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中国の外貨準備高は、中華人民共和国が保有する外貨準備高の状態であり、現金、銀行預金、債券、および中国の国の通貨（人民元）以外の通貨建てのその他の金融資産で構成されています。2024年10月現在、中国の外貨準備高は3兆2,610億米ドルに達し、これはどの国よりも高い外貨準備高です。[1]
外貨準備高の管理は、国家外貨管理局（SAFE）[2]と中国人民銀行[3]によって行われている。
サイズと構成
中国の外貨準備高は、中国の中央銀行である中国人民銀行が保有している。 [3]準備高の総額は中央銀行によって定期的に発表されている。2024年10月、中国の準備高は3兆2,610億米ドルに達し、これはどの国よりも高い外貨準備高である[4]。
中国の外貨準備高の正確な構成は機密情報である。[5] [6] 2019年7月、中国国家外為管理局は、2014年末の時点で米ドル資産が中国の総準備高の58％を占め、2005年の79％から減少したと発表した。また、米ドル通貨資産のシェアは2014年の世界平均65％よりも低いと付け加えた。[7]アナリストは、残りの外貨資産は主にユーロ、日本円、英国ポンドで保有されていると考えている。[6]
2014年時点で、中国は2008年に日本を抜いて米国債の最大の外国人保有国となっており[8]、米国以外の人が保有する米国債の約22%を占めている[9]。しかし、2024年時点で、中国の米国債保有額は7,820億ドルに減少し、日本に次いで2番目に大きな外国人米国債保有国となっている[10] 。
2023年1月、中国は8,600億ドルの米国債を保有しており、これは対外保有総額の11.6％に相当します。これにより、中国は日本に次いで米国債の保有量第2位となります。[11]中国は徐々に米ドル準備金の保有を減らしており、2016年の外貨準備高全体の59％から2023年には25％ [検証失敗]にまで低下しています。 [11] [12]しかし、中国はベルギー（ユーロクリア）とルクセンブルク（クリアストリーム）の保管口座で米国債を保有しており、米国政府機関債（政府支援企業が発行する住宅ローン担保証券）の大規模なポートフォリオも持っています。これらを調整すると、中国の米国債保有総額は2013年から2023年の間に5％減少しました。[13]
中国の膨大な外貨準備高は、行政命令を必要とせずに金融市場に影響を与える能力を国家に与えている。[14] : 60 また、その外貨準備高の規模は、中国の経済力の増大と共産党の政治的正当性を示す象徴的な機能も果たしている。[14] : 60
歴史
中国内戦の終結後、敗戦した国民党は台湾に撤退し、金、銀、ドル準備金などの流動資産を中国から奪った。[15]中国は1978年まで、十分な外貨準備高も、専門的な外貨準備管理システムも持っていなかった。[14] : 36–37
1980年代初頭から、中国の外貨準備高は大幅に増加した。[14] : 31
中国の外貨準備管理に対するアプローチは、1997年のアジア通貨危機と2007～2008年の金融危機から中国の政策担当者が学んだ教訓に大きく影響されている。[14] : 11 アジア通貨危機の間、中国の政策担当者は、外貨準備不足に苦しんだ近隣諸国の経験から学んだ（これらの国々では資本逃避によってさらに状況が悪化していた）。[14 ] : 12 そのため、中国は、これらの規制に違反すると刑事犯罪として処罰されるなど、外国為替と資本の流れに対する管理を強化した。[14] : 12
2001年から2006年にかけて、中国の外貨準備高はほぼ4倍になった。[14] : 12 2006年、中国は世界最大の外貨準備保有国となった。[14] : 31 この増加率により、中国指導部は外貨準備高が今後も増加し、資本逃避の抑止に役立つと確信した。[14] : 12 2006年以降、政策立案者は外国資本の誘致に重点を置くのではなく、 [14]代わりに、外貨準備高が国内外で中国の利益をどのように促進できるかを評価することに焦点を当てるようになった。[14] : 12 例えば、2006年12月、第10回全国人民代表大会常務委員会会議で、曽培炎副首相は、中国企業による海外の鉱物資源の獲得を支援するために外貨準備高を使用し、それによって中国の戦略的鉱物へのアクセスを開発することを提唱した。[14] : 58
2007年から2008年の金融危機の不安定さを受けて、中国の政策立案者、学者、国有企業の幹部は、中国が米国債に過剰に投資しているかどうかを評価し始めた。[14] : 61–62 2007年から2008年の金融危機の後、共産党と国民世論は、中国の外貨準備のこれほど多くを米国政府の債務に投資することは支持できないという点で概ね一致した。[14] : 62
一部の中国の歴史家は、2009年2月に温家宝首相がファイナンシャル・タイムズに語ったコメントは、中国が外貨準備高の管理に消極的な姿勢から、外貨準備高を積極的に活用してさらなる利益を生み出し、国内経済の発展を促進する姿勢へと転換したことを示していると見ている。[14] : 62–63 温首相は次のように述べている。[14] : 63
