Li & Fung

李豊は1906年に広州で、英語教師の馮朴柳と、陶磁器店を経営していた地元の商人、李東明によって設立された。^{[ 9 ]}創業者の姓から派生した社名は、「利益」（李）と「豊かさ」（馮）を意味し、創業者の抱負を反映している。1900年代初頭、李豊は輸出部門で初めて中国人株主が全額出資する企業として台頭した。

当初は磁器に重点を置いていた同社は、花火、翡翠や象牙の工芸品、絹製品へと事業を多角化し、ニューヨークを拠点とする高級小売業者向け調達代理店であるイグナツ・ストラウス＆カンパニーとの提携を通じて米国市場をターゲットにした。^{[ 10 ]}

1937年、同社はイギリス領香港に進出し、中国本土以外で最初の支店を設立した。李氏は1946年に株式を売却したが^{[ 11 ]} 、同社は地域の一般的な企業慣習に反して元の社名を維持した。その後まもなく、広州支店は閉鎖され、従業員は香港の本社に移った。1940年代後半までに、李豊は香港の籐家具の30%を輸出するようになった^{[ 12 ] 。}

1950年代には、国連による中国への貿易禁輸措置により香港は大きな変化を遂げ、繊維、プラスチック、電子機器、時計、玩具の製造業へとシフトした。このシフトは、中国本土から技術と資本を持ち込んだ実業家たちに加え、中国本土からの移民流入、低税率、経済の安定、規制の少なさ、港湾インフラの整備といった要因が、急成長する輸出部門を後押しした。^{[ 12 ]}特に繊維産業は急速な成長を遂げ、1960年代には香港は繊維製品の主要輸出国となった。1960年代半ばに表面化した社会的な課題にもかかわらず、リー＆ファンの衣料品輸出事業を含む輸出部門は繁栄を続け、同社の主要プレーヤーとしての地位を確固たるものにした。^{[ 12 ]}

1960年代後半から1970年代初頭にかけて、リー＆ファンの主な競合相手はイギリスのドッドウェル＆カンパニーとスワイヤー・グループであった。米国市場をターゲットにした同社は、1969年から1973年にかけて28%という顕著な成長率を達成した。^{[ 10 ]}

馮洪竹の息子であるウィリアムとビクター・ファンは、ハーバード大学での教育を終えた後、会社に入社した。ウィリアムは1972年にMBAを取得し、ビクターは1973年に博士号を取得した。彼らはすぐに会社を再編し、6つの子会社を持つリー＆ファン株式会社を設立した。^{[ 13 ]}

1973年4月、リー＆ファンは香港証券取引所に上場し、株式を公開した。しかし、1973年のアラブ石油輸出国機構（OAPEC）による米国に対する石油禁輸措置は、1975年まで続く世界的な不況を引き起こし、1976年に回復するまでリー＆ファンの業績に悪影響を与えた。^{[ 14 ]}

1970年代、欧米の小売業者はアジアの製造業者から直接輸入し始めた。これに対応して、リー＆ファンは従来の仲介業者としての役割から製造パートナーへと転換した。この戦略転換には、デザイン、生地と製造のサプライヤーの選定、検査、包装、物流などのサービス提供が含まれ、欧米の小売業者と中国のサプライヤーの間で同社の地位を高めた。1980年代初頭までに、リー＆ファンの顧客にはギャップやリミテッドが含まれ、同社は韓国、タイ、台湾からのハンドバッグ、ベルト、靴、スカーフ、その他のファッションアクセサリーの販売代理店としても機能していた。^{[ 15 ]}

1980年代後半、リー＆ファンは玩具業界と小売業に参入し、トイザらスと提携してサプライチェーンモデルを採用した。リー＆ファンは、戦略的な合弁事業、買収、投資を通じて、不動産、倉庫業、海運業、金融業、保険業などの他の分野にも事業を多角化し続けた。^{[ 15 ]}

1987年5月、主要顧客であるギャップ社が香港にマーチャンダイジングオフィスを設立した。1987年10月19日、世界中の株式市場が暴落し、金融市場の相互関連性が浮き彫りになった。^{[ 16 ]}これらの逆境の中、リー＆ファン社は会社の民営化に着手し、経営陣による買収は1989年1月に完了した。^{[ 15 ]}

1973年に李＆馮が株式公開を決定したのは、家族が会社の経営に直接関与することなく、会社の成功から経済的利益を得られるようにしつつ、株式の過半数（75%）を保持するためであった。^{[ 17 ]} 1989年、馮兄弟は経営陣による買収を開始し、会社を非公開化した。これは、支配権を強化し、優秀な人材を引き付け、維持できる企業環境を育成することを目的とした動きであった。

