デイヴィッド・テスマー

デイヴィッド・テスマー（ 1972年3月7日フランス生まれ） ^[1]は、マサチューセッツ工科大学スローン経営大学院のフランコ・モディリアーニ金融経済学教授を務めるフランスの経済学者。彼の研究対象は、コーポレートファイナンス、金融仲介、起業家精神、行動経済学などである。^{[2] 2007年、彼は}フランス最優秀若手経済学者賞を受賞した。^[3]

デイヴィッド・テスマーは、1995年にエコール・ポリテクニークで経済学と物理学の理学士号を取得し、パリ経済大学とENSAEで理学修士号を取得した後、ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスで経済学の修士号を取得しました。2000年には、ピエール・カユック、フランシス・クラマルツ、パトリック・レイ、クリストフ・シャムレー、ダニエル・コーエンの各指導教授のもと、EHESSで経済学の博士号を取得しました。卒業後、テスマーはENSAEで講師および研究者として働き始め、その後HECパリで財務学の准教授となり、2009年に教授に昇進しました。2016年、カリフォルニア大学バークレー校ハース経営大学院で短期間客員教授を務めた後、テスマーはMITスローン経営大学院に移り、それ以来、フランコ・モディリアーニ金融経済学教授および財務学教授として働いています。^[4]テスマールは学術的な立場と並行して、経済政策研究センターや経済経済人協会に所属しており、欧州経済学会、欧州金融協会、アメリカ金融協会の会員でもある。また、ジャーナル・オブ・ファイナンスとレビュー・オブ・ファイナンスの編集業務も行っている。

デイヴィッド・テスマーの研究対象は、行動経済学、起業家精神、生産性、銀行業務などです。^{[5]その分野では、デイヴィッド・スラーと頻繁に共同研究を行っています。IDEAS} /RePEcによると、彼は研究成果において経済学者の上位3%に属しています。^[6]彼の研究の主な成果は次のとおりです。

• テスマールとデイヴィッド・スラーは、株式市場に上場しているフランスのファミリー企業は、創業者の子孫が経営している場合でも、広く保有されている企業を大幅に上回る業績を上げていることを発見しました。これは、労働者の賃金が低い一方で、解雇からより保護されている（暗黙の契約と、経営者が使用する資本が少なく、負債に対する利息が少なく、より収益性の高い買収を行っている）ためであると考えられています。^[7]
• テスマールとオーギュスタン・ランディエは、短期債務は「楽観的な」期待誤差と強い相関関係にあることを発見した。これは、楽観的な起業家はプロジェクトの成功に賭けることができ、悪い状況では投資家に適応の決定を任せることができるため、短期債務を好む傾向があることを反映している。^[8]
• テスマール、マリアンヌ・ベルトラン、アントワネット・ショアは、1985年にフランスで銀行規制が緩和された後、銀行は業績の悪い企業を救済する意欲が低下し、銀行への依存度が高まった企業は再編する可能性が高くなり、雇用と資産の再配分率が上昇し、配分効率が向上し、銀行部門の集中度が低下したと指摘している。これはシュンペーターの創造的破壊の過程に沿った観察である。^[9]
• テスマー、スラー、トーマス・チェイニーは、不動産ショックが企業投資に大きな影響を与えることを発見した。企業は不動産を担保として新しいプロジェクトに資金を提供し、不動産価値が1ドル上昇すると米国では企業投資が0.06ドル増加するからである^[10]
• テスマールとティエリー・マニャックは、ベルマン方程式を用いて、観測されない異質性がある場合とない場合の動的離散選択モデルのノンパラメトリック識別を分析し、排除またはパラメトリック制約がどのように識別制約を提供できるかを調査し、選好の観測されない要素における自己相関の結果を検討した。 ^[11]
• テスマールとフランシス・クラマルツは、フランスのCEOとその取締役のソーシャルネットワークは、特に元高級公務員の間で強い相関関係にあることを発見しました。また、これらのネットワークが最も活発な企業では、CEOの報酬が高くなる傾向があり、業績の悪いCEOが解雇される可能性が低く、価値を生み出す買収が少ないことから、取締役会におけるソーシャルネットワークが企業統治を悪化させる可能性があることを示唆しています。^[12]
• テスマールとマティアス・テオニグは、創造的破壊の一形態である製品市場の不安定性が企業の組織的選択（例えば、大量生産を目指すか有機的アプローチを目指すか）に影響を及ぼし、熟練労働者の供給の増加やグローバル化によって製品市場の不安定性が高まり、熟練労働者の賃金が上昇し、おそらくは非熟練労働者の賃金も低下するため賃金格差が悪化することを示しています。^[13]
• テスマー、ランディエ、ロビン・グリーンウッドは、同様のエクスポージャーを持つ銀行の株式へのマイナスショックが、銀行が目標レバレッジに戻ろうと資産を売却する過程で資産価格を押し下げ、資産の投げ売りを引き起こす可能性があることを説明しています。^[14]
• テスマーとグリーンウッドは、株価の脆弱性（つまり、所有の集中や相関性および/または不安定な流動性ショックによる需要の変化に対する資産の感受性）が株価の変動性を強く予測し、株式の脆弱性の相関性が株価の共変動を強く予測し、ヘッジファンドの取引が株式の脆弱性を悪化させる可能性があることを発見した。^[15]
• テスマー、スラー、クエンティン・ブークリーは、フランスのレバレッジド・バイアウトでは、ターゲット企業がLBO後の3年間で収益性を高め、同業他社よりもはるかに速く成長し、追加債務を発行し、設備投資を増やすことを発見した。これは、LBOターゲット企業がプライベート・エクイティ・ファンドの資金調達を通じて成長機会を活用できるようになるためだと彼らは考えている。^[16]

• フランス最優秀若手経済学者賞: 2007年
• マンパワー賞（2008年）
• テュルゴー賞（2012年）
• シュペングラー・IQAM賞（2013年）

• David Thesmar のホームページ