ペニー株

ペニー株は、1株5ドル未満で取引される小規模上場企業の普通株である。 ^[1]米国証券取引委員会（ SEC ）は、「ペニー株」という用語を、1株5ドル未満で取引される小規模上場企業が発行する証券、つまり特定の財務価値を表す金融商品を指すために使用している。ペニー株は、取引フロアではなく店頭で値付けされる。「ペニー株」という用語は、SECの分類以前に「1ドルにつき数セント」で取引された株式を指す。1934年に、米国政府が「元の発行者ではない」当事者間のあらゆる証券取引を規制する証券取引法を可決したとき、 ^[2] SECは当時、1株5ドル未満で取引される株式は、どの国内証券取引所や指数にも上場できないことを明らかにした。

ペニー株を上場している店頭取引所には、OTC Bulletin Board （ FINRAの施設）やOTC Link LLC（ OTC Markets Group, Inc.（旧Pink OTC Markets Inc.）が所有）などがあります。ペニー株は、外国証券取引所を含む証券取引所でも取引できます。ペニー株には、活発な取引市場がない特定の非公開企業の証券が含まれる場合があります。 ^[3]

ペニー株を検討する場合、投資家やこの分野の専門家は、株式の市場価格の低さとそれが時価総額の低さと相関していることを認識しています。時価総額または「時価総額」は、企業の発行済み証券のドル市場価値の合計です。

ペニー株は安価なので、投資家は大金を費やすことなく大量の株を購入することが多い。この傾向により、ペニー株市場は不安定になる。ボラティリティとは、「特定の証券または市場指数の収益の分散の統計的尺度」である。^[4]通常、ボラティリティが高いほど、その証券への投資リスクは高くなる。逆に、ボラティリティが低いほど、投資は「安全」である。ボラティリティは、特定の証券の価値がいずれかの方向に大きく変動する頻度としても理解できる。これは証券の価格変動と直接相関しており、ペニー株の場合、大型株よりも急速に変動する可能性がある。^[5]

検察官と連邦捜査局は、ペニー株市場では詐欺が蔓延していると述べています。^{[6] [7] [8]}非常に小規模またはマイクロ時価総額企業と見なされる企業でも、潜在的な詐欺により数千万ドルの損失が発生する可能性があります。^[7]

ペニー株市場の流動性は低いため、ペニー株企業の株式保有者はポジションを現金化することが難しいことがよくあります。^[9]しかし、学術研究によると、時価総額が小さく流動性が低いことで生じるリスクは、規模と流動性のプレミアムにより、期待収益が高くなることが示されています。^{[10] [11]}

米国では、SEC と金融取引業規制機構(FINRA) がペニー株の販売を定義および規制するための具体的な規則を定めています。^{[引用が必要]}

ペニー株に投資する際には、個人が注意すべき固有の懸念事項があります。それは、その株を提供している企業に関する情報が不足していることです。公開報告の不足と市場の薄さが相まって、株式プロモーターによる株価操作には絶好の条件となることがよくあります。^[12]こうした個人が大量の株を購入し、プロモーターを利用して虚偽の誤解を招く情報でペニー以下の株の価格を人為的につり上げるというのが一般的なやり方です。流動性と価格が上昇すると、操作者は株を売却します。これは「ポンプ・アンド・ダンプ」スキームと呼ばれ、マイクロキャップ株詐欺の一種です。

2017年4月3日、連邦捜査局（FBI）はペニー株詐欺を焦点とした記事を報道した。記事によると、カリフォルニア州在住のジルク・デ・メゾンは「パンプ・アンド・ダンプ」計画の実行で有罪判決を受け、その過程でデ・メゾンとその仲間は、彼がダミー組織として設立した会社の株式を多数の投資家に購入するよう説得した。^[13]

2008年から2013年にかけて、デ・メゾンは投資家に知られずに、実際の事業を行わず、合法的な資産も持たない5つの小規模な上場企業を設立した。これらの企業を設立すると、彼は投資家が購入できるように同社のペニー株の公開株式を提供した。^[13]

FBIの調査によると、デ・メゾンは偽名を使って投資家にダミー会社の株を買わせ、株価をつり上げ、投資家が利益を上げているという幻想を抱かせていた。株価が上がると、デ・メゾンと共謀者たちは株価の最高値で株を売却し、この大量売却によって株価は急落し、投資家はほぼ価値のない株しか手に入らなかった。^[14]

より巧妙な詐欺では、個人や組織が何百万もの株式を購入し、ニュースレターのウェブサイト、チャットルーム、株式掲示板、偽のプレスリリース、電子メールの大量送信などを利用して株式への関心を高めます。^[15]多くの場合、犯人は差し迫ったニュースに関する「内部」情報を持っていると主張し、何も知らない投資家に株式を急いで購入するよう説得します。購入圧力によって株価が上昇すると、価格の上昇によって、宣伝を信じて株式を購入する人が増えます。最終的に、「ポンピング」を行う操作者は、保有株を売却して「ダンピング」することになります。^[16]