同年には、経営陣が予想される事業環境を反映した3年間の目標を設定する「3カ年計画」が導入された。この戦略計画の枠組みは、戦術が時間の経過とともに変化する可能性がある場合でも、一貫した目標を維持するように設計されていた。2014年のハーバード・ビジネス・スクールの研究では、この戦略が業績不振企業の買収につながった可能性があると指摘し、リー＆ファンが2008年から2013年の間に約50社を買収したことを指摘した。^{[ 18 ]}

1992年に香港証券取引所に再上場した後、ファン兄弟のリーダーシップの下、リー＆ファンはグローバルな事業展開とサービス提供の拡大を目的とした一連の戦略的買収に着手した。これには、1995年に英国を拠点とする調達会社であるインスケープ・バイイング・サービス（旧ドッドウェル＆カンパニー）を買収したことが含まれ、リー＆ファンの調達ネットワークはインド亜大陸、地中海、カリブ海にまで拡大した。^{[ 19 ]} 1999年には、リー＆ファンは主要な競合企業2社、英国を拠点とする物流会社であるスワイヤー＆マクレーンとキャンバリー・エンタープライズを買収した。^{[ 20 ] [ 21 ]}

2000年代初頭にかけて、コルビー・グループの買収^{[ 22 ]}や、ブルース・ロコウィッツの取締役就任 （後にグループの主要貿易子会社であるリー＆ファン（トレーディング）リミテッドの社長に就任）^{[ 23 ]}など、買収によるさらなる拡大が続いた。同社はさらに、ファッション、物流、小売などさまざまな分野の買収を通じてポートフォリオを多様化し、特に2007年にはトミー・ヒルフィガーのグローバル調達事業を買収した^{[ 24 ] [ 25 ] [ 26 ] [ 27 ] [ 28 ] [ 29 ]。}

リー＆ファンの積極的な買収戦略は、株式発行やテマセク・ホールディングスなどの大株主からの投資を含む様々な財務戦略によって支えられており、テマセク・ホールディングスはリー＆ファンの株式4.62%を38億8000万香港ドルで取得し、同社がさらなる買収資金を調達できるようにした。^{[ 30 ]}

2010年に始まった世界的な小売業界の変革は、10年後半に激化した。eコマースの急速な拡大と消費者の行動の変化により、急速な変化が生じた。一部では「小売業の終焉」^{[ 31 ]}とも呼ばれるこの時期に、従来の小売業は前例のない課題に直面した。これに対し、リー＆ファンは一連の戦略的な動きとテクノロジーへの投資に着手した。しかしながら、リー＆ファンの事業への影響は、2011年から2020年の間に時価総額が95%減少するという結果につながった。^{[ 32 ] [ 33 ]}

2014年、スペンサー・ファンがビクター・ファンの後任としてグループCEOに任命され、マーク・コンパニョンがグループ社長に就任した。同年、リー＆ファンは事業の戦略的分割を実施し、株式分割を通じてグローバルブランドとライセンス事業をスピンオフした。^{[ 34 ]}ブルース・ロコウィッツは、新たに独立したグローバルブランドグループの最高経営責任者に就任し、2014年7月に香港証券取引所に上場した。^{[ 35 ] [ 36 ] [ 37 ]}この動きは、同社の以前の合併買収に焦点を当てた成長戦略から転換し、調達、貿易、物流における同社のコアコンピタンスに焦点を当てることを目的としていた。

物流事業を拡大するため、同社は2014年に貨物輸送会社のChina Container Lineを買収した。^{[ 38 ]} 2015年、Li & Fungは北京王府井百貨店集団有限公司および上海百聯集団有限公司との合弁事業を通じて中国での小売事業を拡大しようとし、300店舗の開設を計画した。 ^{[ 39 ]} 2016年、Li & Fungは消費者およびヘルスケア流通事業であるLF Asia DistributionをDah Chong Hongに3億5000万米ドルで売却した。^{[ 40 ]}同社の2014年から2016年の戦略計画の終了までに、同社は3年連続で収益と利益の減少を経験し、2016年には利益が47%減少するという顕著な減少が見られた。^{[ 41 ]}

2017年、ハンセン指数から除外された後、^{[ 42 ]}リー＆ファンは、Whalen、Cobalt Fashion、MEIYUMEの3つの事業部門をHony Capitalに11億ドルで売却した。この取引には、多額の減損処理と6億1000万ドルの会計上の損失が伴った。^{[ 43 ] [ 44 ]}

