インフレ連動債

日足物価連動債（インフレ連動債、俗にリンカーとも呼ばれる）は、元本が日足ベースでインフレまたはデフレに連動する債券である。したがって、債券のインフレリスクをヘッジするように設計されています。 ^[1]最初のインフレ連動債は、1780年にマサチューセッツ湾会社によって発行されました。 ^[2]英国政府が1981年にインフレ連動国債の発行を開始して以来、市場は劇的に成長しました。2019年現在、政府が発行するインフレ連動債は、国際債務市場の3.1兆ドル以上を占めています。^[3]インフレ連動市場は主に国債で構成されており、民間が発行するインフレ連動債は市場の小さな部分を占めています。

毎日のインフレ連動債は、元本と名目クーポンレート の積に等しい定期的なクーポンを支払います。

TIPSなどの一部の債券では、債券の元本が変わるため、同じ利率を掛けると利息の支払い額が高くなります。たとえば、債券の年間クーポンが 5% で、債券の元本が 100 単位の場合、年間支払額は 5 単位になります。インフレ指数が 10% 上昇すると、債券の元本は 110 単位に増加します。クーポン率は 5% のままなので、利息の支払い額は 110 x 5% = 5.5 単位になります。

シリーズ I 米国貯蓄債券などの他の債券の場合、金利はインフレに応じて調整されます。

クーポン支払額、損益分岐日次インフレ率、実質金利の関係は、フィッシャー方程式で表されます。クーポン支払額の上昇は、インフレ期待、実質金利、またはその両方の上昇の結果です。

債券の実質利回りは、年率成長率から同じ期間のインフレ率を差し引いたものです。名目債券の場合、この計算は原則的に難しいことがよくあります。なぜなら、そのような債券の利回りは将来の期間について名目値で指定されているのに対し、計算時点ではその期間のインフレ率は不明だからです。しかし、TIPSなどのインフレ連動債券の場合、債券利回りはインフレ率を上回る率として指定されているため、標準的な債券計算式を使用して実質利回りを簡単に計算できます。^[4]

最も流動性の高い商品は、発行額が約5000億ドルの米国債の一種であるインフレ連動国債（TIPS）である。その他の重要なインフレ連動国債市場は、発行額が3000億ドルを超える英国物価指数連動国債と、発行額が約2000億ドルのフランスOATi/OAT€i市場である。ドイツ、カナダ、ギリシャ、オーストラリア、イタリア、日本、スウェーデン、イスラエル、アイスランドもインフレ連動国債を発行しており、新興国市場でも特にブラジルが目立っている。 ^{[5] [6] [7]}

インフレ連動債券指数には、バークレイズインフレ連動債券指数^[18]や、バークレイズインフレ連動ユーロ国債指数、リーマン・ブラザーズ米国債：米国TIPS指数^[19]などがある。

• フィッシャー方程式
• 一定項目購買力会計

• ヒント
• 米国シリーズI貯蓄債券
• インフレ連動国債

• ディーコン、マーク、アンドリュー・デリー、ダリウス・ミルフェンデレスキ共著「インフレ連動証券：債券、スワップ、その他のデリバティブ」（第2版、2004年）ワイリー・ファイナンス。ISBN 0-470-86812-0。 
• Benaben、Brice、Sebastien Goldenberg（編）;インフレリスクと商品（2008年12月）Riskbooks。ISBN 978-1-906348-07-6。 
• Canty、Paul、Markus Heider、「インフレ市場：包括的かつまとまりのあるガイド」（2012年）Risk Books。ISBN 9781906348755。