通貨の将来

通貨先物（ FX先物、外国為替先物とも呼ばれる）は、将来の特定の日に、購入日に固定された価格（為替レート）で、ある通貨を別の通貨と交換する先物契約です。外国為替デリバティブを参照してください。^{[1] [2]}

通常、通貨の 1 つは米ドルです。先物の価格は、他の通貨の単位あたりの米ドルで表されます。これは、スポット外国為替市場での標準的な見積もり方法とは異なる場合があります。各契約の取引単位は、他の通貨の一定額、たとえば 125,000 ユーロです。ほとんどの契約には物理的な受渡しがあるため、最終取引日の終わりに保持される契約については、実際の支払いは各通貨で行われます。ただし、ほとんどの契約はそれより前に終了します。投資家は、契約の受渡し日の前であればいつでも契約を終了することができます。

通貨先物は、1970 年にニューヨークの国際商業取引所で初めて作成されました。しかし、ブレトンウッズ体制がまだ有効であったため、契約は「成功」しませんでした。1971 年 8 月 15 日、リチャード ニクソン大統領は金本位制と固定為替レート制度の両方を放棄しました。シカゴ商品取引所(CME) の一部の商品トレーダーは、1970 年代初頭、通貨市場に大きな変化が起こりつつあると考えていたにもかかわらず、銀行間取引市場にアクセスできませんでした。CME は国際通貨市場(IMM) を設立し、1972 年 5 月 16 日に 7 つの通貨先物の取引を開始しました。

CME は、現在では通貨契約の作成にあたり国際商業取引所 (ICE と混同しないでください) の功績を認めており、国際商業取引所とは独立してこのアイデアを思いついたと述べています。現在、IMM は CME の一部門です。2009 年第 4 四半期、CME グループのFX 取引量は 1 日平均 754,000 件で、1 日平均の想定元本は約 1,000 億ドルでした。現在、これらのほとんどは電子的に取引されています。^[3]

通貨先物を取引する他の先物取引所としては、ユーロネクスト・ライフとインターコンチネンタル取引所[1]がある。

CME で取引される通貨先物の場合、通常の満期日はIMM 日、つまり 3 月、6 月、9 月、12 月の第 3 水曜日です。通常のオプションの満期日は、その月の第 1 水曜日の後の最初の金曜日です。

最近では、連続月も追加されました。例えば、EUR/USDの契約期間は、20四半期（5年）と3つの連続契約月で構成されています。^[4]

投資家はこれらの先物契約を利用して、外国為替リスクをヘッジします。投資家が将来のある日付で外貨建てのキャッシュフローを受け取る場合、その投資家はキャッシュフローの日付で期限が切れる相殺通貨先物ポジションを締結することで、現在の為替レートを固定できます。

例えば、ジェーンは米国在住の投資家で、12月1日に100万ユーロを受け取る予定だ。先物で示唆される現在の為替レートは1.2ドル/ユーロ。彼女は12月1日に満期を迎える100万ユーロ相当の先物契約を売ることでこの為替レートを固定することができる。こうすることで、彼女は1.2ドル/ユーロの為替レートを保証される。当面の為替レートの変動に関係なく、 1.2 ドル / ユーロとなります。

通貨先物は投機にも利用でき、リスクを負うことで為替レートの上昇または下落から利益を得ようとします。

例えば、ピーターは9月限のCMEユーロFX先物10枚を1,250,000ユーロ（1枚あたり125,000ユーロ相当）で購入します。1.2713ドル/ユーロ。先物は1日の終わりに1.2784ドル/ユーロ。価格の変化は$0.0071 /€。各契約は€125,000を超えており、契約が10件あるため、利益はUS$8,875です。他の先物取引と同様に、これはすぐに支払われます。

より一般的には、$0.0001 /€（最小商品ティックサイズ）は、契約あたりUS$12.50の利益または損失です。

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