フラッシュクラッシュ

現代の金融において、フラッシュクラッシュとは、非常に短期間に証券価格が急激かつ大幅に下落し、その後すぐに回復することを指します。 ^[1]メディアでは、フラッシュクラッシュの原因として、ブラックボックス取引と高頻度取引の組み合わせによる取引が頻繁に取り上げられています。ブラックボックス取引のスピードと相互接続性により、数分や数秒で数十億ドルの損失と回復が生じる可能性がありますが、実際には、ほぼすべての参加者が流動性を引き上げ、突然のリスク増加に直面して取引を一時停止したために発生します。^[2]

発生したフラッシュクラッシュの例:

• 2010年5月6日、フラッシュクラッシュ
• 2013年4月23日、フラッシュクラッシュ
• フランケンショック^[3]またはフラッシュクラッシュスイスフラン2015年1月15日^[4]
• 2016年10月6日の英国ポンドのフラッシュクラッシュ^[5]
• 2019年1月2日の日本円のフラッシュクラッシュ^{[6] [7]}
• 2022年5月2日の欧州株式市場のフラッシュクラッシュ。^{[8] [9]}

この種の事件は2010年5月6日に米国で発生した。ニューヨーク証券取引所（NYSE）での41億ドルの取引の結果、ダウ工業株30種平均は1,000ポイント以上下落し、その後ほぼ以前の値まで上昇したが、すべて約15分で起こった。この事件を引き起こしたメカニズムは徹底的に研究され、論争中である。2015年4月21日、米国司法省はトレーダーのナビンダー・シン・サラオに対して「詐欺や市場操作を含む22件の犯罪容疑」を申し立てた。容疑の中にはスプーフィングアルゴリズムの使用も含まれていた。^[10]

2017年6月22日、時価総額第2位のデジタル暗号通貨イーサリアムの価格が、 GDAX取引所で数分のうちに300ドル以上から0.10ドルまで下落した。当初は市場操作またはアカウント乗っ取りの疑いがあったが、その後のGDAXの調査では不正行為の兆候はなかったと主張された。この暴落は、数百万ドル規模の売り注文によって価格が317.81ドルから224.48ドルまで下落したことがきっかけとなり、800件ものストップロス注文と証拠金清算注文が殺到し、市場は暴落した。^[11]

2016年10月7日、ポンドが2分間で米ドルに対して6%以上下落するフラッシュクラッシュが発生した。これは1985年5月以来のポンドの対米ドル最安値だった。ポンドは数分以内に大幅に値を戻したが、その日の取引では下落した。これはおそらく、6月の英国の「離脱」国民投票後の欧州連合とのより完全な決別である「ハードブレグジット」の影響に対する市場の懸念によるものと思われる。当初、フラッシュクラッシュはトレーダーのミスか、英国政府の欧州政策に関する否定的なニュース記事に反応したアルゴリズムによるものではないかと推測されていた。^[12]

2019年1月2日、USDJPYとAUDUSDの価値にフラッシュクラッシュが見られ、数分間で4％以上下落しました。これは、2009年3月以来の円に対する米ドルと米ドルに対する豪ドルの最低水準でした。USDJPYとAUDUSDは、その後数分でその価値の多くを回復しました。フラッシュクラッシュは、Appleが中国での売上予測を減らしたと報告したことが原因である可能性があると推測されましたが、その報告は実際のクラッシュの1時間前に発表されたため、これはありそうにありません。^[13] USDJPYの安値も変動しており、ロイターはUSDJPYの安値を104.90と報告し、FXMarketAPIは104.45と報告しました。^[14]

2022年5月2日午前9時56分から午前10時01分（中央ヨーロッパ時間）にかけて、スウェーデンのOMXS30指数は6.8%下落、ノルウェーのOBXは4.1%下落、^[15]デンマークのOMXC25は-6.7%、フィンランドのOMXH25は-7.5%下落した。^[16]他の欧州指数も下落したが、北欧の取引所ほど深刻ではなかった。ドイツのDAXは1.6%下落し、 ^[17]欧州のSTOXX 600は2.2%下落した。^[18]最低値では約3000億ユーロ（3150億ドル）が市場から消失した。^[19]指数はすぐに暴落前の水準かそれをわずかに下回る水準まで回復した。ナスダックの広報担当者は、暴落は内部サーバーエラーやハッカー攻撃によるものではないと述べた。ナスダックは、同社が運営する取引所では、暴落中に行われた取引はキャンセルされないと述べた。^[20]シティグループが誤って大量の欧州株を市場で売却したとの噂があった。[ ^21]午後遅くにナスダックは、フラッシュクラッシュは市場参加者による非常に大きな偶発的な売り注文、いわゆるファットフィンガーエラーによるものであることを確認した。ナスダックは、それがどの市場参加者であったかについてはコメントしなかった。^{[22 ]}シティグループはその日遅く、ロンドンのトレーディングデスクのトレーダーの1人が「取引入力時のエラー」によって暴落が引き起こされたことを認めた。^[23]

2013年10月、シンガポール証券取引所でフラッシュクラッシュが発生し、時価総額69億ドルが消失し、一部の株式は最大87%の価値を失いました。このクラッシュにより、2014年8月に新しい規制が発表されました。1株あたり0.2セントの最低取引価格が導入され、空売りポジションの報告が義務付けられ、5%の担保 税が実施されます。取引所は、これらの措置は過度の投機と潜在的な株価 操作を抑制するためであると述べました。^[24]

2014年11月25日には、いくつかの銘柄（40銘柄と88銘柄）の株価で2回の短期的（1秒未満）な変動（1%以上）があり、その後回復したことが報告された。^[25]

フラッシュクラッシュと呼ばれる出来事は、典型的には部分的または全体的な価格の急激な回復を示します。^[26]逆に、不利なニュース（例えば、期待外れの収益発表）に反応して価格が急落し、すぐには回復しない場合は、単なるクラッシュ、または口語的に言えば、落ちるナイフです。^[27]

• 株式市場の暴落
• ファットフィンガーエラー
• 1962 年のケネディ スライド

• フラッシュクラッシュ！ダウジョーンズが4分で560ポイント下落！2010年5月6日YouTubeで
• フラッシュクラッシュ: 責任を負うべきトレーダーは 1 人だけか? YouTube
• フラッシュクラッシュトレーダーの元雇用主がYouTubeで発言
• 余震と脆弱性: 金融市場の 10 年間 - フィナンシャル タイムズ
• 5年前、株式市場は謎の「フラッシュクラッシュ」で揺れた。知っておくべきこと - バロンズ