カナダ証券監督機構

カナダ証券監督機構（CSA 、フランス語：Autorités canadiennes en valeurs mobilières、ACVM）は、カナダの州および準州の証券規制当局の統括組織であり、カナダの資本市場の規制の改善、調整、調和を目的としています。^{[1] [2]}

CSAの全国システムには、証券ディーラーや投資顧問が登録フォームを電子的に提出できるウェブベースのデータベースである国家登録データベース（NRD ） ^[3]、インサイダー取引報告書の提出と閲覧のためのオンラインのブラウザベースのサービスであるインサイダーによる電子開示システム（SEDI ）^{[4] 、および公開されているカナダの企業に関連}するすべての必要な非機密提出書類を含む公的にアクセス可能なデータベースである電子文書分析および検索システム（SEDAR ） ^[5]が含まれます。^[6]

CSAは、米国証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）に匹敵する規制機能を果たしている。 ^[5]

CSAは非公式の組織として、当初は主に会議、電話会議、およびさまざまな地域および州の証券規制当局との日常的な協力を通じて機能していました。2003年にCSAはより正式な組織に再編され、議長と副議長はメンバーによって2年の任期で選出されました。^[5]

2004年、CSAはモントリオールに常設事務局を設立した。事務局は、政策イニシアチブに関するCSAのさまざまな委員会の活動を監視および調整するなど、さまざまな活動を行っている。^[6]

2016年、CSAはパスポートシステムを採用しました。これにより、市場参加者は主要な規制当局とのみ取引し、統一された1つの法律を遵守することで、すべてのパスポート管轄区域の市場にアクセスできます。^[7] CSAはカナダ全土で取り組みを調整していますが、カナダの10の州と3つの準州が証券規制とその執行に責任を負っています。これにより、各規制当局が地元の投資家や市場参加者に近いため、より直接的で効率的なサービスが提供されます。^[要出典]

CSAは、CSAが効率的に機能するために必要な組織の安定性を確保するため、2004年3月にモントリオールに常設事務局を設立しました。CSA事務局はまた、政策イニシアチブに関するさまざまなCSA委員会の活動を監視および調整しています。^[8]

CSAは、カナダの10州政府と3準州政府の証券規制当局で構成されています。^[8] CSA議長は、カナダの10州と3準州の証券規制当局の議長です。^[9]彼らは四半期ごとに直接会合を開きます。CSAの議長と副議長は、メンバーによって2年間の任期で選出されます。^[8]

各 CSA メンバーには、CSA 委員会への参加を通じて政策策定や規制プログラムの実施に取り組む独自のスタッフがいます。CSA 委員会には常設委員会とプロジェクト委員会が含まれます。プロジェクト委員会は特定の政策プロジェクトに取り組むために結成され、短形式および長形式の目論見書、継続的な開示、比例規制、投資家の信頼などのテーマを扱うことができます。

常設委員会には、執行役員、執行委員会、市場監視委員会、登録者規制委員会、投資ファンド委員会、投資家教育委員会が含まれます。^[8]

2003年8月、CSAは政策調整委員会を設立しました。この委員会はCSAの政策策定イニシアチブを監督し、意思決定を促進するとともに、政策策定問題の解決のためのフォーラムとして機能し、進行中の問題を監視し、CSA議長に解決策の勧告を提供します。^[8]

委員は、アルバータ州、ブリティッシュコロンビア州、マニトバ州、ニューブランズウィック州、ノバスコシア州、オンタリオ州、ケベック州、サスカチュワン州の8つの規制当局の議長で構成されています。2021年5月現在^{[アップデート]}、委員会の議長は、オンタリオ証券委員会の暫定議長兼最高経営責任者であるグラント・ヴィンゴーです。^[8]

CSA は、上場企業の情報開示やインサイダー報告、ディーラーやアドバイザーの登録、取引停止命令データベース (CTO) に関する情報を含む複数のデータベースを管理しています。

