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均衡予算（特に政府の予算）とは、歳入と歳出が等しい予算のことです。したがって、財政赤字も財政黒字も存在しません（会計は「均衡」しています）。より一般的には、財政赤字はないが、財政黒字になる可能性がある予算のことです。[ 1 ]景気循環的に均衡した予算とは、必ずしも年ごとに均衡しているわけではなく、景気循環を通じて均衡している予算のことです。景気が良い年には黒字、景気が悪い年には赤字となり、これらが時間の経過とともに相殺されます。
均衡予算とそれに伴う財政赤字は、学術経済学と政治の両面で議論の的となっている。一部の経済学者は、財政赤字から均衡予算への移行はインフレと金利を低下させ、[ 2 ]投資を増加させ、[ 2 ]貿易赤字を縮小させ、長期的に経済成長を加速させると主張する。[ 2 ]一方、他の経済学者[ 3 ]は、自国通貨を発行する権限を持つ国々では均衡予算の必要性を軽視し、政府支出は民間部門の生産性、イノベーション、貯蓄を促進すると主張する。[ 4 ]
主流派経済学は主に景気循環的な均衡予算を提唱しており、ケインズ経済学の観点から、財政赤字の変動を許容することで経済に自動安定化装置が備わると主張する。つまり、財政赤字は不況時に財政刺激策となり、財政黒字は好況時に財政抑制策となる。ケインズ経済学は、既存の政府債務が既に相当な額に達している場合、財政刺激策を推奨しない。
主流派経済学や異端派経済学の分派では、これとは異なる主張がなされており、財政赤字は常に有害であると主張する者もいれば、財政赤字は有益であるだけでなく必要不可欠であると主張する者もいる。
財政赤字を景気循環対策として有効でないと主張する学派には、主流派経済学の淡水学派や新古典派経済学全般、そしてオーストリア学派などがある。一方、ポスト・ケインズ経済学の一部、特にチャータリスト学派は、財政赤字は必要不可欠だと主張している。
予算赤字は、総予算から総計画支出を差し引くことで算出できます。これにより、予算赤字（マイナスの差）または予算黒字（プラスの差）が示されます。
現代貨幣理論（MMT）は、経済学者のビル・ミッチェルとヘッジファンドマネージャーのウォーレン・モスラーによって創始された学派であり、その後、ステファニー・ケルトンやL・ランドール・レイなどの経済学者によってさらに発展させられてきた。[ 6 ] MMTの支持者は、以下のように定義される通貨主権を持つ国では、短期的にも景気循環の期間を通じても均衡予算は必要ないと主張している。
通貨主権国とは、次のような国のことである。
このような国は自国通貨を発行できるため、その通貨が枯渇することはなく、支出を増やすために歳入を増やす必要もありません。したがって、支出に対する唯一の制約は、経済が資本と労働力を最大限に活用している場合に発生する可能性のあるインフレです。そのため、MMTの支持者は、財政赤字は「雇用保証」と呼ばれる政府の雇用プログラムを通じて完全雇用を達成するために利用されるべきだと主張しています。これは、政府の赤字が所得を増やし貯蓄を生み出すことで「民間部門の余剰」を生み出すという見解に基づいています。[ 8 ]
米国では、財政保守主義運動は均衡予算を重要な目標と考えている。バーモント州を除くすべての州が均衡予算修正条項を設けており、何らかの形で赤字を禁止している。一方、オレゴン州のキッカー条項は歳入の2%を超える黒字を禁止している。コロラド州の納税者権利章典（TABOR修正条項）も黒字を禁止しており、予算が黒字になった場合は州が納税者に払い戻しを行うことを義務付けている。
予算が均衡または黒字だったのは、2001年の米国連邦予算が最後だった。
多数の情報源によると、2023 年時点では、米国連邦政府の支出を大幅に削減しなければ均衡予算はもはや不可能であると、議会予算局[ 9 ]および複数の独立した情報源[ 10 ] [ 11 ]が述べている。多数の給付金に対する極端な支出削減は、たとえそのような削減が米国に均衡予算をもたらすのに十分であったとしても、人気が出る可能性は低い。「連邦債務は 2023 年の GDP の 98 % から 2053 年の 181 % に上昇する」[ 12 ] 。
1990年代初頭のスウェーデン銀行危機を引き起こした公的部門と民間部門双方における過剰借入、そして将来の人口動態上の課題に関する一連の報告書の影響を受けて、財政規律に関する幅広い政治的合意が形成された。2000年には、景気循環を通じて2%の黒字を目標とし、それを公的債務の返済と、国民が大切にしてきた福祉国家の長期的な将来確保に充てることを定めた法律が制定された。現在では、退職年金がもはや政府支出とはみなされないため、景気循環を通じて1%を目標としている。
2015年、ジョージ・オズボーン財務大臣は、経済が成長している場合、政府は財政黒字を達成しなければならないという法律を施行する意向を発表した。[ 13 ]学者たちはこの提案を批判しており、ケンブリッジ大学のハジュン・チャン教授は、財務大臣は、政府が変化する世界情勢に対して柔軟かつ迅速に対応することを要求する21世紀の経済の複雑さを無視していると述べた。[ 14 ]
1980年以降、財政黒字を達成した年はわずか6年しかない。保守党のジョン・メージャーが財務大臣を務めていた1988年と1989年の2回と、労働党のゴードン・ブラウンが財務大臣を務めていた1998年、1999年、2000年、2001年の4回である。[ 15 ]
乗数効果により、均衡予算を維持しながら総需要（Y）を変化させることが可能です。政府が支出（G）を増やし、その増加分を増税（T）で相殺すると仮定します。家計から徴収された所得のうち実際に消費されるのは一部に過ぎないため、消費支出の変化は税収の変化よりも小さくなります。したがって、この時点での支出の純変化（政府支出の増加と消費支出の減少）は正であり、誘発される第2ラウンド以降の支出も正となるため、均衡予算乗数は正の結果となります。一般に、金利や物価水準の誘発的な変化がない場合、均衡予算の変化は、支出の変化と等しい額だけ総需要を変化させます。消費関数を次のように定義します。
財市場の均衡方程式は次のとおりです。
ここで、Iは外生的物理的投資、NXは純輸出である。最初の式を2番目の式に代入すると、Yについて次の解が得られる。
変数の差分を取り、そして我々は持っています
次に、バランス予算乗数として
これはハーヴェルモの定理と呼ばれ、公共支出の増加に伴い、均衡予算乗数が最大値に達することを示しています。それに伴い、財政負担も同額増加する。公的債務の水準上昇を避けるため。財政赤字支出、つまり国庫への同額の資金流入を伴わない公的支出の増加は、GNPを加速させるための政治的選択としては常に効率が悪い。
しかし、金利の変化によって投資支出と貨幣需要が変化する場合、また、物価水準の変化によって貨幣需要が変化する場合には、均衡予算は縮小する。
