ユニバーサル生命保険

ユニバーサル生命保険（ULと略されることが多い）は、キャッシュバリュー^[1] 生命保険の一種で、主に米国で販売されています。保険約款に基づき、保険料のうち現在の保険料を上回る金額は保険契約のキャッシュバリューに入金され、毎月利息が付きます。保険料が支払われなかった月であっても、毎月保険費用（COI）料金とキャッシュバリューから差し引かれるその他のポリシー料金および手数料が保険契約から引き落とされます。口座に入金される利息は保険会社が決定しますが、契約上の最低利率（多くの場合2%）があります。収益率が株式、債券、その他の金利指数などの金融指数に固定されている場合、その保険契約は「インデックス型ユニバーサル生命保険」契約です。このような保険契約は、当初は同等の終身保険よりも大幅に低い保険料で、被保険者の生涯を通じて一定額の保険料が保証されるという利点があります。保険料は常に増加しており、コスト指数表（通常は契約書の3ページ目）に記載されています。これにより、保険会社間のコストを簡単に比較できるだけでなく、現金が重要でないため、 取消不能生命保険信託(ILIT) でも有効に機能します。

ユニバーサル生命保険から開発された同様のタイプの保険として、変額ユニバーサル生命保険（VUL）があります。VUL では、現金価値を投資信託のように運用する複数の個別口座に振り分けることができ、より大きなリスクと成長の可能性を持つ株式や債券に投資できます。さらに、 S&P 500、ラッセル 2000 、ダウ ジョーンズなどのインデックスの上昇に連動した利息を入金する、株式インデックス型年金に似たインデックス型ユニバーサル生命保険契約が最近追加されました。VUL とは異なり、インデックス UL 保険の現金価値には通常、保険料と保険管理手数料を差し引いた元本保護があります。インデックス UL のインデックスへの参加には、キャップ、マージン、またはその他の参加修飾子、および最低保証金利が適用される場合があります。

ユニバーサル生命保険は終身保険といくつかの点で似ており、終身保険から発展したものですが、UL 保険の実際の保険料は毎年更新される定期生命保険に基づいています。ユニバーサル生命保険の利点は、保険料の柔軟性と死亡給付金の調整です。死亡給付金は、保険加入者の要請により増額または減額できます (保険加入条件による)。

保険料は、保険証券に規定された最低額から契約で認められた最高額まで柔軟に設定できます。主な違いは、ユニバーサル生命保険では死亡給付金の維持に関するリスクの一部が保険契約者に転嫁されることです。終身保険では、保険料が支払われる限り、死亡給付金は保険証券の満期日、通常は 95 歳、または 121 歳まで保証されます。UL 保険は、現金価値が保険および保険管理費用を賄うのに十分でなくなった時点で失効します。

UL 保険をより魅力的にするために、保険会社は二次保証を追加しました。二次保証では、一定期間に一定の最低保険料が支払われた場合、現金価値がゼロになっても保証期間中は保険が有効なままになります。これらは一般に無失効保証特約と呼ばれ、この商品は一般に保証付きユニバーサル生命保険(GUL、団体ユニバーサル生命保険とも略して GUL と呼ばれます) と呼ばれます。

2007～2008 年までの傾向は、GUL の保険料を実質的に解約返戻金がまったくない水準まで引き下げ、基本的に 121 歳まで継続できる定額定期保険を作成することでした。それ以降、多くの会社が、保険料がわずかに高い 2 つ目の GUL 保険を導入しましたが、その代わりに、保険契約者は、保険外のリスクのない投資で追加保険料が得るよりも高い解約返戻 金の内部収益率を示す解約返戻金を得ています。

2004 年 1 月 1 日より、すべての新規保険契約で最新の死亡率表 (CSO 2001) を使用するよう義務付けられ、多くの GUL 保険契約の保険料が改定され、2008 年の保険契約と比較して保険料が若干上昇する傾向にあります。

ユニバーサル生命保険と終身生命保険のもう 1 つの大きな違いは、ユニバーサル生命保険契約内の管理費と保険料が保険契約者に透明性があるのに対し、終身生命保険の保険料を決定するために保険会社が使用する前提条件は透明性がないことです。