• 電子文書分析検索システム（SEDAR）—上場企業や投資ファンドが証券取引委員会に公的な証券文書や情報を提出するために使用するシステム。^{[12] SEDARには}XBRL提出プログラムもあります。 ^{[13] SEDARは}米国証券取引委員会のEDGARのカナダ版です。^[5]
• インサイダー電子開示システム（SEDI） — カナダのさまざまな州の証券規則や規制で義務付けられているインサイダー取引報告書の提出と閲覧のためのオンラインブラウザベースのサービス。^[4]
• 国家登録データベース（NRD）—ディーラーやアドバイザーが登録フォームを電子的に提出することを可能にするウェブベースのシステム。^[3]国家登録検索（NRS）には、カナダのすべての登録者（個人および企業）の名前が含まれています。^[14]
• 全国CTOデータベース— 取引停止命令の公開検索可能なデータベースで、その効果が一時的か無期限かを問わず、参加CSAメンバーによって発行されたすべての命令が含まれており、そのような命令をCTO加入者に配信します。^[15]

国家登録データベース（NRD ）は、カナダのウェブベースのデータベースであり、証券ディーラーや投資顧問が登録フォームを電子的に提出できるようにします。（カナダで証券の取引や引受、または投資アドバイスを提供する個人または企業は、1つ以上の州の証券規制当局に毎年登録する必要があります。）NRDは、元の紙のフォームシステムに代わるものとして作成され、州の証券規制当局間の情報提出と共有の効率を高めます。^[3]

2001年、CSAは、このようなデータベースがカナダの金融サービス業界にもたらす経済効果は5年間で8,500万ドルに上ると推定する調査を委託しました。その後、CSAとカナダ投資業規制機構（IIROC）の主導で、2003年にNRDが開始されました。^[3]

NRDには2つのウェブサイトがあります。一般向けの情報が掲載されているNRD情報ウェブサイトと、権限のある代表者が使用する国家登録データベースです。^[3]国家登録検索（NRS）には、カナダのすべての登録者（個人および企業）の名前が掲載されています。^[14]

電子文書分析・検索システム（SEDAR）^[12]は、カナダの上場企業がカナダの証券規制当局に証券関連情報を報告できるようにする、義務的な電子文書提出・検索システムです。このシステムは、カナダ証券監督機構によって任命された提出サービス請負業者であるCGI情報システム・マネジメント・コンサルタンツ社（CGI）によって運営・管理されています。^[16]

これは、米国証券取引委員会がアメリカの上場企業向けに運営するファイリングシステムであるEDGARに似ています。^{[5] [16]}

上場企業は登録された提出代理人を通じて、目論見書、財務諸表、重要な変更報告書などの文書を提出する。透明性と完全な情報開示のため、これらの文書は一般に公開されている。SEDARで入手できる報告書は上場企業と投資ファンドの財政状況を示しており、特定の企業に関する特定の資料を希望する投資家は、その企業または投資ファンドのSEDARデータベースを検索することができる。これらの検索は、企業名、業界グループ、文書タイプ、提出日で行うことができ、結果はPDF形式で表示される。^[16]

SEDAR データベースは、1997 年に CSA によって設立されました。SEDAR の導入前に規制当局に提出された文書は、各証券委員会から入手できる場合がありますが、ブリティッシュ コロンビア証券委員会の場合、過去の提出文書は取得できず、破棄されている可能性があります。

2023年7月25日、CSAはSEDARからSEDAR+に移行しました。^[17] SEDAR+は、元のデータベースを全国の取引停止命令および懲戒リスト（DL）データベースと統合することで改善されています。その他の更新された機能には、営業時間の延長、統合された料金計算ツール、免除救済申請の提出ポータルなどがあります。

CSA では、規制協力は国内レベルと国際レベルの両方で行われます。

CSAメンバーは、新たな政策イニシアチブの開発と証券規制枠組みの継続的な改善に緊密に協力しており、金融サービス合同フォーラムと規制イニシアチブの調整を行っています。^[18]

CSAの会員の多くは、北米証券監督者協会（NASAA）、米州証券監督者協議会（COSRA）、国際証券監督者機構（IOSCO）などの国際組織でも活動しており、それぞれ北米、汎米、国際の証券規制当局を代表している。^[19]

