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1990年代のアメリカの経済ブームは、 1993年から2001年まで続いた大規模な経済拡大であり、クリントン政権の経済政策と時期を同じくしていた。これは、ジョージ・H・W・ブッシュ大統領時代の1990年代初頭の不況後に始まり、2000年の悪名高いドットコムバブル崩壊後に終わった。2019年7月まで、これはアメリカ史上最長の経済拡大であった。[ 1 ]
1990年代は、急速な技術革新と健全な中央金融政策の組み合わせによってもたらされた、力強い経済成長、安定した雇用創出、低インフレ、生産性の向上、経済ブーム、そして急騰する株式市場の時代として記憶されている。
1990年代の繁栄は、10年間を通して均等に分配されたわけではなかった。1989年の貯蓄貸付組合危機、湾岸戦争によるガソリン価格の高騰、そして1983年以降の景気循環の一般的な流れなどにより、経済は1990年7月から1991年3月まで不況に陥っていた。1988年と1989年のインフレの急上昇により、連邦準備制度理事会は1990年初頭に割引率を8.00%に引き上げざるを得なくなり、すでに弱体化していた経済への信用供与が制限された。GDP成長率と雇用創出は1992年後半まで低迷が続いた。失業率は1990年1月の5.4%から1991年3月には6.8%に上昇し、1992年6月に7.8%でピークに達するまで上昇を続けた。不況期には約162万1千人の雇用が失われた。インフレ率が大幅に低下したことを受け、連邦準備制度理事会は経済成長を促進するため、当時の過去最低水準となる3.00%まで金利を引き下げた。
大恐慌以来初めて、経済は「雇用なき回復」を経験した。これは、GDP成長率と企業収益が正常な水準に戻った一方で、雇用創出が遅れた状態であり、1980年代に製造業を上回った金融・サービス部門が国民経済においていかに重要であるかを示している。
政治的には、停滞した経済が1992年の大統領選挙でジョージ・H・W・ブッシュ大統領の敗北を招いた。ビル・クリントンは、共和党政権が12年間続いた後の経済的な不満と有権者の疲弊につけ込んだのだ。失業率は1993年7月まで7％以上、1994年9月まで6％以上を維持した。
1994年の春、GDP成長率が急上昇し、創出された雇用数（385万人）は2015年現在も破られていない記録を樹立した。しかし、1995年には経済成長が一時的に停滞した。これは主に、急速な成長後のインフレ上昇を防ぐため、連邦準備制度理事会が1994年後半から金利を3%から6%に引き上げたことと、経済を減速させた2度の政府機関閉鎖が原因だった。しかし、経済が調整し、ドットコムバブルへの投資が急増したことで、この停滞は短期間で終わり、1995年後半から経済は再び活況を呈した。1996年には安定した成長に戻り、1997年5月には失業率が1973年12月以来初めて5%を下回った。
この好景気は、1990年の包括予算調整法と1993年の包括予算調整法（増税）、そして1997年の均衡予算法（歳出削減）と相まって、連邦政府が1992年の2900億ドルの赤字から2000年には過去最高の2364億ドルの黒字へと転換することを可能にした。政府の借入の減少は、企業や消費者のための市場での資本を解放し、融資の金利低下を引き起こし、成長をさらに促進する好循環を生み出した。政府債務は1990年の5兆200億ドルから1997年には5兆4130億ドルに増加し、その後横ばいとなり、2000年にはわずかに5兆6740億ドルに増加した。
1995年から2000年にかけては、米国経済を脅かした一連の世界的金融危機でも記憶されている。1995年のメキシコ、1997年のアジア、1998年のロシア、そして1999年のアルゼンチンである。株式市場の一時的な下落や貿易赤字の歪みはあったものの、米国経済はドットコムバブルが2000年3月にピークを迎えるまで回復力を保ち、その翌年には景気後退に陥った。連邦準備制度理事会は、1998年11月までに金利を4.75%に引き下げ、世界の金融市場にドルを大量に供給して世界的経済危機を防ぎ、1997年のアジア金融危機の最中にパニックに陥った米国経済の信頼を回復することで、米国経済を支える役割を果たした。
信用緩和は、1999年から2000年にかけての株式市場の驚異的な高騰とも時期を同じくしていた。ナスダック総合指数は1994年には800ポイント未満だったが、2000年3月には5,000ポイント以上に急騰した。ダウ工業株30種平均は1990年には約3,000ポイント、1995年には4,000ポイントで取引されていたが、2000年半ばにはほぼ3倍の11,000ポイントを超えた。
経済ブームの考えられる理由：
1990年代の経済ブームを説明するこれらの理由はいずれも、互いに排他的なものと考えるべきではない。
懸念にもかかわらず、インフレと失業率が低く、力強い成長が同時に起こる「新経済」についての議論が始まったのはこの時期だった。中には、経済成長が永続的になる景気循環の終焉を語る者さえいた。2000年4月には失業率が3.8%に低下し、2000年9月から12月にかけては4%を下回った。1990年から2000年までの全期間で、およそ2367万2000人の雇用が創出された。時間当たりの賃金は1996年以降10.1%と大幅に上昇した。しかし秋になると、経済は勢いを失い始めた。連邦準備制度理事会は2000年5月に金利を6.5%に引き上げ、2000年末には景気循環は解消されたのではなく、ピークに達しつつあるように見えた。経済成長は鈍化し、雇用創出は減速し、株式市場は暴落し、2001年の景気後退の土台が築かれつつあり、こうして1990年代の経済ブームは終焉を迎えた。
全米経済研究所によると、1990年代は2009年から2020年の景気拡大期まで、米国史上最長の景気拡大期であり、1991年3月から2001年3月までのちょうど10年間続いた。これは、1961年から1969年の期間以来、あらゆる面で最高の業績であった。2000年のドットコムバブル崩壊とそれに続く2001年の景気後退が示すように、金融セクターの重要性と影響力は増大する一方であった。