Loading article…
金融分野で利用される予測モデルにおける歪度リスクとは、観測値が平均値を中心に対称的に分布せず、歪んだ分布を持つ場合に生じるリスクです。その結果、平均値と中央値が異なる可能性があります。 歪度リスクは、対称分布（正規分布など）を前提とする定量モデルが歪んだデータに適用された場合 に発生する可能性があります。
変数が対称的に分布していると仮定して歪度リスクを無視すると、歪度の高い変数のリスクがモデルによって過小評価されることになります。
歪度リスクは仮説検定において重要な役割を果たします。仮説検定で最も一般的に使用される検定の 1 つである分散分析では、データが正規分布していると仮定します。検定される変数が歪んでいるために正規分布していない場合、検定は使用できません。代わりに、対応のない状況でのMann-Whitney 検定や対応のある状況での符号検定などのノンパラメトリック検定を使用できます。
歪度リスクと尖度リスクも、リスク値の計算において技術的な意味合いを持ちます。どちらかが無視されると、リスク値の計算に誤りが生じます。
フランスの数学者ブノワ・マンデルブロは、この問題を徹底的に研究しました。彼は、現代の金融および投資理論の大部分が正規分布に大きく依存していることは、あらゆる関連モデル（ブラック・ショールズ・モデルやCAPM を含む）の重大な欠陥であると考えています。彼は、自身の見解と代替金融理論を著書『市場の（誤った）行動：リスク、破滅、報酬のフラクタル的観点』で説明しています。
オプション市場では、異なる権利行使価格におけるインプライド・ボラティリティの差は市場の歪みの見方を表し、ボラティリティ・スキューと呼ばれます。(純粋なブラック・ショールズでは、インプライド・ボラティリティは権利行使価格と満期までの期間に対して一定です。)
債券の歪み
債券の利回りは偏っています。債券は、期限通りに全額を支払うか（品質に応じて、非常に高い確率から非常に低い確率まで）、それより低い金額を支払うかのいずれかです。通常の債券は、「良い」ケースよりも 高い金額を支払うことはありません。
参照
参考文献
- マンデルブロ、ブノワ B.、ハドソン、リチャード L.、「市場の（誤った）行動：リスク、破滅、報酬のフラクタル的観点」、ロンドン：プロファイル、2004 年、ISBN 1-86197-765-4
- ヨハンソン、A. (2005)「スウェーデン株式市場における価格設定の歪度と尖度リスク」、修士論文、ルンド大学経済学部、スウェーデン
- Premaratne, G.、Bera, AK (2000)。株式リターンデータにおける非対称性と過剰尖度のモデル化。研究室ワーキングペーパー番号 00-0123、イリノイ大学