は生命保険会社が販売または発行する保険商品ですが、多くの判例によると、年金商品は必ずしも保険商品ではありません。^[1]

年金は、退職後の収入を得るために購入することも、人身傷害訴訟の構造化された和解から生じることもあります。終身年金は、年金開始前に、一時金（一時払い年金）または一連の定期的な支払い（フレキシブル支払い年金）の即時支払いと引き換えに販売される場合があります。

発行者から年金受給者への支払いは、主に年金受給者の死亡日に基づいて、その期間が不明です。この時点で契約は終了し、契約に他の年金受給者または受益者がいない限り、積み立てられた資金の残額は没収されます。したがって、終身年金は長寿保険の一種であり、個人の寿命の不確実性が個人から保険会社に移され、保険会社は多くの顧客をプールすることで自身の不確実性を軽減します。

このツールは長い歴史を持ち、保険数理科学の一部として進化し続けています。^[2]

ウルピアヌスは、211年から222年の間に保険数理上の終身年金表を作成したとされています。 ^[3] 中世のドイツとオランダの都市や修道院は終身年金の販売で資金を調達していましたが、その価格設定が難しいことが認識されていました。^[4]この手段の販売の初期の慣行では、受取人の年齢が考慮されていなかったため、興味深い懸念が生じました。 [ ^{5 ]}これらの懸念は、長年にわたってホイヘンス、ベルヌーイ、ド・モアブルなど、数人の著名な数学者の注目を集めました。 ^[6]ガウスとラプラスでさえ、この手段に関連する問題に興味を持っていました。^[7]

ヨハン・デ・ウィットは、終身年金の価値を将来の支払い額の割引後の予想額の合計として計算した最初の著者の ようですが、ハレーは、その計算に経験から作成された最初の死亡率表を使用しました。一方、パリのオテル・デューは、 5%割引のデパルシュー表にほぼ一致する、適正価格の年金を提供しました。^[8]

年金などを通じて定期的に報酬を得ている世界中の何億人もの人々が証明しているように、堅固な数学に基づいたよく知られた理論により、継続的な実践は日常茶飯事となっています。この手段のより広い範囲に関連する困難な問題を解決するための現代的なアプローチでは、確率論的方法、ゲーム理論、その他の金融数学のツールなど、多くの高度な数学的アプローチが適用されます。

確定給付型年金制度は、一般的に雇用主または政府（米国の社会保障など）が提供する終身年金の一種です。支払額は通常、従業員の勤続年数、年齢、給与に基づいて決定されます。

個人年金は個人消費者向けに販売される保険商品です。選択肢が複雑なため、消費者は自分の状況に合った適切なタイプの年金商品を合理的に決定することが困難です。^[9]

延期年金には 2 つのフェーズがあります。

• 顧客が預金（または保険料の支払い）して口座に資金を積み立てる積立または繰延段階 。
• 保険会社が契約書に記載された年金受給者が死亡するまで収入の支払いを行う分配または年金化 段階

据え置き型年金は、積立段階（または据え置き段階）に投資して資本を増やし、分配段階で支払いを行います。一時払い据え置き型年金（SPDA）では、年金の発行時に一度だけ預入または保険料を支払うだけで、積立段階では投資額の増加のみとなります。フレキシブル保険料据え置き型年金（FPDA）では、積立段階で最初の保険料に続いて追加の支払いまたは保険料を支払うことができます。

年金の各段階は、退職貯蓄と退職金支払いプランの融合で組み合わせることができます。年金受給者は、特定の日付まで年金に定期的に拠出し、その後は死亡するまで年金から定期的に支払いを受けます。年金受給者が年金支払い開始前に死亡した場合、受取人が一時金または年金支払いのいずれかを受け取れるよう、生命保険の要素が追加される場合もあります。

分配期間のみの年金は、即時年金、一時払い即時年金(SPIA)、支払い年金、または収入年金です。このような契約は、一括払いで購入され、年金受給者が死亡するまで支払いが行われます。

