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株式分割とは、企業の株式数を増やすことです。例えば、2対1の分割後、各投資家は2倍の株式を保有することになり、1株当たりの価値は半分になります。株式分割は個々の株式の市場価格を低下させますが、企業の時価総額は変わりません。つまり、株式の希薄化は発生しません。[ 1 ]
企業は、1株当たりの市場価格が高すぎて取引が困難になった場合に株式分割を行うことがある。その理由の1つは、株価が高すぎると個人投資家が株式を購入するのをためらう可能性があることである。株式分割は通常、株価が大きく上昇した後に行われる。[ 2 ]
株式分割の主な効果は、株式の流動性の向上です。 [ 3 ] 10株を10ドルで売買する場合、1株を100ドルで売買する場合よりも買い手と売り手が多くなります。一部の企業は、逆の戦略をとるために株式分割を避けています。つまり、株式分割を拒否して価格を高く維持することで、取引量を減らしています。バークシャー・ハサウェイはその顕著な例です。2025年現在、同社は株式分割を一度も行っておらず、株価は75万ドルを超えています。
取引量の増加の考えられる説明の一つは混乱である。一部の投資家が、株式分割後の株価が分割前よりも低くなることを認識できない場合、一時的に需要と株価が上昇する可能性がある。[ 4 ]また、株式分割を実施することで、企業の経営陣は暗黙のうちに企業の将来の見通しに対する自信を示していると主張する者もいる。 [ 5 ]
最低取引株数が多い市場、あるいは端数株（任意の株数の倍数ではない株数）の取引にペナルティが課される市場では、株価の下落は小口投資家の注目を集める可能性がある。しかしながら、こうした小口投資家が全体の株価に与える影響はごくわずかである。
2対1、3対1、3対2の株式分割が最も一般的ですが、どのような比率でも構いません。4対3、5対2、5対4の分割も行われますが、頻度は低くなります。投資家は、端数株の代わりに現金を受け取る場合もあります。
上記の例では、「y-for-x」は、分割前（x）と分割後（y）の株式数を示しています。その他の一般的な報告表記としては、「x-y」や「株式配当」のyxなどがあります。上記の「3-for-1」の例（または「1-3と2株の株式配当」）では、基準日時点で100株を保有している株主は、分割後にその100株に対して200株の新株を受け取ることになります。
発行済株式数が100株で、1株あたり50ドルの会社の場合、時価総額は5000ドル（100株×50ドル）となります。この会社が株式を2対1で分割すると、発行済株式数は200株となり、各株主は以前の2倍の株式を保有することになります。1株あたりの価格は25ドル（5000ドル÷200株）に調整されます。時価総額は200株×25ドル＝5000ドルとなり、分割前と同じです。
通貨におけるこれに相当するのは、通貨単位の変更です。これは、通貨の価値が上昇し、人々がより小さな単位を使用する必要が生じる状況を指します。そして、新しい単位（例えばドル）が導入され、古い単位が新しい単位の10倍（またはそれ以上）に相当するように調整されます。
一例として、オーストラリアの通貨が挙げられます。1966年にオーストラリア・ポンドは2つのオーストラリア・ドルに分割されました。
株式分割が行われると、多くのチャートでは配当金の支払いと似たような表示になり、そのため価格の大幅な下落は示されません。上記と同じ例で、1株50ドルで100株を発行している会社を考えてみましょう。この会社が株式を2対1で分割すると、株式数は200株になり、各株主は以前の2倍の株を保有することになります。
各株の価格は25ドルに調整されます。そのため、過去のチャートを見ると、株価が50ドルから25ドルに下落しているように見えるかもしれません。このような不連続性を避けるために、多くのチャートでは調整済み株価と呼ばれるものを使用しています。つまり、分割前のすべての終値を分割比率で割ったものです。したがって、チャートを見ると、価格が常に25ドルであったかのように見えます。Yahoo!の過去の価格チャート[ 6 ]とGoogleの過去の価格チャート[ 7 ]はどちらも調整済み終値を示しています。