ジェレミー・シーゲル

ジェレミー・ジェームズ・シーゲル（1945年11月14日生まれ）は、アメリカの経済学者であり、ペンシルバニア大学ウォートン校のラッセル・E・パーマー金融学教授である。彼はCNN、CNBC、NPRなどのネットワークに定期的に出演し、Kiplinger's Personal FinanceやYahoo! Financeに定期的にコラムを執筆している。シーゲルのパラドックスは彼にちなんで名付けられている。

シーゲルはイリノイ州シカゴのユダヤ人家庭に生まれ、ハイランドパーク高校を卒業した。コロンビア大学で数学と経済学を専攻し、1967年に優秀な成績で文学士（BA）を取得し、ファイ・ベータ・カッパの会員となった。 1971年にマサチューセッツ工科大学（MIT）で博士号を取得した。 ^[1]大学院生として、ノーベル賞受賞者のポール・サミュエルソンとロバート・ソローに師事した。

彼はペンシルベニア大学ウォートン校に移る前にシカゴ大学で4年間教鞭をとった。^[1]

シーゲルは著書『Stocks for the Long Run』（1998年）と『The Future for Investors』（2005年）で、自身の投資理論とアドバイスを概説しています。

彼は債券の保有を推奨せず、インフレ後の長期的なパフォーマンスはマイナスになる傾向があると主張している。債券に関するシーゲルの立場は議論の的となっており、批評家は以前の情報源からの信頼できない情報を使用しているため彼のデータは不完全であると主張している。^{[2] [3]}

株式については、アクティブ運用は長期的には市場平均を下回る傾向があるため、シーゲル氏は可能な限りインデックス ファンドに主として、または完全に依存することを推奨しています。(1990 年代後半から 2000 年代前半に執筆した当時は、インデックス ファンドは必ずしも 401k プランで利用できるわけではありませんでしたが、それ以降は人気が高まっています。) シーゲル氏は、選択が慎重である限り、ポートフォリオの一部を単一銘柄で保有することに反対していません。

シーゲル氏は、すべての株式や投資オプションについて、ガイドラインとして「DIV」の頭文字をとった言葉に従うことを勧めている。つまり、配当、国際、評価を優先する。同氏の調査によると、配当を支払う株式は、弱気相場や不況でも持ちこたえ、収益性の高い成熟企業と関連しているため、長期的に優れたパフォーマンスを発揮する傾向があり、また、妥当な評価を受ける可能性が高い。同氏は、ダウ平均株価に含まれる最高配当の株式を保有する「Dogs of the Dow 」方式を支持している。シーゲル氏は、自国偏重を避け、より幅広い選択肢を得るために、40～50%までの相当な国際株式保有を推奨している。評価については、適正評価または過小評価されている株式や指数を推奨する一方、過大評価または流行のセクターは長期的な結果が芳しくない傾向があるため、避ける。同氏はこの現象を「成長の罠」と呼び、急成長している企業、産業、経済は必ずしも良い投資ではないと指摘している。

シーゲルの学術研究は、配当を支払う企業はより低いリスクで優れた長期的業績を提供する傾向があることを示し、上場投資信託プロバイダーであるウィズダムツリー・インベストメンツが使用するインデックスの構築に影響を与えました。^{[4] 1990年代後半から2000年代初頭の}ドットコムバブルの後、シーゲルはインデックスファンドの構築に時価総額を使用するという当時の一般的な考え方にやや懐疑的になり、ファンダメンタル・インデックスの開発に貢献しました。^[5]

彼はローレンス・クドローが司会を務めるCNBCのビジネス番組「クドロー・アンド・カンパニー」に頻繁にゲスト出演している。シーゲルはクドローと同様にサプライサイド経済学を好む傾向がある。また、シーゲルはイェール大学経営大学院の経済学者ロバート・シラーの生涯の友人で、MIT大学院時代からの知り合いである。シーゲルとシラーはテレビで株式市場とその将来の収益について頻繁に討論しており、CNBCに定期的に出演するなど金融メディアの有名人となっている。^[要出典]