• 葬儀、埋葬、未払いの医療費などの最終費用
• 生存配偶者および扶養家族を養うための所得補償
• 住宅ローンや事業運営ローンなどの個人および事業の負債を返済するための債務補償
• 遺産の流動性、つまり、連邦遺産税、州相続税、または被相続人に関する所得に対する未払いの所得税（IRD）を清算するために、遺産に即時の現金が必要な場合
• 財産の代替、被保険者が資産を慈善団体に寄付し、その価値を現金死亡給付金で代替したい場合
• 事業承継と継続、例えば相互購入や株式償還売買契約の資金調達など
• キーパーソン保険は、重要な従業員や管理者が死亡した場合に会社が被る経済的損失から会社を守るための保険です。
• 役員ボーナス、IRC Sec. 162 では、雇用主が主要人物が所有する生命保険の保険料を支払う場合です。雇用主は保険料を通常の事業経費として控除し、従業員は保険料に対する所得税を支払います。
• 管理された役員ボーナスは、上記と同様ですが、従業員と雇用主の間で追加の契約が結ばれ、一定期間、従業員の現金価値へのアクセスが事実上制限されます（ゴールデンハンドカフス）。
• スプリットドルプランでは、死亡給付金、解約返戻金、保険料の支払いが雇用者と従業員、または個人と非自然人（信託など）の間で分割されます。
• 非適格繰延給付は、企業が保険契約を所有し、保険料を支払い、給付金を受け取り、その後、その給付金を使用して、主要人物への退職給付金、または死亡した主要人物の受益者への遺族給付金を支払うという契約上の約束の全部または一部を支払う非公式の資金調達手段として使用されます。
• 長期介護保険の代替として、新しいポリシーにより長期介護の給付が加速されました。
• 住宅ローンの加速、つまり、過剰資金のUL保険を放棄するか、住宅ローンの返済のために借り入れる。
• 生命保険退職プラン、または Roth IRA の代替手段。従来の IRA および 401(k) の拠出金は所得税控除の対象となりますが、この控除と引き換えに、分配されたすべてのドルは給与または賃金であるかのように課税されます。退職後の非課税資金源を現在の税控除よりも優先する人は、代替手段として Roth プランと生命保険を検討するとよいでしょう。Roth IRA、Roth 401(k)、およびキャッシュバリュー生命保険には、生命保険を Roth 退職プランの補足または代替として実行可能な選択肢にする共通の特徴があります。これら 3 つにはすべて次の属性があります。(1) 拠出金は課税後のドルで支払われる (所得税控除なし)、(2) 増加分は課税されない、(3) 非課税資金源として機能できる。Roth IRA は非課税ですが、2 つの例外があります。口座の所有期間が 5 年未満の場合、または 59 歳半未満の人に分配された場合、分配金は課税および罰金の対象となります。どちらの制限も生命保険には適用されません。また、誰もが Roth IRA を利用できるわけではありません。IRS は、年間収入に基づいて参加を制限しています。拠出したい人でもできない場合があります。生命保険契約にはそのような制限はありません。キャッシュバリュー生命保険契約への拠出は非課税で引き出すことができ、契約の利益は保険契約ローンを通じて非課税でアクセスできます。通常、被保険者が死亡するまで利息や元金の支払いは行われず、死亡時にローンの全額が死亡給付金の一部を使用して一括返済されます。キャッシュバリュー生命保険と従来のプランおよび Roth プランを評価する際には、課税後の退職所得の予測を比較して、退職後の課税後の所得を最大化できるプランを判断する必要があります。
• 定期生命保険の代替手段。たとえば、保険契約者が一括現金からの利息収入を定期生命保険料の支払いに使用したい場合など。代替手段は、一括現金を使用して、一括払いまたは限定保険料ベースでULポリシーに保険料を支払うことです。これにより、保険費用が非課税の超過利息クレジットから支払われるときに、税金の裁定が生まれます。これは、他の保証されたリスクのない資産クラス（米国債または米国貯蓄債券など）よりも高いレートでクレジットされる可能性があります。
• 終身保険の代替案として、永久死亡給付金が必要であるが、現金解約返戻金はほとんどまたはまったく必要ない場合は、現在の仮定のULまたはGULが適切な代替案となり、純保険料が低くなる可能性があります。
• 年金の代替として、保険契約者が次世代に残す予定の一時金を持っている場合、一時払いUL保険は、生存中に同様の給付を提供しますが、所得税がかからないステップアップされた死亡給付があります。
• 年金の最大化、つまり、従業員が確定給付型年金から最高の退職所得オプションを選択できるように、永久死亡給付が必要となる場合
• 年金の最大化。低コストの大規模な非適格年金が退職時に不要になり、保険契約者が次世代のために価値を最大化したい場合。年金を一時払い即時年金（SPIA）に交換し、SPIAの収益をユニバーサルライフを使用した永久死亡給付金に充てる場合、裁定取引の可能性があります。この裁定取引は、高齢になると拡大し、医学的障害により医学的に引き受けられたSPIAから大幅に高い支払いが発生する場合があります。
• RMD最大化、IRA所有者が最低限必要な分配（RMD）に直面しているが、現在の収入は必要なく、相続人にIRAを残したい場合。IRAは、IRAからの現在の収入を最大化する適格SPIAを購入するために使用され、この収入はULポリシーを購入するために使用されます。
• 債権者/略奪者保護。高収入または高純資産を持ち、訴訟による略奪のリスクが高い職業に従事している人は、ULを現金の保管庫として利用することで利益を得ることができる。なぜなら、一部の州では、ULの保険は訴訟判決を含む債権者の請求から保護されるからである^[2]