2018年と2019年には、リー＆ファンの中核事業の営業利益が低迷し、2018年には20%減少、2019年には店舗閉鎖、顧客の倒産、マージン圧力により22%減少しました。これらの課題にもかかわらず、2019年にはシンガポールを拠点とするテマセク・ホールディングスがLFロジスティクスに3億ドルを投資し、21.7%の株式を取得、同社の評価額は推定13億8000万ドルとなりました。^{[ 45 ]}同時に、リー＆ファンの時価総額は約12億5000万ドルでした。

2020年、馮家は李豊の民営化を完了し、その価値は過去の最高値よりもかなり低い。この移行に続いて、同社は包括的な再編を行い、世界中の従業員を大幅に削減した。複数の情報源によると、これらの人員削減は公然とした抗議と不当解雇の申し立てにつながった。^{[ 46 ] [ 47 ] [ 48 ] [ 49 ] [ 50 ]}その後、李豊はeコマース大手JD.comから1億ドルの投資を受け、戦略的パートナーシップと財務強化を示した。^{[ 51 ] [ 52 ]}

2021年4月、LFXという別の新会社が発表され、Li & FungのCFOが新会社のトップに就任した。^{[ 53 ]}新会社は消費財サプライチェーン全体にわたるデジタルサービスの提供に注力する予定である。^{[ 54 ]}

2021年12月、リー＆ファンの子会社であるLFロジスティクスは、世界的なコンテナ海運会社であるマースクによって36億米ドルで全額現金取引により買収された。^{[ 55 ]}この取引は、リー＆ファンの元少数株主の一部から疑問を呈され、彼らは証券先物委員会による売却評価額の調査を求めた。この売却評価額は、リー＆ファンが民営化された際の評価額を大幅に上回っていた。^{[ 56 ]}

2022年9月、ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、リー＆ファン・リミテッドの信用格付けの見直しを発表し、格下げの可能性を示唆した。^{[ 57 ]}さらに最近では、S&Pグローバル・レーティングが2025年4月に同社の「BB」信用格付けを据え置き、EBITDAの改善、潤沢な現金準備金、より安定した多様なチャネルへの事業再編における戦略的な進展を指摘した。^{[ 58 ]}

リー＆ファン財団は、親会社の創業100周年を記念して2006年にファン財団として設立され、ファングループが事業を展開する地域社会に積極的に貢献してきました。^{[ 59 ] [ 60 ]}財団の使命は、持続可能な開発を促進し、これらの地域社会の人々の生活を向上させることです。教育、医療、環境の持続可能性に重点を置き、財団は幅広いグローバル組織やイニシアチブを支援する上で重要な役割を果たしてきました。

設立以来、この財団は幅広い慈善活動に従事し、世界中の数多くの組織を支援してきました。注目すべきパートナーシップには、アジア女子大学（AUW）、社会責任のためのビジネス（BSR）、キャプティベイティング・インターナショナル、クロスローズ、ハビタット・フォー・ヒューマニティ、ジュニア・アチーブメント、モベンバー財団、赤十字・赤新月社、ルーム・トゥ・リード、ザ・ウィメンズ・ファウンデーション（TWF）、ワールド・ビジョン、世界自然保護基金、およびさまざまな癌研究基金が含まれます。^{[ 61 ]}

財団が支援する具体的な教育イニシアチブには、以下のようなものがあります。

• 2006年に、香港の学部生最大100名が海外留学し、中国本土の学生が香港で学ぶことを支援するため、1億ドルの奨学金が設立された。^{[ 59 ]}
• 香港を拠点とする、貧困層の子どもたちが通う学校を支援する慈善団体であるCaptivating Internationalとの協力。このパートナーシップを通じて、Li & Fung FoundationはチベットのSeng Girls Vocation School Programにミシンを提供し、従業員の寄付と同額を寄付することで、同校が女子生徒に服やバッグの作り方を教えることができるようにした。^{[ 62 ]}
• 教育を通じて貧困層の子供たちの生活を変えることを使命とするカンボジア児童基金と提携しています。^{[ 63 ]}
• ハウス・オブ・ハートを支援し、捨てられた子供たちにシェルターを提供し、貧しい女性たちに教育を提供する。^{[ 64 ]}

同財団は、赤十字^{[ 65 ]}やユニセフ^{[ 66 ]}を通じて災害救援活動も行っており、ファッション廃棄物への意識向上を目的とした香港最大の衣料品寄付キャンペーンである毎年恒例の「Get Redressed Month」を支援している^{[ 67 ] 。}

リー＆ファン財団の戦略の中核をなすのは、その使命を共有する地元の慈善団体との提携への取り組みである。

独立した慈善団体であるビクター＆ウィリアム・ファン財団は、奨学金やフェローシップを通じてリーダーシップを促進しています。ファン・スカラーズ・プログラムは、世界31の大学で6,000人以上の学者やフェローを支援しています。^{[ 68 ]}

