回収期間

資本予算における回収期間とは、投資に費やした資金を回収するまで、または損益分岐点に到達するまでに必要な時間を指します。^[1]

たとえば、1 年目の初めに 1,000 ドルを投資し、 1 年目と 2 年目の終わりにそれぞれ 500 ドルの利益を得た場合、回収期間は 2 年になります。回収期間は通常、年数で表されます。投資年から始めて、各年の 純キャッシュ フローを計算します。

${\displaystyle {\text{1 年目の純キャッシュフロー}}={\text{1 年目のキャッシュインフロー}}-{\text{1 年目のキャッシュアウトフロー}}}$

それから：

${\displaystyle {\text{累積キャッシュフロー}}=({\text{第 1 年の純キャッシュフロー}}+{\text{第 2 年の純キャッシュフロー}}+\ldots +{\text{第 n 年の純キャッシュフロー}})}$

累積キャッシュフローが正の数になるまで年ごとに累積します。その年が回収年となります。

回収期間では、お金の時間的価値は考慮されません。回収期間は、何かが「元を取る」のにどれくらいの時間がかかるかを直感的に測定します。他の条件が同じであれば、回収期間は短い方が長いよりも望ましいです。回収期間は、以下で説明する制限があるにもかかわらず、使いやすいため人気があります。カットオフ期間を参照してください。

この用語は、エネルギー効率技術、メンテナンス、アップグレード、その他の変更に関する他の種類の投資分野でも広く使用されています。たとえば、小型蛍光灯は、一定のコストを前提として、一定の年数または稼働時間で投資回収期間が設けられると説明できます。この場合、投資収益は運用コストの削減によって得られます。

回収期間の概念は主に財務用語ですが、エネルギー回収期間^{[2] [3] （プロジェクトの}エネルギー節約量がプロジェクト開始以来のエネルギー消費量と等しくなる期間）など、他の用途にも拡張されることがあります。これらの他の用語は標準化されておらず、広く使用されていない可能性があります。

回収期間は、学問的訓練や専門分野に関係なく、ほとんどの人にとって適用しやすく理解しやすいため、分析ツールとしてよく使用されます。慎重に使用したり、類似の投資を比較したりすると、非常に役立ちます。投資を「何もしないこと」と比較するスタンドアロン ツールとして、回収期間には意思決定のための明確な基準はありません(回収期間が無限大未満である必要があるという点を除く)。

回収期間は、貨幣の時間価値、リスク、資金調達、または機会費用などの他の重要な考慮事項を考慮していないため、使用に重大な制限と条件がある分析方法であると考えられています。貨幣の時間価値は加重平均資本コスト割引を適用することで修正できますが、投資決定のためのこのツールは単独で使用すべきではないことが一般的に認められています。

経済学者が好む「収益」の代替尺度は、正味現在価値と内部収益率です。回収期間の使用における暗黙の前提は、投資収益は回収期間後も継続することです。回収期間は、他の投資や投資を行わない場合との比較を規定していません。

回収期間は通常、年数で表されます。まず、各年の純キャッシュ フローを計算します。純キャッシュ フロー 1 年目 = キャッシュ インフロー 1 年目 - キャッシュ アウトフロー 1 年目。次に、累積キャッシュ フロー = (純キャッシュ フロー 1 年目 + 純キャッシュ フロー 2 年目 + 純キャッシュ フロー 3 年目、など) 累積キャッシュ フローが正の数になるまで年ごとに累積します。その年が回収年です。

より正確な回収期間を計算するには、回収期間 = 投資額 / 推定年間純キャッシュフローで計算します。^[4]

次の式を使用して計算することもできます。

              回収期間 = (p - n)÷p + n y 
                             = 1 + n y - n÷p (単位:年)

ここで、
n _yは、累積キャッシュフローの最後の負の値が発生する初期投資後の年数です。n
は、累積キャッシュフローの最後の負の値が発生する累積キャッシュフローの値です。p
は、累積キャッシュフローの最初の正の値が発生するキャッシュフローの値です。

この式は、最も早い回収期間、つまり投資が回収された最初の期間を計算する場合にのみ使用できます。累積キャッシュ フローが正の値に達した後しばらくして負の値に下がり、回収期間が変わる場合、この式は適用できません。この式では、回収期間に達した後に発生する値は無視されます。

キャッシュフローの符号が複数回変わる場合、つまり、プロジェクト期間の途中または終了時に流出が発生する場合、さらに複雑になります。その場合は、修正された回収期間アルゴリズムを適用できます。

1. すべてのキャッシュアウトフローの合計が計算されます。
2. 各期間の累積正のキャッシュフローが決定されます。
3. 修正回収期間は、累積正キャッシュフローが総キャッシュアウトフローを上回った時点として計算されます。

回収期間は、金銭の時間的価値を考慮していないため、プロジェクトのキャッシュ フローを評価する際に実際の状況を反映しない可能性があります。この問題は、割引キャッシュ フローを使用するDPP を使用することで解決されます。

回収では、回収期間を超えたキャッシュ フローも考慮されません。主要な設備投資のほとんどは耐用年数が長く、回収期間を過ぎてもキャッシュ フローを生み出し続けます。回収期間は短期的な収益性に重点が置かれているため、回収期間だけを考慮すると、価値のあるプロジェクトが見落とされてしまう可能性があります。

• https://www.calculator.net/payback-period-calculator.html