国家市場システム

全国市場システム（NMS）は、米国における証券取引の運営を統制する規制メカニズムです。 ^[1]その主な焦点は、株価の見積と取引執行に関する透明性と完全な開示を確保することです。^[1]これは、1975年に開始され、1975年の証券法改正で、議会は証券取引委員会（SEC）にその権限を使用して全国市場システムの確立を促進するよう指示しました。このシステムは定期的に更新されており、たとえば、 2005年の規制NMSでは、技術革新やその他の市場の変化が考慮されています。^[2]

1972年、証券取引委員会（SEC）が全国市場システムの実現を目指し始める前、証券市場は非常に断片化されていました。同じ株が取引所によって異なる価格で取引されることがあり、NYSEのティッカーテープには、NYSE上場株の地域取引所や他の店頭証券市場での取引は記録されませんでした。^[3]この断片化により、トレーダーが比較検討することが困難でした。

1975年、 1975年証券法改正において、議会は証券取引委員会（SEC）に証券の全国市場システムの設立を促進するよう指示した。^{[4] SECはまた、全国市場システムの計画、開発、運営、規制において自主規制組織と協力するよう指示された。 [4]}全国市場システムの責任は、公正な市場競争、効率的な注文執行、価格見積の透明性、最良価格での執行、売買注文の直接マッチングを確保することである。^[1]

2005年に、国家市場システムを促進する規則が更新され、NMS規制に統合されました。^{[5] [2]}

2007年まで、会員証券会社と取引市場を規制する主要な自主規制組織は全米証券業協会（NASD）でした。2007年にNASDとNYSEの会員規制グループは金融取引業規制機構（FINRA）に統合されました。^{[6] 2007年以降、全米市場システムは主にFINRAと}Nasdaqによって管理されています。

全国市場システムには、証券取引業者が証券の取引注文を履行するために使用するすべての施設と組織が含まれ、規制されています。これには次のものが含まれます。

• ニューヨーク証券取引所やナスダックなどの主要な証券取引所。
• 証券振替のための全国中央証券保管機関（ニューヨーク州統一商事法典第 8 条に基づくDepository Trust Company ）。
• 固定化されたジャンボ株券に関する株主の権利を保管する預託名義人（Cede and Company ）。
• 代理投票処理組織 ( Broadridge )。
• 日中決済機関は、決済義務の自社への更改を促進し、反対の義務を相殺することで（ネッティングまたはクリアリングと呼ばれる）、継続的な証券決済の中央カウンターパーティとして機能します。これらの組織には、FICC、NSCC などがあります。
• 全国価格見積システムを運営する施設。

• ニューヨーク証券取引所
• ナスダック。この取引プラットフォームは、OMX株式市場ネットワークと他のいくつかの米国株式およびオプション取引所も所有するナスダックOMXグループが所有しています。
• COMEX (Commodity Exchange, Inc.) は、ニューヨーク商品取引所(NYMEX)の一部門です。

• 金融取引業規制機構(FINRA)
• 地方債規制委員会(MSRB)

連邦預金保険公社、通貨監督庁、連邦準備制度理事会、連邦公開市場委員会は、規制によって直接的に、またドルの価値に影響を与える金融政策を通じて間接的に、証券市場での決済に使用される支払いシステムに影響を与えています。

商品先物取引委員会( CFTC) は、商品先物およびオプションの重要な規制機関です。米国証券取引委員会(SEC) は、企業株およびその他の証券の最も重要な連邦規制機関です。

全国市場システムの最も重要な要素の 1 つは、すべての適格取引が統合システムに報告されることです。

• 預託信託決済公社
• 国立証券決済機構
• 債券決済公社
• オプション決済機構
• 預託信託会社

• DTC スクリーン
• フェドワイヤー
• DRSと高速

• セデ・アンド・カンパニー
• ブロードリッジ

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