キダー・ピーボディ＆カンパニー

キダー・ピーボディ社は、1865年4月にヘンリー・P・キダー、フランシス・H・ピーボディ、オリバー・W・ピーボディによって設立された。同社は、前身企業であるJEセイヤー＆ブラザーの再編によって設立されたもので、創業者3人は以前、同会社で事務員として働いていた。^{[ 3 ]}

キダー・ピーボディは、商業銀行、投資銀行、およびマーチャントバンクとして機能していた。同社は活発な証券業務も行っており、国債や地方債、社債、株式などを取り扱っていた。また、キダー・ピーボディは自己勘定で積極的に証券の取引や投資を行っていた。

1929年の株式市場暴落後、キダー・ピーボディは危機的な状況に陥った。1931年、アルバート・H・ゴードンはストーン＆ウェブスターの資金援助を受けて経営難に陥っていた同社を買収した。電力事業はややリスクが高いと考えられていたため、ストーン＆ウェブスターは債券販売を通じて自社のプロジェクトに資金を供給するために独自の投資銀行部門を設立した。電力会社の多くは地方自治体が所有しており、ストーン＆ウェブスターの投資銀行部門は他の商品でこれらの企業を支援した。やがて、投資銀行の顧客のうちエンジニアリング関連の顧客が減ったため、部門を売却して別の投資銀行と合併するインセンティブが生じた。エドウィン・ウェブスターの父、フランク・G・ウェブスターはキダー・ピーボディのシニアパートナーであり、キダーは1890年代にチャールズ・A・ストーンとエドウィンがマサチューセッツ電気工学会社（後にストーン＆ウェブスターとなる）を設立した際に積極的に支援していた。 ^{[ 4 ]} ゴードンは、公益事業金融や地方債などの特定のニッチ市場に焦点を当てることで、キダー・ピーボディの再建を支援した。こうしてストーン＆ウェブスター社は、自治体向けに公益事業の設計、建設、資金調達、運営までを一貫して行う総合企業となった。

1967年、キダー・ピーボディは、米国農務省の商品信用公社が、レバノン銀行業界の中核を成す経営難に陥っていたレバノン・イントラ銀行に2180万ドルを投資するという取引の取りまとめに協力した。^{[ 5 ]}この動きは、レバノンにおける深刻な金融危機の悪化を防ぐのに貢献したと考えられる。

キダー・ピーボディは、金融の研究開発に特化した部門を設立した最初のウォール街の企業の1つでした。1970年代後半、同社はイェール大学のジョン・ゲアナコプロス教授を雇い、金融と数学の関連性を研究・分析する研究開発部門を設立しました。この部門は徐々に拡大し、75人の著名な学者を擁するようになり、キダー・ピーボディが閉鎖されるまで活動を続けました。^{[ 6 ]}

ゴードンは、1986年にゼネラル・エレクトリックにキダーを売却するまで、キダーの会長を務めた。GEは、キダーが金融サービス部門であるGEキャピタルにふさわしいと考えた。GEの幹部たちは、レバレッジド・バイアウトの資金調達のために資金を投入したにもかかわらず、他の投資銀行に多額の手数料を支払わなければならなかったことに不満を感じていた。GEは、そのような高額なリスクを負った後には、これらの手数料を自社で確保する方法を見つけるのが理にかなっていると考えた。そのため、ゴードンがキダーは独立を維持できないと結論付けたとき、GE会長のジャック・ウェルチは彼の話に耳を傾けた。GEは当初、同社をゴードンの長年の後継者と目されていたラルフ・デヌンツィオに任せた。^{[ 7 ] [ 8 ]}

GE買収後まもなく、1980年代のウォール街を象徴する一連のインサイダー取引スキャンダルがウォール街を席巻した。このスキャンダルは、ジェームズ・B・スチュワートのベストセラー『泥棒の巣窟』にも描かれている。キダー・ピーボディの元幹部で合併専門家のマーティン・シーゲル（後にドレクセル・バーナム・ランバートの合併買収部門の責任者となった）が、スーパーアービトラージャーのイヴァン・ボウスキーとロバート・フリーマンと共にインサイダー情報に基づいて取引を行ったことを認めたことで、同社も関与を疑われた。シーゲルはまた、キダーのチーフアービトラージャーであるリチャード・ウィグトンも関与を疑った。ウィグトンは、この取引スキャンダルの一環としてオフィスで手錠をかけられた唯一の幹部であり、この場面は後に映画『ウォール街』で描かれた。

