ツバル信託基金

ツバル信託基金

会社種別	政府系ファンド
業界	機関投資家
ジャンル	「バイナリ信託基金構造」。バイナリ構造は、寄付基金と回転基金で構成されます。
設立	1987
創設者	英国、オーストラリア、ニュージーランド、ツバル政府。
本部	ツバル、オーストラリア、ニュージーランド
主要人物	プロのファンドマネージャー（オーストラリアに拠点を置く2つの会社）がファンドを日々管理しています。
総資産	1億9,100万オーストラリアドル（2022年末時点）[1]

ツバル信託基金は、中央太平洋の小さな島国ツバルに利益をもたらすために設立された国際的な政府系ファンドです。国家予算の不足分を補う収入を提供し、経済発展を支え、国家の財政的自立を高める手助けをします。ツバル信託基金は、1987年に英国、オーストラリア、ニュージーランドによって設立されました。

国際通貨基金（IMF）の2014年国別報告書では、ツバル信託基金の市場価値は世界金融危機中に下落したと指摘されています。^[2]しかし、IMFの2016年国別報告書では、基金の総額は2012年に1億3100万豪ドルに回復したと推定されています。 ^[3]ツバル政府の政策は、政府が政府支出のために資金を引き出すことができる統合投資基金（CIF）の維持価値を増やすことでした。^[4] 2016年から2020年の間に、政府は平均でGDPの6.6%をCIFに貯蓄することができました。

2022年、ツバル信託基金の価値は約1億9000万ドルでした。^[5] 2021年、TTFの市場価値は12％上昇し、過去最高水準（GDPの261％）に達しました。しかし、2022年の世界株式市場の変動により、TTFの価値は2021年末と比較して7％下落しました。^[5]

信託基金を設立する協定は、1987年6月16日にフィジーのスバで、ツバル、オーストラリア、ニュージーランド、英国の各政府の代表者によって調印された。^{[6] [7]}英国がスバ協定に関与したのは、ツバルが1978年に独立国になるまで英国領だったためである。オーストラリアとニュージーランドは、天然資源や政府収入源が限られている南太平洋の島嶼国に対する両国の援助プログラムの一環として、スバ協定に関与した。この基金の目的は（スバ協定に記載されているように）ツバル政府の経常経費に追加の収入源を提供することで、ツバルの長期的な財政的存続に貢献することであった。^[8]

2023年11月10日、ツバルはオーストラリアとの二国間外交関係であるファレピリ同盟に署名し、これに基づきオーストラリアはツバル信託基金とツバル沿岸適応プロジェクト（TCAP）への拠出金を増額する。^{[9] [10] [11]オーストラリアはまた、ツバル国民がオーストラリアに移住するための経路を提供し、ツバル人の}気候関連の移動を可能にする。^[10]

信託基金の開始時に、ツバルは160万豪ドル、英国は850万豪ドル、オーストラリアは800万豪ドル、ニュージーランドは830万豪ドルを寄付した。その後、日本が70万豪ドル、さらに韓国が3万豪ドルを寄付し、合計は約2,710万豪ドルとなった。^{[12] [13]}英国は2004年に協定から撤退した。オーストラリアとニュージーランドは引き続きツバル信託基金を支援し、その他の開発援助を行っている。^{[14] [15]} 日本と韓国も基金に寄付を行っている。^{[16] [17]}ツバルの基金への最初の寄付は160万豪ドルで、ツバルの寄付総額は2,980万豪ドルであり、ツバルは基金への主要寄付国となっている。^[18]

ファンドマネージャーによる投資が成功した結果、当初の資産2,700万豪ドルは2000年には6,600万豪ドルにまで増加した。^[17] 2007年6月30日までの運用開始から20年間で、ファンドの実質収益率は年平均6.2%となり、ツバルに6,570万豪ドルの収益をもたらし、そのうち2,410万豪ドルは財政赤字の補填に使用され、2,920万豪ドルはファンドに再投資され、1,240万豪ドルはCIFに保管され、ツバル政府が引き出すことが可能であった。^[18] 2010年から2018年までのツバル信託基金と統合投資基金（CIF）の実績は以下の通りである。^{[2] [3] [19] [20]}

ツバル信託基金と統合投資基金（CIF）の2022年の価値は次のとおりです。^[1]

バイナリ構造は、基金（「A 口座」）と回転資金またはバッファー口座（「B 口座」）で構成されています。ツバル信託基金の運用は、「A 口座」の基金の資本がインフレの影響を考慮して実質的に維持されるようにすること（「維持価値」）を目的としています。「A 口座」からの分配金は常に利用できるとは限りません。諮問委員会は、オーストラリアの消費者物価指数に基づいて、毎年 9 月 30 日の「A 口座」の資金の維持価値を計算します。「A 口座」の資金の市場価値が維持価値よりも大きい場合、その差額は「B 口座」または「統合投資基金」（CIF）に置かれます。