シーゲル氏は、新規株式公開（IPO）は、新興企業が売り出す株式で、期待はずれになることが多いと述べている。著書『投資家の未来：実績のある企業が大胆で新しい企業に勝つ理由』（クラウン・ビジネス、2005年）で、シーゲル氏は1968年から2003年までの9,000件のIPOを分析し、IPOは5件中4件近くで一貫して小型株指数を下回ったと結論付けている。

シーゲルは、2000 年の株式市場に対する強気の姿勢について批判されている。2000年 5 月のBusinessWeek のインタビューで株式市場について尋ねられたとき、彼は次のように答えた。

「株式の実質収益率は年間7％（平均）というのが、私が2世紀近くにわたって見てきた結果です。中期的には、この値と異なるはずだという説得力のある理由は見当たりません。短期的には、ほとんど何にでもなり得ます。」^[6]

そうは言っても、シーゲル教授は同じインタビューで次のように述べており、その通りだ。

「私はテクノロジー部門について懸念を表明しており、時には人々に、スタンダード＆プアーズ500株価指数における同部門の割合に応じて投資を減らすようアドバイスしています。私は、株価収益率90、100、またはそれ以上の企業を本当に懸念しています。私は依然として、分散型ポートフォリオとしての株式が最良の長期投資だと考えています。現時点では、4％のインデックス債が魅力的なヘッジだと私は言います。4％の実質収益率を得ることは、株式で話題になった6.5％から7％ほど高くはありませんが、保証された収益率として、インフレに対して確かに安心感を与えます。」

2000年3月14日、ウォールストリートジャーナルはシーゲルによる「大手ハイテク株はバカな賭け」と題する意見記事を掲載した。この記事では、ドットコムバブルの最中に最も人気があったハイテク株への投資に対して警告を発した。^[7]

2007年時点で、シーゲルは上場投資信託のスポンサーであるウィズダムツリー・インベストメンツの顧問を務めていた。彼はまた、当時の推定7億ドル相当の同社の約2%を所有していた。^[8]つまり、シーゲルの持ち分は約1,400万ドルに相当する。

• 投資家の未来: 実績のある本物の投資が、大胆で新しい投資に勝つ理由(2005)。
• 長期投資のための株式：金融市場の収益と長期投資戦略の決定版ガイド、McGraw-Hill（1994年）、 ISBN  0-07-149470-7。
• ウォール街の革命: ニューヨーク証券取引所の興隆と衰退(1993)。
• David R. Henderson編 (2008)。「株式市場」。経済学簡潔百科事典(第 2 版)。インディアナポリス:経済と自由の図書館。ISBN 978-0865976658. OCLC  237794267.