外貨準備高は国の経済力を反映します。中国では現在、外貨準備高をいかに最大限に活用できるかを研究しています。外貨準備高は中央銀行の負債であり、政府が外貨準備高を活用したい場合、国債を発行して外貨準備高を購入する必要があります。現在、中国の外貨準備高を合理的かつ効果的に活用し、中国の経済発展に役立てる方法について議論しています。外貨は海外で使う必要があり、主に対外貿易と投資に使われます。外貨を使って、切実に必要な技術設備や製品を購入したいと考えています。
このアプローチの支持者には、中国開発銀行総裁の 陳元氏も含まれ、陳氏の見解は、中国は外貨準備高を使ってエネルギーや鉱物を購入することで、商品価格の上昇と米ドルの下落をヘッジすべきだというものだった。[14] : 63 2009年には、中国の経済学者の間で、外貨準備をこのように使うことに幅広い支持があった。[14] : 64
中国の外貨準備高は2011年4月に3.1兆ドルに達した。[14] : 65 同月、中国人民銀行総裁の周小川は、中国の外貨準備高が過剰になっていると公に述べ、代わりに政府系ファンドを資本化することで準備高を減らすことを推奨した。[14] : 65
2014年以降、少なくとも2023年までは、世界の外貨準備高に占める中国の相対的なシェアは安定している。[14] : 31
2015年、中国は外貨準備高を使って中国開発銀行と中国輸出入銀行の資本増強を行った。[14] : 70 これにより、これらの政策銀行はユーラシア、ラテンアメリカ、アフリカ、中東で多額の融資を行うことが可能になった。[14] : 70
中国による米国債保有への懸念
2007年から2008年の金融危機後、中国の政策立案者や一般大衆は、中国が保有する米国債が中国を不当にボラティリティに過度にさらしているとみなした。[14] : 61–62
中国の経済学者で政府顧問の于永定氏は、中国が米国債を大量に保有していることは、中国に対する実質純投資収益がほぼ20年間マイナスであることから、「資源の不当な配分」であると考えている。[14] : 203 于氏はまた、米国の国家債務の増加と米連邦準備制度理事会の拡張的金融政策により、ドルが実質的に下落していると指摘している。 [14] : 203 于氏の見解は、米国はすでに「金融ルールに従うことをやめた」というものである。[14] : 203 したがって、于氏は中国の外貨準備をドル建て資産から移動させ、代わりに原材料エネルギーと材料への投資を増やすことを支持している。[14] : 203–204
多くのアメリカ人やその他の経済アナリストは、中国が準備金の一部として米国政府債務を「大量に」保有していることに懸念を表明している。 [16] [17] [18]
多数の経済学者やアナリストは、中国の保有を含む米ドル建て米国政府債務の外国保有に関するあらゆる懸念を否定している。 [19] [20] [21] [22]
中国の米国債保有額は2021年初頭から減少しており、2022年時点では1兆ドルから減少している。[23] 2024年3月時点で、中国の米国債保有額は7,674億ドルに減少している。[24]
時間の経過による進化
2004年からの外貨準備高: [25] [26] [要出典]
参照
参考文献
- ^ 「CNGFOREX Quote - China Monthly Foreign Exchange Reserves Index」。Bloomberg.com 。 2017年4月15日時点のオリジナルよりアーカイブ。2023年8月8日閲覧。
- ^ 国家外貨管理局のウェブサイト 2008年8月20日アーカイブ、Wayback Machine / 英語 / SAFEについて / 主な機能
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- ^ “公式準備資産 - 2020年7月”.国家対外資産管理局. 2021年2月28日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2020年8月19日閲覧。
- ^ 「中国の外貨準備高の減少が懸念を呼ぶ」 2016年2月23日アーカイブ、ウェイバックマシン、ガブリエル・ワイルドウ、フィナンシャル・タイムズ、2015年10月18日
- ^ ab 「中国の膨大な外貨準備高は祝福であると同時に呪いでもある」 2023年10月30日アーカイブ、ウェイバックマシン、ガブリエル・ワイルドー著、フィナンシャル・タイムズ、2014年9月30日
- ^ Xin, Zhou (2019年7月29日). 「中国の外貨準備高のうち米ドル建てはどのくらいか？」サウスチャイナ・モーニング・ポスト。2020年8月15日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2020年8月19日閲覧。
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- ^ 「中国の外貨準備高と米国証券保有に関する報告書、2017年1月7日アーカイブ、Wayback Machine 」ナルギザ・サリジャノバ著、米中経済安全保障検討委員会、2014年3月21日
- ^ 「大きい方が良いのか？中国の3兆ドルの外貨準備金の現状は？」サウスチャイナ・モーニング・ポスト。2024年2月9日。 2024年7月16日閲覧。
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