インターネットや個人用通信機器の利用が拡大したことで、ペニー株詐欺は実行しやすくなった。^[17]証券取引委員会が報道機関の代わりにツイッターなどのソーシャルメディアを利用して公開情報を公開することを認めて以来、多くの詐欺師がソーシャルメディアのトラフィック量の増加を利用するためにアカウントを開設しており、^[18]投資家が有効な情報源を探す際に考慮すべき点がまた一つ増えている。

マフィアは1970年代までにウォール街に浸透していた。^[19] 1980年代にはロレンツォ・フォーマトがペニー株操作を行った。^{[19] [20]}フォーマトは議会の公聴会で、ペニー株の販売促進を行っていた時期に組織犯罪に関与していたと証言し、組織犯罪によるペニー株操作が横行していたと証言した。^{[19] [20]}議会の公聴会は1990年のペニー株改革法の可決につながった。^[19]

1989年までに、アメリカの投資家はペニー株を巻き込んだ詐欺によって少なくとも年間20億ドルを騙し取られていた。^[20]

ウォール街でのマフィアの活動は1990年代に増加したと伝えられている。1997年2月10日、ニューヨークタイムズは「マフィアの犯罪組織はますますホワイトカラー犯罪に移行し、ウォール街の小規模証券会社に重点を置き始めている」と報じた。^[19]

1997年5月、FBIのおとり捜査により、コロンボ犯罪一家の仲間とされるルイス・マルペソ・ジュニアが、株式ブローカーのジョセフ・ディベラとロバート・カトージオと共謀してペニー株「ファースト・コロニアル・ベンチャーズ」の価格をつり上げる証券詐欺を働いたとして告訴された。被告3人全員が有罪を認めた。^[19]

正当な宣伝と誇大宣伝の境界線を越えた活動のもう一つの例は、LEXGのケースである。リチウム・エクスプロレーション・グループの時価総額は、大規模なダイレクトメールキャンペーンの後、3億5000万ドル以上に急騰した。このプロモーションは、リチウムの生産と使用の正当な成長を利用し、その分野におけるリチウム・エクスプロレーション・グループの地位を宣伝した。同社の2010年12月31日のフォーム10-Q（ダイレクトメールプロモーションから数か月以内に提出）によると、LEXGは資産のないリチウム会社だった。当時の収益と資産はゼロだった。^[21]その後、同社はリチウムの生産/探査資産を取得し、報道で提起された懸念に対処した。^[22]

「ポンプ・アンド・ダンプ」戦術はスーパーノヴァとしても知られており、通常の株とは異なり、ペニー株は通常、価格変動の勢いで動きます。

1950年代に最大のペニー株運用会社の一つはテリエ・アンド・カンパニーであった。^[23] 1980年代には、主要なペニー株証券会社としてブラインダー・ロビンソン（「ブラインド・アンド・ロブ」の愛称で呼ばれた）^{[24] [25] 、} ファースト・ジャージー・セキュリティーズ、ルーニー・ペース^[26]、スチュアート・ジェームズ^[27]などがあった。 1990年代に営業していた主要なペニー株証券会社としては、ストラットン・オークモント、スターリング・フォスター、ASゴールドメン、ハノーバー・スターリングなどがあった。^[19]

米国では、規制当局はペニー株を、いくつかの特定の基準を満たす証券と定義している。基準には、価格、時価総額、および最低株主資本が含まれる。価格に関係なく、国内証券取引所で取引される証券は、ペニー株としての規制指定の対象外である。^{[28]これは、取引所で取引される証券の方が}操作されにくいと考えられているためである。^[29]そのため、 2008年から2009年の市場低迷時に1.00ドル未満で取引されたシティグループ（NYSE：C）やその他のNYSE上場証券は、適切に「低価格」証券と見なされているものの、厳密には「ペニー株」ではなかった。

米国におけるペニー株取引は現在、主にSECとFINRAが施行する規則や規制によって管理されているが、この管理の起源は州の証券法に遡る。ジョージア州は包括的なペニー株証券法を成文化した最初の州である。 ^{[30]州証券法を執行する職にあった}マックス・クレランド国務長官^[31]は、この法律の主要な推進者であった。当時ジョージア州議会で唯一の株式仲買人であったチェスリー・V・モートン下院議員は、下院におけるこの法案の主要な提案者であった。ジョージア州のペニー株法はその後、法廷で争われた。しかし、この法律は最終的に米国地方裁判所で支持され、^[32]この法律は他の州で制定される法律のテンプレートとなった。その後まもなく、FINRAとSECは両方とも、ペニー株規制の包括的な改正を制定した。

これらの規制は、ペニー株セクターに特化したブラインダー・ロビンソン・アンド・カンパニーなどのブローカー/ディーラーを閉鎖または大幅に制限するのに効果的であることが証明されました。マイヤー・ブラインダーは、会社の倒産後、1992年に証券詐欺で投獄されました。^[33]

• https://www.ペニーストックス-uk.com/
• Nasdaq: ペニー株とは何ですか?
• ナスダック：ペニー株の危険性