当時ニューヨーク南部地区連邦検事だったルディ・ジュリアーニが同社を起訴すると脅迫したため、キダーは当初政府と戦う構えだった。しかし、シーゲルが不正行為を認めたため、GEの幹部は戦うことにやや消極的だった。GEの内部調査では、デヌンツィオと他の幹部が不適切な情報共有を防ぐための十分な措置を講じていなかったこと、また同社の内部統制に明らかな弱点があることが明らかになった。特に、シーゲルはトレーディングフロアを自由に動き回ることができ、ウィグトンとテイバーはシーゲルの要求に応じてほとんど質問されることなく取引を行っていた。これを受けて、GEはデヌンツィオと他の2人の上級幹部を解雇し、自己勘定での取引を停止し、SECと2530万ドルの和解に合意した。^{[ 7 ] [ 8 ]}

数年後、自伝『ジャック：本音を語る』の中で、ウェルチはインサイダー取引スキャンダルの余波で、キダー社の買収は間違いだったと結論づけたと述べている。キダー社のボーナス総額がGEの収益のわずか0.05％に過ぎないにもかかわらず、当時のGEの企業全体のボーナス総額より4000万ドルも多かったことに、ウェルチは愕然とした。また、「平凡な人々」がなぜこれほど高額なボーナスを受け取っているのかも理解できなかった。ブラックマンデーの直後、ウェルチと他のGE幹部は、「大損することなく」キダー社を売却できる最初の機会に売却することを決意した。^{[ 8 ]}

キダー・ピーボディ社はその後、1990年から1994年にかけて計上された虚偽の利益に関する取引スキャンダルに巻き込まれた。国債取引部門のトレーダー、ジョセフ・ジェットは、キダー社のコンピューターシステムの欠陥を組織的に悪用し、巨額の虚偽利益を計上していたことが判明した。この不正が発覚した際、ジェットが4年間で計上した2億7500万ドルの利益は、実際には7500万ドルの損失だったことが明らかになった。

ニューヨーク証券取引所は、ジェット氏が証券取引を行うこと、または同取引所と提携するいかなる企業で働くことも禁止し、事実上、彼を証券業界から追放した。^{[ 9 ]}その後、証券取引委員会はジェット氏の業界からの追放を正式に決定し、最終的にジェット氏の行為は証券詐欺に相当すると結論付けた。^{[ 10 ]}

Jettの破綻により、GEは第1四半期の利益（税引き前3億5000万ドル）に2億1000万ドルの損失を計上せざるを得なくなった。数年後、ウェルチは、GEのビジネスリーダーたちが巨額の損失にひどく動揺し、その穴を埋めるために各部門の資金を投入することを申し出たことを回想した。対照的に、キダーでは誰もこの大失敗の責任を取ろうとしなかったとウェルチは語った。^{[ 8 ] [ 11 ]}

キダーは住宅ローン担保証券で再建したが、ジェットの利益過大計上が明らかになった後の否定的なメディア報道により、GEは1994年10月にキダー・ピーボディの資産の大部分をペインウェバーに6億7000万ドルで売却した。この取引は1995年1月に完了し、キダー・ピーボディの名前は廃止された。^{[ 12 ]}

数年後、ウェルチは、ジェットの失敗はキダーがGEにとって「最初から頭痛の種であり恥辱だった」ことを思い出させるものだったと主張した。それ以前に、シティコープのウォルター・リストンやJPモルガンのルイス・プレストンなど、金融サービスの経験を持つGEの取締役数名が、証券会社はGEの他の事業とは全く異なると警告していた。リストンが言うように、「あなたが買っているのは家具だけだ」。この経験から、ウェルチはGEの文化に合わないと判断し、紙面上では戦略的に理にかなっていたGEの他の多くの買収機会を断念した。^{[ 8 ]}

9月11日、キダー・ピーボディ社の旧オフィス（1994年の買収に伴い、ペインウェバー社がリースを引き継いで使用していた）は、テロ攻撃の影響を受けた多くの企業の一つだった。同社は、ワールドトレードセンター1号棟（ノースタワー）の101階と102階にオフィスを構えていた。ペインウェバー社の従業員2名が命を落とした。