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英国のM4マネーサプライが増加
英国のインフレ
1976年のポンド危機はイギリスの通貨危機であった。インフレ（1975年には25％近くに達し、債券利回りと借入コストが上昇した）、国際収支赤字、公共支出赤字、1973年の石油危機が原因となった。[1]
危機の起源は、1972年の保守党の「成長のための支出」予算がインフレサイクルを開始したことにあるとされている。[2]
ジェームズ・キャラハン労働党政権は、ポンドの価値を維持する目的で、国際通貨基金（IMF）から39億ドル[a]を借り入れなければならなかった[4]。[5]当時、これはIMFに要請された最大の融資であった[6] 。
歴史
政府の借入債務（10年債）は、1970年代から1980年代初頭にかけて15%以上に増加しました。
インフレサイクルの始まりは、1974年か1975年に予想される選挙で保守党が政権に復帰することを目指したアンソニー・バーバーの1972年の予算に遡る。この予算は「バーバー・ブーム」として知られる短期間の成長をもたらし、その後賃金物価スパイラル、高インフレ、通貨下落が続き、1976年のポンド危機に至った。[2]バーバーはインフレ対策、物価委員会、賃金委員会の設置を余儀なくされた。保守党は1974年の総選挙でハロルド・ウィルソン率いる労働党 に敗れた。
この危機はジェームズ・キャラハン首相の任期中に頂点に達し、[7]イングランド銀行が外国為替市場から一時的に撤退する事態となった。[8] 1976年3月に下院で公共支出 白書が否決され、ハロルド・ウィルソンが辞任した後、多くの投資家はインフレによりポンドがまもなく価値を失うと確信するようになった。1976年6月までに、ポンドはドルに対して史上最安値に達した。[6]
アラブ・イスラエル紛争中のイスラエルのイギリス同盟国
1967年、スエズ運河は 、その年の六日間戦争（イスラエルがシナイ半島を15年間占領）の後、 8年間閉鎖された。これが1967年の石油禁輸の引き金となったが、それはわずか数か月しか続かなかった。閉鎖の前年の1966年には、世界の石油貨物の20％がこの運河を通過し、そのほとんどが北のヨーロッパへ向かっ た。
1973年、ヨム・キプール戦争が勃発し、エジプトはスエズ運河を渡ってイスラエルからシナイ半島を奪還しようとした。これが1973年の石油危機と禁輸の引き金となった。アラブ・イスラエル紛争の間、イギリスはイスラエルの同盟国だった。[9] [10]石油危機はイギリスに深刻な経済ショックを与え、イギリスはそれに耐える立場になかった。[11]
結果
英国政府が実際に借り入れたのは融資の半分だけで、総選挙の翌日である1979年5月4日までに返済された。[12]当時の財務大臣デニス・ヒーリーは、融資を要請しなければならなかった主な理由は、財務省が提示した公共部門の借入必要額が大幅に誇張されていたためであると述べた。[13]
IMF融資は、大幅な予算削減が実施される一方で、イギリス経済を安定させることができたことを意味した。融資によってもたらされた安定にもかかわらず、労働党はすでに社会民主主義派と社会主義派に分裂し始めており、党内および労働組合との間で激しい対立を引き起こしていた。ポンド危機とIMFの救済が、マーガレット・サッチャーの1979年の保守党勝利に大きく貢献したと考える者もいる。[14]
参照
- イギリスの経済史
- 急激なインフレ – 急速なペースで進行するインフレ
- スタグフレーション – 高インフレ、低経済成長、高失業率
- スターリング – イギリスの通貨
- スターリング危機、英国史上のその他の通貨危機
- 不満の冬 – 1978年から1979年のイギリスの冬
- スエズ運河の閉鎖（1967年～1975年）は、「六日間戦争」または第三次中東戦争の開始直後に起こった。
- 1970年代の商品ブーム – 70年代の多くの商品価格の上昇
- 代替経済戦略 - トニー・ベンが提案した経済政策
注記
- ^ 2023年には209億ドルに相当する[3]ドル
参考文献
- ^ 「1976年の英国-IMF危機」。2022年10月6日。