パスポートは、オンタリオ州を除くカナダのすべての管轄区域の資本市場への自動アクセスを市場参加者に提供する規制システムであり、主要な規制当局に登録するだけで、統一された一連の法律の要件を満たすことができます。簡単に言えば、このシステムは市場参加者にカナダの資本市場への合理化されたアクセスを提供します。^[20]

パスポートシステムの参加者は、オンタリオ州を除くカナダのすべての州および準州の政府です。オンタリオ州の市場にアクセスするには、オンタリオ州以外の市場参加者は、オンタリオ証券委員会（OSC）が独自の決定を下すインターフェースシステムを使用することができますが、通常は主たる規制当局による審査に依存しています。市場の利益のために最大限の効率性を達成するために、パスポート規制当局はパスポートの下でOSCの決定を受け入れます。^[20]

金融市場規制当局合同フォーラムは、カナダの金融市場における商品やサービスの規制を調整し、合理化します。^[20]

フォーラムにはCSAの代表者のほか、カナダ保険規制評議会（CCIR）とカナダ年金監督当局協会（CAPSA）の代表者が参加している^{[20] 。また、カナダ保険サービス規制機関（CISRO）の代表者も参加している[21]}。

ジョイントフォーラムは1999年にCSA、CCIR、CAPSAによって設立されました。^[21]

CSAは、州および準州の証券規制当局を集めて情報を共有し、全国的に一貫した政策と規制を策定し、カナダの証券業界の円滑な運営を確保します。規則、規制、その他のプログラムで協力することで、CSAは作業の重複を避け、投資資金の調達を目指す企業や投資業界で働く人々の規制プロセスを合理化します。^[22]

CSAの調整努力の結果、証券市場は、9つの主題カテゴリーのいずれかを表す番号から始まる統一された5桁の番号が割り当てられている、調和された国家または多国間の文書によって管理されています。^[22]

1. 手続き及び関連事項
2. 特定の資本市場参加者
3. 登録要件および関連事項
4. 配布要件
5. 発行者と内部関係者に対する継続的な要件
6. 株式公開買い付けおよび特別取引
7. 管轄外の証券取引
8. 投資ファンド
9. デリバティブ

CSA がカナダ国民の多くに与える影響は、証券業界、株式市場、投資詐欺から投資家を守る方法についてカナダ国民を教育する取り組みを通じてもたらされています。CSA は、証券と投資に関するさまざまな教育資料を提供しています。ファイナンシャル アドバイザーの選び方、投資信託、インターネットによる投資など、さまざまなトピックを解説したパンフレットや小冊子も作成しています。CSA は、 11 月の金融リテラシー月間や 3 月の詐欺防止月間など、さまざまな年間投資家教育イニシアチブを調整しています。

CSA は、新たに採択または提案された国内または多国間の規則や規制に関するニュースリリース、投資家教育資料、施行報告書や資料、投資家調査研究など、幅広いコミュニケーションおよび公開情報ツールをウェブサイトで公開しています。

• 年次執行報告書^[23] — 執行活動のほとんどは現地で行われますが、CSAメンバーは複数の管轄区域にまたがる調査を調整し、国境を越えた証券法違反の調査と訴追に役立つツールやテクニックを共有しています。毎年、CSAはウェブサイトで執行報告書を発行しており、詐欺、違法な流通、登録者の不正行為、違法なインサイダー取引、開示違反、市場操作など、幅広いカテゴリでCSAメンバーが行った執行措置の概要を提供しています。
• 投資家アラート^[24] — CSAは、一般の人々や証券業界がデューデリジェンスを実施するのを支援するために、CSA会員の投資家アラートの非網羅的なリストをウェブサイトに掲載しています。これらのアラートの対象は、投資家にリスクをもたらす可能性のある証券活動に従事していると思われる個人および/または企業です。
• 懲戒対象者リスト^[25] — CSAがウェブサイトで管理する懲戒対象者リストは、一般市民と証券業界がデューデリジェンスを実施するのを支援することを目的としています。このリストには、CSAのメンバーが発行した命令と、自主規制組織（SRO）が発行した命令が含まれています。

カナダ

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他の

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