永遠の絆

永久債は、口語的には永久債またはパープとも呼ばれ、満期日のない債券です^{[ 1 ]。}そのため、負債ではなく株式として扱われます。発行者は永久債に対して永久にクーポンを支払い、元本を償還する必要はありません。したがって、永久債のキャッシュフローは永久のキャッシュフローです。

• 永久債は株式と似ているものの、議決権が付与されていないため、発行体に対する支配権を行使する手段はない。
• 永久債は依然として固定利付証券であるため、クーポン（利息）の支払いは義務付けられているが、株式の配当金の支払いは任意である。

• 米国政府および英国政府が発行したコンソル債。
• 第一次世界大戦および第二次世界大戦において、戦争遂行のための資金調達を目的として、多くの政府が発行した戦時国債。
• 最も古い永久債の例は、1624 年 5 月 15 日にオランダの水道局Lekdijk Bovendams によって発行され、Elsken Jorisdochterに売却されたものです。^{[ 2 ] [ 3 ]}オランダ黄金時代のこのような債券は、2023 年までに約 5 件しか現存していないことが知られています。^{[ 4 ]} 1648 年に発行されたこれらの債券のもう 1 つは、現在イェール大学が所有しています。イェール大学は、2003 年にオークションで金融史アーカイブ用にこの文書を購入しましたが、その時点では 1977 年以降利息は支払われていませんでした。イェール大学のGeert Rouwenhorst教授は、支払われるべき利息を徴収するために自らオランダへ行きました。^{[ 4 ]}この債券には利息が引き続き蓄積されており、最近では 2015 年に Lekdijk Bovendams の後継者 ( Hoogheemraadschap De Stichtse Rijnlanden )によって支払われました。^{[ 5 ]}当初は「1枚20ストゥイヴァーの銀カロルス・グルダー1000枚」の元本で発行されたが、2004年現在、債券保有者への年間利払い額は11.35ユーロに設定されている。当初の条件によれば、この債券は永久に5%の利を支払うことになっていたが、^{[ 6 ]} 18世紀中に利率は3.5%、その後2.5%に引き下げられた。^{[ 7 ]}
• 現在発行されている永久債のほとんどは、銀行が発行する劣後債です。これらの債券はティア1資本として計上され、銀行の自己資本比率要件を満たすのに役立ちます。これらの債券のほとんどは償還条項付きですが、最初の償還日は発行日から5年後（償還保護期間）以降となります。

永久債の評価は、以下の式を用いて行われます。

${\displaystyle {\text{価格}}={\frac {I}{y}}}$

どこ：

• ${\displaystyle I}$債券の年間クーポン利息のことです。
• ${\displaystyle y}$これは、利用可能な最長期間における期待利回りです。^{[ 8 ]}

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• 「永久債は有利だが、利回りは低下する可能性あり」、LiveMint.com、2007年7月7日