多くの人が生命保険、特に現金価値生命保険を、保険契約者への給付金源として利用しています（受取人に給付金を提供する死亡給付金とは対照的です）。これらの給付金には、ローン、引き出し、担保譲渡、分割ドル契約、年金資金、税金対策などがあります。

ほとんどのユニバーサル生命保険には、保険に関連する特定の金額のローンを組むオプションが付いています。これらのローンには、保険会社への利息の支払いが必要です。保険会社は、保険契約者に貸し出したお金から投資利益を得ることができなくなるため、ローンに対して利息を請求します。

参加型ローンは、通常、特定のインデックス ユニバーサル生命保険と関連しています。これらの保険では、ヘッジにより投資部分に損失が発生することは決してないため、参加型ローンは保険の口座価値によって担保され、ローン作成前に実施されていたインデックス戦略はそのまま維持され、実現されるインデックス リターンに影響されません。標準ローンでは、進行中のインデックス割り当ての変換を終了し、ローンと少なくとも同額を保険の固定口座に移す必要があります。

ローン元金の返済は不要ですが、ローン利息の支払いは必要です。ローン利息が支払われない場合、保険の現金価値から差し引かれます。保険に利息をカバーするのに十分な価値がない場合、保険は失効します。^[3]

ローンはいかなる信用機関にも報告されず、ローンの支払いまたは未払いは保険契約者の信用格付けに影響しません。保険が「修正終身保険」になっていない場合、ローンは最初に保険料として保険金額から差し引かれ、その後利益として差し引かれます。^[4] UL でローンを組むことは、プランの長期的な存続可能性に影響します。ローンによって差し引かれた現金価値は期待される利息をもう生まないため、現金価値は期待通りには成長しません。これにより、保険の有効期間が短くなります。通常、これらのローンは予想よりも高い保険料支払いと利息支払いを引き起こします。

未払いのローンは、被保険者が死亡したときに死亡保険金から差し引かれます。

IRS 規制の範囲内であれば、株式インデックス型ユニバーサル生命保険は非課税の収入をもたらすことができます。これは、保険に支払われた保険料の合計額を超えない引き出しによって行われます。また、保険会社が提供する内部保険ローンを通じて、保険内の追加キャッシュバリューに対して非課税の引き出しを行うこともできます。(この収入は保険料を超えても 100% 非課税です。) IRS 規制に従って保険が適切に設定、資金提供、分配されれば、株式インデックス型 UL 保険は投資家に長年にわたる非課税収入をもたらすことができます。

ほとんどのユニバーサル生命保険には、ローンを組む代わりに現金を引き出すオプションが付いています。引き出しには条件付き繰延販売手数料が課され、契約で定められた追加料金がかかる場合もあります。引き出しを行うと、引き出し時点での契約の死亡給付金が永久に減額されます。