2つの口座を通じて基金を運営することは、ツバル政府の長期的な財政状況を安定させるとともに、短期的な予算ニーズへの対応にも役立っている。^{[8] [21]}「B口座」に保持されている資金は、「A口座」の収益の変動に対するバッファーとして、すなわち収益がない年または収益が低い年に役立っている。「B口座」の資金はツバル政府が利用可能であり、予算では「B口座」の資金を統合投資基金（CIF）と呼んでおり、経常予算を通じて政府サービスへの支出のための追加収入源として統合収入口座に引き出すことができる。^[21]ツバル信託基金を設立した協定には、「B口座」の最低残高に関する具体的な文言はない。どの程度のバッファーが十分であるかについては議論があった。^[22]基金の理事会は、目標CIF残高を基金の維持価値の16％に設定した。^{[1] [19] [23]}

ツバル信託基金は、他の多くの太平洋信託基金を悩ませてきた不適切な管理や汚職を回避するために設計された管理構造で設立されました。ツバル信託基金の重要な要素の1つは、無許可のプロジェクトに資金を提供するための過剰引き出しを回避するように構成されていることです。これは、基金の資本と分配可能な基金収益を分離することによって実現されています。 ^[17] 1987年の設立から2002年までツバル信託基金諮問委員会のメンバーであったブライアン・ベルは、ツバル信託基金の成功は、ツバルが議長を務め、他の当初の当事者がメンバーを提供する4人の理事による理事会による説明責任、投資アドバイスを提供するための専門的な資金管理の活用、保険数理コンサルタント（基金モニター）による基金のパフォーマンスの監視、国際監査人による基金の監査、ツバルの経済パフォーマンスを監視し、政府と理事会にアドバイスを提供する諮問委員会によるものであるとしています。^[21]

ツバル信託基金は、国家予算を補い、経済発展を支え、国家の財政自立を高めるために設立されました。^[17] ツバル政府は、「基金から受け取ったすべての資金をツバルの公金として扱い、議会の予算配分と監視の対象となる」ことを約束しています。^[7]

ツバル信託基金は1990年以来、毎年政府予算の約15％を拠出している。^{[14]信託基金はGDPの約2.5倍の資本価値を持ち、漁業や}.tvドメイン名のライセンス収入によるロイヤルティといった不安定なツバルの収入源に対する重要な緩衝材となっている。^[24]

1987年から2017年までの30年間に、ツバル政府は絶対額で1億豪ドル、2017年の価値で1億5,400万豪ドルの分配金を受け取った。^{[25] [26]}

ツバル信託基金の成功に続いて、外島開発のための信託基金であるファレカウプレ信託基金（FTF）が設立された。アジア開発銀行（ ADB）は600万豪ドルの融資資金を提供し、FTFは1999年7月に設立され、資金は2000年2月に投資された。^[27]ツバル政府は、ADBの提供額と同額の資金を、ツバルの8つの島コミュニティから拠出することに合意し、島からの拠出金も政府から同額を拠出した。FTFの統治構造はツバル信託基金のそれと似ているが、各島コミュニティが理事会に代表者を置き、政府が投票権のない議長を務める。^[21]

2001年、FTFの価値は約1500万豪ドルで、そのうち120万豪ドルは島のコミュニティから寄付された。^[27] FTFの準備金口座は2005年に設立され、CIFと同じ目的で、FTFを通じて行われた投資からの収益の流れをスムーズにすることを目的としている。2007年6月30日時点で、FTFの市場価値は2530万豪ドルに増加し、FTFの準備金口座は140万豪ドルであった。^[18]

世界金融危機はFTFに影響を及ぼしたが、分配を行う前に実質的な価値を維持することが求められている。2010年9月30日時点での維持価値は2,730万豪ドルで、これは資本増加と開発パートナーからの寄付の結果である。これは市場価値の2,380万豪ドルより約350万豪ドル高い。市場価値と維持価値の15％の差は、次の分配を行う前に埋め合わなければならない。^[28] FTFの開始以来、分配が行われた年は4年あった。FTFは640万豪ドルを分配し、そのうち約530万豪ドルは島の開発に充てられた（残りの110万豪ドルはコミュニティが準備金として保有している）。これは、1島あたり年間平均5万5,000豪ドルが費やされたことになる。^[28]

ツバル政府は、気候変動対策に資金を提供し、熱帯低気圧などの自然災害に迅速に対応するための基金として、2016年にツバル生存基金（TSF）を設立した。[20] TSFはツバル国立銀行に預けられている。TSF^への 拠出は国家予算から行われる（2016年はGDPの10％、2017年は財政赤字のため拠出は行われなかった）。TSFのガバナンス構造と投資手順は2017年に確立された。 ^[20]ツバル政府は、2017年の国家予算でTSFに200万台湾ドルを割り当てた。 ^[29] 2020年末の時点で、基金の残高は500万豪ドルだった。^[30]

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