- ^ ab Steele, GR (2010). 「インフレーション経済学：ヒース・バーバーブーム、1972～74年」。経済情勢。30 (3): 79～81。doi : 10.1111/ j.1468-0270.2010.02028.x。S2CID 152522190 。
- ^ 1634–1699: McCusker, JJ (1997)。「実際のお金はいくらですか? 米国経済における貨幣価値のデフレーターとして使用する歴史的物価指数: 補遺と訂正」(PDF)。アメリカ古物協会。1700–1799: McCusker, JJ (1992)。「実際のお金はいくらですか? 米国経済における貨幣価値のデフレーターとして使用する歴史的価格指数」(PDF)。アメリカ古物協会。1800年～現在:ミネアポリス連邦準備銀行。「消費者物価指数（推定）1800年～」 。 2024年2月29日閲覧。
- ^ “内閣文書 | IMF危機”. 国立公文書館. 2021年1月11日時点のオリジナルよりアーカイブ。2015年12月17日閲覧。
- ^ 「1976年の英国-IMF危機」。2022年10月6日。
- ^ ab 「スターリングの切り下げとIMF融資」国立公文書館。2014年2月22日時点のオリジナルよりアーカイブ。2015年12月17日閲覧。
- ^ “BBC On This Day”. 1976年4月5日. 2008年3月7日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2015年12月17日閲覧。
- ^ Rogers, Chris (2009). The Politics of Economic Policy Making in Britain: A Re – assessment of the 1976 IMF Crisis (PDF) . University of Warwick. p. 17. 2016年11月14日時点のオリジナルよりアーカイブ(PDF) 。 2015年12月17日閲覧。
- ^クリングホッファー、アーサー ・ジェイ（1975年）。「ソ連の石油政策とスエズ運河」。今日の世界。31 （ 10 ）：397-405。JSTOR 40394822。
- ^ マイケル・コルベット「1973～74年の石油ショック」連邦準備制度の歴史。 2022年8月27日閲覧。
- ^ 「六日間戦争 | 定義、原因、歴史、概要、結果、事実」ブリタニカ百科事典。2024年8月25日。
- ^ デニス・ヒーリー（1990年）『私の人生の時間』ペンギン社、432ページ。ISBN 978-1842751541。
- ^ Moran, Joe (2010年9月4日). 「決定的瞬間: デニス・ヒーリーがIMFの要求に同意」.フィナンシャル・タイムズ. 2019年3月23日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2019年3月23日閲覧。
- ^ 「1976年の政府文書」BBCニュース。2006年12月29日。2017年9月3日時点のオリジナルよりアーカイブ。2015年12月24日閲覧。
さらに読む
- バーク、キャスリーン.「1976年のIMF危機」（1989年）：39-45。
- ラドラム、スティーブ。「ワシントンの小人：1976 年の IMF 危機に関する 4 つの神話」政治研究 40.4 (1992): 713–727。
- ワス、ダグラス。『衰退から没落へ：イギリスのマクロ経済政策の成立と1976年のIMF危機』オックスフォード大学出版局、2008年。
- ケビン・ヒクソン（2005年5月13日）。 『 1976年のIMF危機とイギリス政治：ケインズ派社会民主主義、マネタリズム、経済的自由主義：1970年代のイギリス政治の闘争』IBタウリス、14～16頁。ISBN 978-1-85043-725-3。
- キャスリーン・バーク、アレック・ケアンクロス（1992年）。『さようなら、イギリス：1976年のIMF危機』イェール大学出版局。ISBN 0-300-05728-8。
- マーク・D・ハーモン（1997年）「英国労働党政権と1976年のIMF危機」マクミラン社、ISBN 978-0-333-67818-3。