引き出しは最初に保険料が引き出され、次に利益が引き出されるため、保険の価値から非課税で引き出すことが可能です（これは、保険がMEC、つまり「修正終身保険」ではないことを前提としています）。引き出しは、保険がMECのテストを受ける原因となる重要な変更とみなされます。引き出しの結果、保険はMECになり、税制上の優遇措置が失われる可能性があります。^[4]

価値を引き出すことは、プランの長期的な存続可能性に影響します。引き出しによって取り除かれた現金価値は期待される利息をもう生まないため、現金価値は期待通りには増加しません。この問題は、それに応じて死亡給付金が減ることである程度緩和されます。

担保譲渡は、債務者の死亡時にローンを保証するために生命保険に設定されることが多い。担保譲渡が生命保険に設定されている場合は、受益者に支払われる前に譲受人が受け取るべき金額を受け取る。譲受人が複数いる場合は、譲渡日に基づいて譲受人に支払われる。つまり、早い譲渡日が遅い譲渡日よりも先に支払われる。^[5]

一時払い UL は、一括払いで支払われます。契約上、1 回以上の保険料の支払いが禁止されている保険もあり、そのような理由で一時払いと定義されている保険もあります。^[3]保険は、COI 料金が口座残高を枯渇させない限り有効です。これらの保険は、生命保険が一般的に課税繰り延べプランであるため、保険で得た利子は保険に残っている限り課税されないため、1988 年以前には非常に人気がありました。保険からのさらなる引き出しは、利得ではなく元本から最初に行われ、したがって、少なくとも価値の一部は非課税で引き出すことができました。1988 年に税法が変更され、その後に購入された一時払い保険は「修正終身保険契約」(MEC) となり、より不利な税制措置の対象となりました。税法の変更前に購入された保険は、保険に「重大な変更」(通常は死亡給付またはリスクの変更) がない限り、新しい税法の対象にはなりません。 MEC は、7 年間に支払われた保険料の合計額によって決定され、1 回の支払い額によって決定されるわけではないことに留意してください。生命保険契約が MEC であるかどうかをテストする方法は IRS によって定義されています。契約期間中のどの時点でも、保険料または契約内容の重大な変更により、税制優遇が失われ、MEC になる可能性があります。

MECでは、保険料と積立金は年金と同様に引き出す際に課税されます。積立金は課税繰り延べされ、一定の状況下では国税庁法典101aに基づき受益者に非課税で譲渡されます。^[4]

固定保険料ULは、保険契約の無失効保証に関連する定期的な保険料の支払いによって支払われます。保証は基本保険の一部である場合もあれば、保険契約の追加特約である場合もあります。通常、これらの支払いは保険契約の有効期間よりも短い期間に行われます。たとえば、10年間支払いが行われ、その後は保険契約が完済されるという意図があります。ただし、保険契約期間中の永久固定支払いになる場合もあります。^[3]

基本保険は本質的に現金価値に基づいているため、固定保険料保険は保証に結び付けられている場合にのみ機能します。保証が失われると、保険は柔軟な保険料の状態に戻ります。また、保証が失われると、計画された保険料では補償を有効に保つのに十分ではなくなる可能性があります。プランの経験が予想ほど良くない場合、保険料期間終了時の口座価値は、当初の契約どおりに保険を継続するのに十分ではない可能性があります。この場合、保険契約者は次のいずれかを選択できます。

1. ポリシーをそのままにして、早期に期限切れになる可能性がある（COI料金でアカウントが枯渇した場合）、または
2. 死亡給付金の水準を維持するために、追加または増額の保険料を支払う、または
3. 死亡給付金を減額します。

1970 年代と 1980 年代の高金利時代に締結された多くのユニバーサル生命保険契約は、この状況に直面し、支払われた保険料が保険費用をカバーするのに十分ではなかったため失効しました。

フレキシブル プレミアム UL では、保険契約者は一定の限度内で保険料を変更できます。UL 保険は本質的にフレキシブル プレミアムですが、支払いの変更にはそれぞれ長期的な影響があり、考慮する必要があります。保険契約を有効のままにするには、保険費用を支払うのに十分な現金価値が必要です。保険契約者が支払いをスキップしたり、当初の計画よりも少ない金額を支払ったりした場合は、予想よりも高い支払いが必要になる可能性があります。将来の支払いと結果を計画できるように、保険会社に年間の例示的な予測を要求することをお勧めします。

