純外国資産

経済学では、対外純資産の概念は国際収支の恒等式と関連しています。

国の対外純資産（NFA）ポジションは、その国が世界の他地域（RoW）に対して持つ純債権の価値、つまりその国が海外に保有する資産の価値から外国人が保有する国内資産の価値を差し引いたものです。

${\displaystyle {\mbox{NFA}}={\mbox{資産}}-{\mbox{負債}}}$

国の対外純資産残高はその国の負債を反映します。

伝統的な国際収支計算では、純対外資産残高の変化は経常収支残高に等しいとされています。言い換えると、ある国が 7,000 億ドルの経常収支赤字を抱えている場合、その赤字を補うために海外からちょうど 7,000 億ドルを借り入れる必要があり、その結果、その国の純対外資産残高は 7,000 億ドル減少します。

${\displaystyle {\mbox{NFA の変化}}={\mbox{経常勘定}}}$

従来の国際収支恒等式では、資産価格や為替レートの変化は考慮されません。たとえば、対外資産や負債の価値は、株式市場の価格の上昇や下落、債務不履行や償却によって変化する可能性があります。同様に、為替レートの変化は、外国の資産や負債の価値に影響します。国の通貨が上昇すると、外貨建ての資産の価値と外貨建ての負債の負担の両方が減少します。自国通貨建ての資産や負債の価値は、為替レートの変化の影響を受けません。

同じ国が海外に資産を保有しており、その資産価値が 7,000 億ドル上昇したと仮定します。この場合、「プラスの評価効果」と呼ばれる資産価格の上昇は、経常収支赤字を正確に相殺します。結局のところ、7,000 億ドルの経常収支赤字にもかかわらず、その国の純対外資産残高は変化しません。

その国の対外負債の価値が 7,000 億ドル減少した場合でも、対外資産の価値の増加から負債の価値の増加を差し引いた額が 7,000 億ドルになった場合でも、効果は同じになります。

純対外資産残高は経常収支に評価効果を加えたものに等しい。

${\displaystyle {\mbox{NFAの変化}}={\mbox{経常勘定}}+{\mbox{評価効果}}}$

• 純国際投資ポジション