マクロリスク

マクロリスクとは、マクロ経済または政治的要因に関連する金融リスクです。この用語の適用方法は少なくとも 3 通りあります。株式やファンドに見られる経済的または金融的なリスク、さまざまな国に見られる政治的リスク、経済的または金融的な変数が政治リスクに与える影響などを指します。マクロリスクは、投資、資産、ポートフォリオ、および企業の 本質的価値の長期にわたる変動性に影響を与える経済的要因の種類を指す場合もあります。

株式、ファンド、ポートフォリオに関連するマクロリスクは、通常、ファイナンシャルプランナー、証券トレーダー、および長期的な投資家にとって懸念事項です。マクロリスクを生み出すマクロ経済変数には、失業率、物価指数、金融政策変数、金利、為替レート、住宅着工件数、農産物輸出、さらには金などの原材料の価格などがあります。

マクロリスクを組み込んだモデルは、一般的に 2 種類あります。1 つは、マクロリスク要因の短期的な変化が株式の収益にどのような影響を与えるかに焦点を当てたモデルです。これらのモデルには、裁定価格理論や現代ポートフォリオ理論のモデル ファミリ が含まれます。

マクロリスク データを組み込むその他のモデルは、評価モデルまたは密接に関連するファンダメンタル分析モデルです。これらのモデルは、資産管理者、ファイナンシャル プランナー、一部の機関投資家など、長期投資に重点を置く人々によって主に使用され、本質的価値分析の例です。このような分析では、将来の企業収益の予測を使用して、調査対象の投資の現在の価値と期待価値を推定します。マクロリスク要因には、これらの推定値を作成するために使用されるあらゆる経済変数が含まれます。

マクロリスク要因が特定の投資の本質的価値に影響を与えることを理解することが重要です。なぜなら、要因の値が変化すると、対応する本質的価値の予測に誤差が生じる可能性があるからです。ブラックスワン理論に従う投資家は、経済ショックの影響を軽減するために、さまざまなマクロリスク要因に対する投資の全体的なエクスポージャーを減らそうとします。これは、市販のポートフォリオ最適化ツールを使用するか、数学的プログラミング手法を使用して実現できます。

マクロリスクのもう 1 つの用途は、投資先として国を区別することです。この意味で、国のマクロリスクのレベルは、その国の政治的安定性のレベルと一般的な成長機会を他の国と区別し、直接または国または地域指向のファンドを介して投資するのに適した国を特定するのに役立ちます。このような政治リスクの分析は、海外販売の信用保険や、クレジット デフォルト スワップやその他の高度な金融商品などのその他の金融分析にも使用されます 。 毎年更新されることが多い国の国際ランキングは、相対的な政治的および社会的安定性と経済成長についての洞察を提供します。

マクロリスクの新しい用途は、本質的には最初の 2 つの意味の逆であり、マクロ経済と金融変数の変動が政治的リスクを生み出す仕組みを指します。たとえば、大統領の政策に対する支持率の上昇または低下につながる経済の混乱は、このマクロリスクの一形態です。

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