2020年2月、広範囲にわたる不足に対応するため、サークルKの店舗は香港の65歳以上の住民に10万枚のサージカルマスクを配布した。^{[ 69 ]}当時サークルKはリー＆ファンの子会社であるCRAコンビニエンスリテールアジアリミテッドによって運営されていたが、同社は2020年11月に340店舗のサークルKを売却した。^{[ 70 ]}

2020年6月、Sourcing Journalは、Li & Fungが調達スタッフの70%を解雇したという噂を報じた。^{[ 71 ]}翌日、同誌は、Li & FungがCOVID-19が世界の小売業に及ぼす影響により人員レベルの調整を余儀なくされていることを認めたものの、すべての国のすべての部門における合計割合は70%には到底及ばないだろうと報じた。^{[ 72 ]}

2012年11月、バングラデシュのタズリーン・ファッションズ工場で火災が発生し、112人の労働者が死亡した。^{[ 73 ]}この工場の顧客には、ウォルマート、C&A、リー＆ファンなどがあった。^{[ 74 ]}この事件の後、リー＆ファンはタズリーンとの契約額が17万5000ドルであることを認め^{[ 75 ]}、犠牲者の家族一人一人に1200ドルの補償金を支払うことを約束した。^{[ 76 ]}さらに、同社は犠牲者の子供たちのための教育基金の設立など、影響を受けた家族をさらに支援するための取り組みも発表した。^{[ 77 ]} 2014年1月、同社は工場が安全基準を満たすのを支援するために、コンサルティングサービス、資金、保険を提供すると発表した。^{[ 78 ]}

2013年には、5つの縫製工場が入居していたラナプラザビルの崩壊により、死者も出た。リー＆ファンは、崩壊当時、ラナプラザにあるどの工場とも取引も発注もしていなかったと述べている。^{[ 75 ]}しかし、この2つの事件は、特にバングラデシュの縫製産業における労働条件に世界的な注目を集め、グローバルサプライチェーンにおける安全と公正な労働慣行の確保という複雑な課題を浮き彫りにした。

In response to the growing concerns over safety standards in the garment industry, Li & Fung expanded their vendor compliance division with a Safety Task Force (STF) team comprising fire safety experts, electrical and structural engineers to inspect and upgrade their factories to global safety standards. They also became a signatory of the Accord and Alliance for Safety in Bangladesh RMG, initiatives aimed at improving factory conditions. These agreements were part of a collective effort by industry stakeholders to address systemic issues in the sector but ceased operations on December 31, 2018.^[79] Since many have forgotten about the incident, Li & Fung too is no longer signatory of the Accord and Alliance for Safety in Bangladesh RMG.

Criticism has been directed towards Li & Fung and similar companies over their negotiation practices, which some argue contribute to cost-cutting measures by factories that compromise safety and labor conditions. Additionally, activists have criticized the company for its role in perpetuating low wages in developing countries and for alleged shortcomings in conducting thorough inspections of factory conditions.^[80]

Li & Fung has faced criticism for its growth by acquisition strategy. A 2014 Financial Times opinion piece highlighted that from 2006 to 2014, the company's acquisition-related expenditures reached approximately US$7 billion. While revenue grew from US$4 billion to US$16 billion within this period, the increase in revenue was criticized as insufficient relative to the investments, noting only a 30% growth in the top line.^[81] Peter Guy of the South China Morning Post further criticized the company's strategy, suggesting that the anticipated synergies from acquisitions failed to materialize and advocated for a return to focusing on the core competencies of Li & Fung.^[82]

Concerns were also raised by SimplyWallSt in 2019 regarding the compensation of Li & Fung's CEO, suggesting that it was excessive compared to other executives in companies of similar market capitalization.^[83]

2020年、香港内国歳入局は、リー＆ファン・トレーディング（LFT）を主に2つの問題で調査した。1つ目の問題は、香港、中国本土、マカオ以外から調達した商品から得た利益が利益税の対象外となるかどうかであった。2つ目の問題は、英国領バージン諸島の持株会社に支払われたマーケティング手数料を香港国内の利益から控除することが、内国歳入条例第61条および第61A条に規定されている租税回避防止規定に違反するかどうかであった。審査委員会は、1つ目の問題についてはリー＆ファンに有利な判決を下し、2つ目の問題については税務署長に有利な判決を下した。この件は和解に至った。^{[ 84 ]}

2020年5月12日、少数株主の97.1%が同社の民営化計画を承認した。この取引に反対したリー＆ファン株主は、リー＆ファンの5月12日の株主総会が規制に従って行われたかどうかを調査するため、香港証券先物委員会（SFC）に苦情を申し立てた。^{[ 7 ]}