流動性選好

マクロ経済理論において、流動性選好とは、流動性として考えられた貨幣需要のこと である。この概念は、ジョン・メイナード・ケインズが著書『雇用・利子および貨幣の一般理論』 （1936年）で、貨幣の需要と供給による利子率の決定を説明するために初めて発展させた。資産としての貨幣需要は、債券を保有しないことで得られる利子に依存すると理論化された（ここでの「債券」という用語は、国債だけでなく、株式やその他の流動性の低い資産全般も表すものと理解できる）。金利は貯蓄自体に対する報酬にはなり得ないとケインズは主張する。なぜなら、人が貯金を現金で蓄え、例えばマットレスの中にしまっておくと、現在の収入をすべて消費するのを控えているにもかかわらず、利子は受け取れないからである。ケインズの分析では、利子は貯蓄に対する報酬ではなく、流動性を手放すことに対する報酬である。ケインズによれば、貨幣は最も流動性の高い資産である。流動性は資産の属性である。資産がより速くお金に変換されるほど、その資産はより流動性が高いと言われます。^[1]

ケインズによれば、流動性に対する需要は3つの動機によって決まる。^[2]

1. 取引動機: 人々は収入が常に得られるわけではないので、基本的な取引を確実に行うために流動性を持つことを好みます。 必要とされる流動性の量は収入レベルによって決まります。収入が高いほど、支出を増やすために必要とされるお金も多くなります。
2. 予防的動機: 人々は、予想外の社会問題が生じ、通常とは異なる費用がかかる場合に備えて、流動性を持つことを好みます。この目的のために要求される金額は、所得が増加するにつれて増加します。
3. 投機的動機: 人々は債券価格が下がると予想して流動性を保持します。金利が下がると、人々は金利が上がるまで保有する資金をもっと要求します。金利が上がると、既存の債券の価格が下がり、利回りが金利に見合うようになります。したがって、金利が低いほど、資金の需要は高まります (逆もまた同様です)。

流動性選好関係は、異なる金利ごとに需要される貨幣のスケジュールとしてグラフで表すことができます。理論的には、貨幣供給と流動性選好曲線が相互作用して、需要される貨幣量と供給される貨幣量が等しくなる金利を決定します ( IS/LM モデルを参照)。

興味深い流動性選好理論の主なライバルは時間選好理論であり、流動性選好は実際には時間選好理論に対する反応でした。流動性は実質的に資産を通貨に交換できる容易さであるため、流動性は資産を交換するために必要な時間の量を表すより複雑な用語と考えることができます。したがって、いくつかの点で、それは時間選好と非常に似ています。

マレー・ロスバードは『人間・経済・国家』 （1962年）で、流動性選好理論は相互決定の誤謬に陥っていると主張している。ケインズは、金利は流動性選好によって決まると主張している。しかし、実際には、ケインズは金利が流動性選好を決定するものとして扱っている。ロスバードは「したがって、ケインズ主義者は、金利を、彼らが信じているように流動性選好によって決まるのではなく、経済システムの他の要素に影響を及ぼす、ある種の神秘的で説明のつかない力として扱っている」と述べている。^[3]

ポストケインズ派の経済学者からも批判が出ている。例えば、ブザンソン大学経済学教授でサーキット理論家のアラン・パルゲス氏は「ケインズの流動性選好理論を拒否しているが、それは真の貨幣経済における合理的な実証的根拠が欠けているからに過ぎない」と述べている^{[4] 。}

• ダイヤモンド・ディブビグモデル
• 流動性プレミアム
• 流動性トラップ
• お金の需要
• マネーマーケット
• マネーサプライ
• 時間優先

• Gauti B. Eggertsson (2008)。「流動性トラップ」、The New Palgrave Dictionary of Economics、第 2 版。
• 流動性選好曲線
• ディマンド、ロバート W. (2008)。 「マクロ経済学、その起源と歴史」。スティーブン N. デュラウフ、ローレンス E. ブルーム (編)。新パルグレイブ経済学辞典。パルグレイブ マクミラン。pp. 236–244。doi : 10.1057 /9780230226203.1009。ISBN 978-0-333-78676-5。
• Panico, Carlo (2008)。「流動性選好」。Durlauf, Steven N.、Blume, Lawrence E. (編)。『新パルグレイブ経済学辞典』。Palgrave Macmillan。