イベントドリブン投資

イベントドリブン投資またはイベントドリブン取引は、収益報告、破産、合併、買収、スピンオフなどの企業イベントの前後に発生する可能性のある価格設定の非効率性を利用するヘッジファンドの 投資戦略です。^[1]最近では、市場関係者はこの定義を拡大し、自然災害や株主活動家による行動などの追加イベントを含めています。^[2]ただし、合併アービトラージは、このグループ内で最もよく知られている投資戦略です。^[3]

この戦略はコーンウォール・キャピタルによって成功裏に活用され、マイケル・ルイスの『マネー・ショート 華麗なる大逆転』でも紹介されました。

イベントドリブン投資は「2015年に平均1.4％の損失」を出し、合併や買収の記録的な年であったにもかかわらず、ファンドが最大規模の企業取引のみを過剰に購入したこともあり、2015年のパフォーマンスは最も低かった。^[4]

アラン・デイビス・ウェルス・マネジメントのジェームズ・エリオット氏によると、イベントドリブン型ヘッジファンドの年初来の利益の約60％が...圧倒的な貢献をしている。」^[5]ディールロジックによると、8月までにヘルスケア業界の合併と買収（M&A）は42％増加し、「過去最高の4228億ドル」となった。2014年には年間で最高額の4293億ドルとなり、これも記録を更新した。^[5]新しいイベントドリブン型ヘッジファンドが立ち上げられた。例えば、ニューヨークを拠点とするケルナーはイベントドリブン型ヘッジファンドを立ち上げた。クリス・プルツ氏を擁するキャピタルと、カリフォルニアを拠点とするオムニ・パートナーズは、ジョン・メルソム氏を最高投資責任者とするオムニ・イベント・ファンドなどのイベントドリブン型投資ファンドを立ち上げた。^[6]メルソム氏は、2015年までにヘルスケア部門、特に製薬業界で統合が進み、「例外的に広いスプレッド」が生じたと指摘した。オバマ大統領の米国医療改革は、規制強化につながった。医療の不確実性。^[6]ジェームズ・エリオットのイベントファンドは2017年1月から6月にかけて34.9%の収益を上げ、

「...製薬メーカーのバリアント・ファーマシューティカルズによる専門医薬品メーカーのサリックス・ファーマシューティカルズの110億ドルでの買収、アッヴィによるがんバイオテクノロジー企業ファーマサイクリックスの210億ドルでの買収、そして米国の薬剤給付管理会社ユナイテッドヘルスによるライバルのカタマラン社を128億ドルで買収する決定も利益に貢献した。」

— ヘッジウィーク 2015年8月

さまざまな企業イベントから利益を得るために使用できるさまざまな戦略があります。^[7]

• 合併アービトラージ（リスクアービトラージとも呼ばれる）^{[8] [9]}
• コンバーティブル・アービトラージ^[10]
• ディストレスト投資^[11]