• 「リスク、金利、先物為替」『季刊経済学』86(2)、1972年5月、303-309頁。
• 「回答」、季刊経済学誌、89(1)、1975年2月、pp.173-5。
• 「安定性とケインズ派および古典派マクロ経済システム」『Journal of Monetary Economics』2(2)、1976年4月、257-266頁。
• 「インデックス化、無リスク資産、資本市場の均衡」（ジェロルド・ワーナーとの共著）ジャーナル・オブ・ファイナンス、32（4）、1977年9月、pp.1101-8。
• 「ギブソンのパラドックスと実質金利の歴史的変動」（ロバート・シラーとの共著）Journal of Political Economy、85（5）、1977年10月、pp.891-907。
• 「最適課税と最適インフレ率に関するノート」『Journal of Monetary Economics』4(2)、1978年4月、297-305頁。
• 「インフレによる政府および民間貯蓄統計の歪み」『経済統計評論』61(2)、1979年4月、83-90頁。
• 「銀行規制とマクロ経済の安定」（アンソニー・サントメロとの共著）、アメリカ経済評論、71（1）、1981年3月、pp.39-53。
• 「インフレ、銀行利益、政府通貨発行益」アメリカ経済評論、71（2）、1981年5月、352-5頁。
• 「銀行準備金と金融の安定性」『ジャーナル・オブ・ファイナンス』35（5）、1981年12月、pp.1073-85。
• 「通貨の安定化と通貨集計量の情報価値」『政治経済ジャーナル』90(1)、1982年2月、176-180頁。
• 「一般均衡貨幣と銀行パラダイム」（アンソニー・サントメロとの共著）、ジャーナル・オブ・ファイナンス、37（2）、1982年5月、pp.357-69。
• 「技術革新と貨幣の超中立性」『貨幣・信用・銀行ジャーナル』15(3)、1983年8月、362-367頁。
• 「運用金利ルール」アメリカ経済評論、73（5）、1983年12月、pp.1102-1110。
• 「住宅ローンの借り換え決定」『住宅金融評論』3(1)、1984年1月、91-7頁。
• 「マネーサプライ発表と金利：金融政策は重要か？」Journal of Monetary Economics、15（2）、1985年3月、pp.163-76。
• 「資本コストの決定におけるDCF法の応用」、Financial Management、14（1）、1985年春、pp.46-53。
• 「預金規制緩和と金融政策」（アンソニー・サントメロとの共著）カーネギー・ロチェスター公共政策会議シリーズ、第24巻、1986年春、179～224ページ。
• 「貨幣、成長、インフレは政府赤字と関連しているか？10の先進国経済の証拠」（アリス・プロトパパダキスとの共著）、国際貨幣金融ジャーナル、6、1987年3月、31～48ページ。
• 「株式投資家は景気循環を予測することで利益を得られるか？」ポートフォリオマネジメントジャーナル、18（1）、1991年秋、pp.27-34。
• 「1800年から1990年までの実質金利：米国と英国の研究：Journal of Monetary Economics、29（2）、1992年4月、pp.227-52。
• 「1802年以降の株式プレミアム、株式および債券の収益」、Financial Analysts Journal、48(1)、1992年1月/2月、pp.28-38、1992年グラハム・アンド・ドッド・スクロール賞受賞。
• 「1987年10月の株価暴落時の株式リスクプレミアム、企業利益予測、投資家心理」『ジャーナル・オブ・ビジネス』65(4)、1992年10月、557-70頁。
• 「証券価格と市場構造の理論」（マーシャル・ブルームとの共著）、金融市場・機関・金融商品ジャーナル、1（3）、1992年8月、pp.3-58、ポール・サミュエルソンによる序文付き
• 「収益不動産の長期的特徴」（ジョセフ・ギョルコとの共著）、不動産金融ジャーナル、11（1）1994年春、pp.14-22。
• 「Nifty-Fifty再考：成長株は最終的にその価格を正当化するのか？」Journal of Portfolio Management、21（4）、1995年夏、pp.8-20。
• 「アノマリー：株式プレミアムパズル」（リチャード・セイラーとの共著）、Journal of Economic Perspectives、11（1）、1997年冬、pp.191-200。
• 「縮小する株式プレミアム」、『ポートフォリオ管理ジャーナル』第26巻第1号、1999年秋、10-17ページの主要記事。
• 株式評価額の上昇と将来の株式リターン、リード記事、投資コンサルティングジャーナル、第5巻第1号、2002年6月/7月、9～19ページ
• 「資産価格バブルとは何か？運用上の定義」、ヨーロッパ金融管理、第9巻第1号、2003年、11～24ページ、
• 「株式リスクプレミアムの展望」、ファイナンシャルアナリストジャーナル、第61巻（1）、2005年11月/12月、61～73ページ、ロドニー・N・サリバン編『投資管理に関する大胆な思考』、2005年、202～217ページ、CFA協会に再掲載
• 「S&P500企業の長期収益」（ジェレミー・シュワルツと共著）、Financial Analysts Journal、v.61（1）、2006年1月/2月、pp.18-31。

1994年: ビジネスウィーク誌の世界ランキングで最優秀ビジネススクール教授に選出^[1]

2002年:優れた大学教育に対する リンドバック賞

1996年、2005年: ヘレン・カードン・モス・アンビル賞（MBA教育における優れた功績に対して）

2005年：公認金融アナリスト協会より「専門職の方向性を変え、より高い達成基準に引き上げるほどの顕著な貢献をした個人」にニコラス・モロドフスキー賞が授与される。^[9]

• JeremySiegel.com では、「ウォートンの魔法使い」が市場、経済、投資戦略について語ります。
• ブルームバーグの記事：「シラー＆シーゲルショー」
• EricTyson.com 「長期投資のための株式」における世界的な投資観点の要約
• 「ジェレミー・シーゲル」。JSTOR。