固定額または一定の割合で増加する金額を支払う年金は、固定年金と呼ばれます。対照的に、変額年金は、指定された一連の投資（通常は債券および株式の投資信託）の投資実績に応じて変動する金額を支払います。

変額年金は、さまざまな目的で使用されます。一般的な目的の 1 つは、課税対象の利益の認識を繰り延べることです。変額年金に預けられたお金は課税繰り延べ方式で増えるため、投資利益に対する税金は引き出しが行われるまで発生しません。変額年金は、さまざまな資産運用会社から提供されるさまざまなファンド (「サブアカウント」) を提供します。これにより、投資家は追加料金や販売手数料を負担することなくサブアカウント間を移動できます。

変額年金は、高額な手数料、条件付き繰延販売手数料、税金繰り延べ成長、利益に対する高額な税金、および年間コストの高騰により批判されてきました。販売の濫用が蔓延したため、2007年11月、証券取引委員会は、繰延変額年金の購入または交換（解約ではない）を推奨する際にブローカーが特定の適合基準を決定することを義務付けるFINRA規則2821 ^[10]を承認しました。

純終身年金は、年金受給者の死亡時に支払いが停止します。保証年金または終身確定年金は、少なくとも一定年数（「確定期間」）にわたって支払いを行います。年金受給者が指定された確定期間を超えて生存する場合、年金の支払いは年金受給者の死亡まで継続され、確定期間の満了前に年金受給者が死亡した場合、年金受給者の遺産または受益者は、確定期間の残りの支払いを受け取る権利があります。純終身年金と確定期間付き終身年金のトレードオフは、損失リスクが低減される代わりに、後者の年金支払いが少なくなることです。

共同生存年金と共同生存者年金は、それぞれ年金受給者の一方または両方が死亡するまで支払いが行われます。たとえば、年金は夫婦に支払いを行うように構成され、2 番目の配偶者が死亡すると支払いが停止されます。共同生存者年金では、最初の年金受給者が死亡すると、2 番目の年金受給者への支払いが減額されることがあります。

強化年金や減額年金の開発も大幅に増加しています。これらの年金には、平均余命を縮めるほど深刻な診断結果に基づいて提供される条件の改善が含まれます。医療引受のプロセスが関係しており、適格条件の範囲は近年大幅に拡大しています。従来の年金と購入生命保険年金の両方が減額条件の対象となります。

評価とは、経済的価値または価値の計算です。年金の評価は年金の保険数理上の現在価値として計算されます。これは、年金受給者が将来の各支払期間まで生存する確率、および将来の支払の利率と時期に依存します。生命表は、このような計算に必要な生存確率を提供します。

「一時払い」または「即時」年金の場合、「年金受給者」は一括で年金を支払います。年金は 1 年以内に年金受給者に対して定期的な支払いを開始します。一時払い年金の一般的な用途は、退職後のロールオーバー退職貯蓄の行き先としてです。このような場合、退職者は、たとえば個人退職口座 (IRA)に勤労中に貯蓄したすべてのお金を引き出し、そのお金の一部またはすべてを使用して、残りの人生の賃金支払いに代わる支払いを行う年金を購入します。このような年金の利点は、年金受給者に生涯の収入が保証されていることです。一方、退職者が代わりに退職口座から定期的にお金を引き出すと (収入の引き出し)、死亡前にお金がなくなるか、または年金購入の場合ほど生きている間に使えるお金がなくなる可能性があります。収入年金のもう 1 つの一般的な用途は、生活費、住宅ローン、保険料などの定期的な費用の支払いです。

このような年金の欠点は、選択が取り消し不可能であり、インフレのため、生涯にわたる保証された収入は生涯にわたる快適な収入を保証することと同じではないことです。

英国では、 2011年4月に連立政権によって新しい法律が導入されるまで、年金収入を年金に変換することは75歳までに義務付けられていました。 ^[11]新しい規則により、個人は年金を購入する決定を無期限に延期することができます。

