ファミリーオフィス

ファミリーオフィスは、一般的に少なくとも5,000万～1億ドルの投資可能資産を持つ裕福な一族の投資管理と資産管理を担当する 非公開企業であり、世代を超えて富を効果的に増やし、移転することを目標としています。同社の金融資本は、一族自身の富です。

ファミリーオフィスは、家庭スタッフの管理、出張手配、財産管理、日常の会計および給与計算、法務管理、ファミリー管理サービス、ファミリーガバナンス、金融および投資家教育、慈善事業および私設財団の調整、後継者計画などの業務も扱うことがある。ファミリーオフィスの運営には年間100万ドル以上かかるため、ファミリーの純資産は通常、投資可能資産で5,000万～1億ドルを超える。ファミリーオフィスの中には、オーナー一族以外の人々からの投資を受け入れるところもある。^{[1] [2] [3] [4] [ 5] [6] [7 ] [8] [9]}複数の顧客を抱える企業の中には、家族間のより良い連携とコミュニケーションをサポートするために、家族向けの性格心理学サービスを提供するところもある。 ^[10]

ファミリーオフィスは、役員とサポートスタッフを擁する株式会社または有限責任会社であるか、またはそれらとまったく同じように運営されます。役員は、通常、オフィスが生み出した利益またはキャピタルゲインに基づくインセンティブにより、ファミリーとの取り決めに従って報酬を受け取ります。ファミリーオフィスは、専門的に管理されている中核資産を中心に構築されることがよくあります。利益が生み出されると、資産は投資に配分されます。ファミリーオフィスは、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタルの機会、ヘッジファンド、商業用不動産に投資する場合があります。多くのファミリーオフィスは、リスクとリターンの評価目標に基づいて、利害の一致を求めてヘッジファンドに頼ります。一部のファミリーオフィスは受動的であり、外部のマネージャーに資金を割り当てるだけです。^[11]

デュポン社は、創業者のアイリーンが1834年に亡くなった後、彼の3人の息子が亡き父の火薬工場の経営を分担するという、一種のファミリーオフィスとして構想された。^{[12] [検証失敗]}ロックフェラー家は19世紀後半にファミリーオフィスを初めて開拓した。ファミリーオフィスは1980年代に人気を集め始め、2005年以降、超富裕層の数が記録的な数に達すると、ファミリーオフィスも比例して増加した。^[13]

2007年、エアー家のファミリーオフィス事件では、「家族の側近が数年で約5,800万ドルを流用したとされる」というファミリーオフィスのリスクが浮き彫りになった。^[9]

2010年のドッド・フランク法に基づき、民間投資家連合が主導する全国のシングルファミリーオフィス（SFO）による組織的な取り組みが行われ、議会を説得して、1940年の投資顧問法に基づく投資顧問の定義からSFOが特定の基準を満たすことを免除することに成功した。以前は、このようなファミリーオフィスは投資顧問とみなされ、同法に基づく登録を回避するために「顧客数15人未満」のルールに依存していたが、このルールはドッド・フランク法で廃止された。オバマ政権下の米国証券取引委員会（メアリー・シャピロ委員長）は、SECとのやり取りで弁護士と依頼者の秘匿特権を主張した約100のファミリーオフィスから弁護士を通じて意見を聞いた後、2011年6月22日に最終的な「ファミリーオフィス規則」を公布した^[14] 。ある弁護士は次のように述べている。「ファミリーオフィスを管理する大家族は、委員会に直接コメントを提供すると、ファミリーオフィスの業務のやり方が公に明らかにされるなど、プライバシーが侵害される可能性があると考え、この法律事務所に、提案された規則に対するコメントを委員会に提出するよう依頼した。」^[15]

2010年以降、テクノロジー企業の評価額​​が急上昇し、多くの人々が新たな富を築くようになったため、ファミリーオフィスはより一般的になった。^[6]また、2010年には、トルステン・ピーパーによって「ファミリービジネスの分野に新たな知識と理解をもたらす研究を発表する」ために学術誌「 Journal of Family Business Strategy」が創刊された。^[16]

2015年のフィナンシャル・タイムズのレポートによると、「ファミリーオフィス」という名称は「プライベート投資オフィス」などの他のビジネス名に置き換えられつつあり、それに関連するサービスは「プライベートカンパニーサービス」や「戦略的慈善活動アドバイス」と呼ばれています。 ^[17]ある情報源によると、2015年には世界中で79,000のファミリーがおよそ19兆ドルの資産を管理していました。^[17]

2021年1月、レオン・ブラックが2012年から2017年にかけて、ファミリーオフィスの税務アドバイスに対してジェフリー・エプスタインに1億5800万ドルを支払っていたことが明らかになった。 ^[18]

