埋め込みオプション

埋め込みオプション [ ^1]は、債券やその他の証券 の構成要素であり、債券保有者または発行者に、相手方に対して何らかの行動を取る権利を与えます。債券に組み込むことができるオプションにはいくつかの種類があります。埋め込みオプションを持つ一般的な債券の種類には、コール可能債券、プット可能債券、転換社債、延長可能債券、交換可能債券、および上限付き変動利付債があります。相互に排他的でない限り、債券には複数のオプションが組み込まれている場合があります。

債券以外の証券でオプションが組み込まれている可能性のあるものには、優先株式、転換 優先株式、交換優先株式などがあります。転換証券を参照してください。^[要出典]

これらの証券の評価は、債券または株式の評価とオプションの価格設定を適宜組み合わせて行われます。債券については、次の2つの主なアプローチがあります。^[2]デリバティブが組み込まれたその他の証券も同様に価格設定されます。

1. オプションの種類に応じて、ブラック・ショールズ（またはその他の）モデルを使用して計算されたオプション価格が、 「ストレート」債券（つまり、オプション性がないかのように）の価格に加算されるか、またはそこから減算され、この合計が債券の価値となります。
2. オプションの効果がツリーの各ノードに組み込まれ、指定された債券価格またはオプション価格のいずれかに影響を与える、特注の「ツリー」（通常は格子ベースの 短期金利モデル）が構築される場合があります。詳細については、債券オプションを参照してください。

価格が計算されると、証券のさまざまな利回りを計算できます。これらの金融商品の金利感応度の計算は複雑です。組み込まれた機能により、デュレーションやコンベクシティ（およびDV01 ）などの指標は意味をなさなくなり、アナリストは代わりに実効デュレーションと 実効コンベクシティを使用します。