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貴金属主義は、所有する貴金属の量によって富を定義する経済理論である。[ 1 ]貴金属主義は、重商主義の初期の、おそらくより原始的な形態である。16世紀に、イングランド王国は貿易黒字が大きかったため、イングランドでは貴金属の採掘が行われていなかったにもかかわらず、大量の金と銀（地金）を所有していたという観察から派生した。
貴金属取引は、現在のスペインで誕生した。レコンキスタの後、この地域は深刻な経済不況に見舞われた。そのため、地元の科学者たちは地域の経済を立て直す方法を模索し始めた。一部の科学者は、イングランドが貿易黒字のおかげで莫大な金銀を蓄積していることに注目し、貴金属の保有と国の富との関連性を確立した。[ 2 ]
金本位制の支持者たちは、この主題に関する理論的な論文を書かなかったものの（次の世紀の古典学派の先駆者たちとは異なり）、多くの指導者を動員した。[ 2 ] 1558年、オルティスは金の流出を防ぐために国王に覚書を書いた。この教義は主にこの地域で発展した。アメリカ大陸からの貴金属の流入により短期的に購買力が急激に上昇し、著者たちはそれを自分たちの理論の暗黙の裏付けとみなしたからである。後のスペインの国王カール5世とその息子フェリペ2世は金本位制の勧告に従った。
トーマス・ミルズ（1550年～1627年）らは、貿易黒字を生み出すために輸出を増やし、その黒字を貴金属に換え、金や貴金属が他国へ流出するのを阻止するようイングランドに提言した。イングランドは1600年頃に金や貴金属の輸出を制限したが、ミルズは主要港（外国商人が最初に商品を販売しなければならない港）を再び利用し、外国商人が資産を使ってイングランド製品を購入し、金や銀がイングランドから本国へ持ち出されるのを阻止しようとした。しかし、ミルズの意見は広く受け入れられなかった。同時代の人物の一人は、「ミルズは時代とあまりにもかけ離れていたため、彼のパンフレットはほとんど影響力を持たなかった」と記している。
もう一人の貴金属商人であるジェラール・ド・マリーヌ（1586年～1641年）は、『イングランド共和国の腐敗に関する論考』という本を出版し、外貨の交換は金属の重量の交換ではなく、価値の交換であったと主張した。したがって、銀行家や両替商による貴金属の不当な交換は、イングランドの貿易収支の赤字を引き起こすことになる。為替レートの変動を阻止するため、彼は貴金属の集中と重量のみに基づいて硬貨の為替レートを厳密に固定すること、そして外国貿易を厳しく規制・監視することを要求した。しかし、彼は同時代の人々を「金流出の原因は両替商にある」と納得させることも、王室両替商による「等価交換」の独占販売に熱意を抱かせることもできなかった。彼は最初の経済論争の1つを引き起こすことに成功し、エドワード・ミッセルデンは1623年に著書『商業の循環、あるいは貿易収支』の中で彼に反対した。