2021年春、アーケゴス・キャピタル・マネジメントの破綻は、複数の規制当局の監視と、米国上院銀行委員会のシェロッド・ブラウン委員長の質問を引き起こした。^{[19] 2021年の}アーケゴス・キャピタル・マネジメントの破綻中に、ファミリーオフィスは「他の投資手段よりも規制が緩く、開示要件が少ない」と報じられたことが明らかになった。^[19]これらの懸念に応えて、アレクサンドリア・オカシオ＝コルテス米国下院議員は、2021年ファミリーオフィス規制法案、HR 4620を提出した。この法案は、SECへの投資顧問としての登録免除を、運用資産が7億5000万ドル以下のオフィスに限定するものである。この法案はまた、詐欺、操作、または欺瞞を構成する行為を禁じられている、または最終命令の対象となっている人物がファミリーオフィスと関わることを禁止するものである。^[20]しかし、この見解は、証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員や商品先物取引委員会（CFTC）のブライアン・クインテンツ委員を含む多くの規制当局^[21]や評論家^[22]には共有されていない。クインテンツ委員は、ファミリーオフィスには新たな規制は必要ないと主張する論説を発表している。^[23]

伝統的なシングルファミリーオフィスは、単一の家族によって運営され、単一の家族のために運営されるビジネスです。その唯一の機能は、家族の莫大な財産の管理を一元化することです。通常、これらの組織は、投資、税金、慈善活動、信託、法的事項を管理するスタッフを雇用します。ファミリーオフィスは、家族のお金を投資し、家族のすべての資産を管理し、必要に応じて家族のメンバーに支払いを行います。^[24]

2022年のスピアーズ・ウェルス・マネジメント調査によると、「ファミリーオフィスは、富裕層の家族のために、日常業務の円滑な運営や、資産管理や戦略に関わるより複雑な問題など、さまざまな機能をサポートする民間企業です。これらの問題は、複数の管轄区域に資産や利益を持つ家族にとって特に重要です。」^[25]

2008 年 6 月、ウォートン マガジンは、「世界中で約 1,000 の SFO が運営されており、少なくとも 1 億ドルの資産を持つ家族にサービスを提供しています。SFO の半数以上が 10 億ドルを超える家族の資産を管理しています」と報告しました。従来の SFO が扱うサービスには、投資管理、不動産管理、日常の会計および給与業務、法務管理などがあり、家族管理サービス (家族の統治、金融および投資教育、慈善活動の調整、後継者計画など) も提供することが多いです。^[26]学術調査では、SFO を「家族の資産と家族の問題の管理に特化した専門組織であり、個人の資産蓄積の大きなトレンドの最先端を代表しています。世界中で富が比較的少数の人々の手に集中していることはよく知られています。富裕層がさらに富を増やし、特に富が世代を超えて受け継がれるにつれて、資産管理はますます複雑になります。このような状況で、1 つの億万長者または大富豪の家族にサービスを提供する SFO が進化してきました」と定義しています。^[27]

過去数十年にわたり、ファミリー オフィスの状況は大きく変化しました。地域によって法律や規制が異なるにもかかわらず、現代のファミリー オフィスは家族の資産を個別に管理しようと努めており、その結果、さまざまな組織やガバナンス構造が生まれています。現在、ファミリー オフィスには主に 3 つの種類が認められています。

これらの企業は、ほとんどの場合、独立した事業体として構成されています。^[28]これらは、単一の家族の資産を管理することに専念しています。単一のファミリーオフィスの利点は、法令遵守や一貫した投資哲学など、家族のニーズと価値観に高度にカスタマイズされたサービスです。逆に、この事業体は運営コストが高く、多額の資産を持つ家族に適しています。^[29]

シングルファミリーオフィスと比較すると、マルチファミリーオフィスは2つ以上の富裕層ファミリーにサービスを提供しています。サービスはそれほど複雑ではありませんが、それほど複雑ではないニーズを持つ家族や個人の資産家にとって、人気があり魅力的な選択肢になりつつあります。多くのマルチファミリーオフィスは、最終的にはシングルファミリーオフィスを基盤として構築されましたが、後に拡大し、1人以上のクライアントにサービスを提供し始めました。マルチファミリーオフィスに参加する主な利点は、コスト削減の効率性です。^[30]

地理的に分散している家族にとって、バーチャルファミリーオフィスは人気のある選択肢です。ファミリーオフィステクノロジーの発展により、家族は費用対効果の高いソリューションを維持しながら、効率的にリモートで仕事をすることができます。^[29]

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