この規則（「年金自由化」として知られる）は、55歳から「マネーパーチェス」または「確定拠出型」年金制度に資金を預けている人が年金貯蓄にアクセスする際の選択肢と柔軟性が増すことも意味します。終身年金、固定期間年金、フレキシブルアクセス引き出しなど、さまざまな商品から選択できるほか、年金貯蓄のすべてを現金として受け取ることもできます。 ^[12]

英国には、さまざまなタイプの年金の大きな市場があります。最も一般的なのは、年金を購入するのに必要な資金の源が年金制度からである年金です。これらのタイプの年金の例は、強制購入年金と呼ばれることが多く、従来の年金、利益年金、ユニットリンク年金、または「サードウェイ」年金です。貯蓄から購入する年金（つまり、年金制度からではない）は、購入生命保険年金および即時権利確定年金と呼ばれます。2009年10月、英国国際長寿センターは、購入生命保険（年金給付までの時間）に関するレポートを発表しました。英国では、生命保険会社が個人の居住地に基づいて年金料率を設定することが一般的になっています。リーガル・アンド・ジェネラルは、2007年にこれを最初に実施した会社です。^[13]

カナダで最も一般的な年金は終身年金で、これは通常、退職年齢の人が非課税資金または貯蓄資金で購入します。非課税資金で購入した年金からの月々の支払いは、その元金も収益もまったく課税されないため、引き出すときに全額課税されます。逆に、貯蓄資金で購入した年金からの収入は、元金の収益と利息に分けられ、後者のみが課税対象となります。

年金は、単独終身年金または共同終身年金のいずれかで、2 番目の年金受給者が死亡するまで支払いが保証されます。これは、あらゆる金融商品の中で唯一完全に保証された収入であるため、退職者にとって理想的であると考えられています。さらに、毎月の支払いは年金受給者の維持と享受のためである一方、非登録年金の保証された支払いは、2 番目の受給者が死亡した後も受給者に継続されます。このように、保証された支払いの残高は家族を支え、2 世代にわたる収入となります。

一部の国では、他の国よりもこのタイプの保険商品の価値オプションが充実しています。しかし、2005年の調査では、政府が確定給付型保険契約から撤退し、保険会社が平均寿命の上昇を恐れて本物の終身年金の販売に消極的になっているため、長寿に関連するリスクの一部は「実質的にどこでも」適切に管理されていないと報告されています。 ^[9] 長寿保険は現在、英国と米国でより一般的になりつつあります (以下の「年金の将来」を参照)。一方、チリは米国と比較して、20年間にわたって非常に大きな終身年金市場を持っています。^[14]

米国のベビーブーマー世代の高齢化により、この種の金融商品の需要が増加し、年金受給者向けに最適化されることが予想されます。 ^{[15]この成長する市場は、}金融商品のさらなる研究開発を必要とする改善を推進し、購入者側の仕組みに対する理解を深めます。精査と議論が高まっている例としては、米国社会保障信託基金の一部民営化に関するものがあります。

2010 年後半、連邦税の削減に関する議論で、次のような懸念が新たに浮上しました。退職者が社会保障給付を補うために年金を支払わなければならない場合、その費用はいくらになるのでしょうか。社会保障からの平均給付が年間 14,000 ドルであると仮定すると、66 歳の個人の場合、その費用は約 250,000 ドルになります。この数字は、個人がインフレ調整後の年金を受け取っていて、それが終身保険に加入している場合を前提としています。^[16]

2011 年 3 月、欧州司法裁判所は、年金提供者が男性と女性に異なる保険料を設定することを禁じる判決を下しました。男性の年金額は、一般的に女性よりも低くなっています。これは、男性の平均寿命が短いためです。この変更により、男性の年金額が上がるか、女性の年金額が下がるか、またはその両方が実現します。

英国では、2012 年 12 月 21 日以降に加入する年金はすべてこの規則に従わなければなりません。^{[引用が必要]}

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• 生命の証明書
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