さらに、フレキシブル プレミアム UL では、通常、少なくとも次の内容を含むさまざまな死亡給付オプションが提供される場合があります。

• 定額死亡給付（オプションA、オプション1、タイプ1などと呼ばれることが多い）、または
• 一定のリスク額（オプション Bなどと呼ばれることが多い）。これは増加型死亡給付とも呼ばれます。

保険契約者は、多額の初期預金でフレキシブルプレミアムULを購入し、その後不定期に支払いを行うこともできます。

米国では、1940 年の投資顧問法に基づき、個人にユニバーサル生命保険を「投資」として提供することは違法ですが、代理店は、税金のペナルティなしで後で必要に応じて借りることができる、税制優遇の金融手段としてユニバーサル生命保険を頻繁に提供しています。これは、IRS の所得制限により Roth IRA に拠出できない裕福な個人にとっての代替手段にもなります。

1933 年証券法および 1934 年証券法の定義によると、インデックス ユニバーサル ライフ (IUL) を「投資証券」として販売することは違法です。これらの議会法は、大恐慌に先立つ 1929 年の株式市場の暴落への対応として SEC を誕生させました。現在、SEC はFINRA を監督しており、両者とも証券のマーケティングと販売を規制しています。IUL は保険商品であり、証券の定義を満たしていないため、SEC または FINRA の管轄下にはありません。

したがって、SEC および FINRA の権限の下では、インデックス ユニバーサル生命保険は「証券」、「変動証券」、「変動投資」、または「証券」(または株式市場) への直接投資として販売することはできません。ただし、IUL は投資として販売できます。

代理店は、ユニバーサル生命保険やその他の終身保険を販売する際に、より安価な定期生命保険を販売する場合よりも高い手数料を受け取るため、利益相反の懸念が生じます。^[6]

支持者たちは、期間や保険期間の長さという他の要素を考慮に入れずに、定期保険がユニバーサル生命保険、あるいは他の終身生命保険よりも安価であると述べるのは不正確だと反論する。

定期生命保険は1年から20年といった短期間では最も安価ですが、終身生命保険は一般的に長期間、つまり生涯で見ると最も安価です。これは主に、最初の10年から12年間に支払われる手数料の割合が高いためです。^[7]

金利リスク: UL は複雑な保険であり、保険契約者にとってリスクがあります。保険料が柔軟であるため、保険契約者が保険を維持するために予定よりも高い保険料を支払わなければならないリスクがあります。これは、積立金に対して支払われる予定の利子が購入時に想定されていた額よりも少ない場合に発生する可能性があります。これは、金利が非常に高かった 1980 年代半ばに保険を購入した多くの保険契約者に発生しました。金利が下がると、保険は予想どおりに収益を上げなくなり、保険契約者は保険を維持するためにより多くの支払いを強いられました。保険契約で何らかの形のローンが組まれると、ローンされた価値は保険契約者のために収益を上げるために保険に含まれなくなるため、保険契約者は予想よりも高い保険料を支払う可能性があります。保険契約者が支払いをスキップしたり、支払いが遅れたりすると、後年、予想よりも高い支払いをしてそれを補わなければならない場合があります。^[3] 2008 年の株式市場の暴落に関連する市場要因は、保険料の上昇、給付の減少、または補償期間の短縮によって多くの保険に悪影響を及ぼしました。^[8]一方、多くの古い保険（特に資金が豊富なもの）は、2000年以前に発行された保険では一般的だった4％または4.5％という異常に高い利子保証の恩恵を受けています。その時代の保険は、これらの人為的に高い利率を捕捉する保険料の自主的な値上げの恩恵を受けている可能性があります。

失効なしの保証、または死亡給付金の保証:十分な知識を持つ保険契約者は、保険契約の柔軟性が保険契約者のリスクに不可逆的に結びついていることを理解する必要があります。保険契約の保証が多ければ多いほど、コストは高くなります。UL では、多くの保証が予想される保険料の流れに結びついています。保険料が期日までに支払われない場合、保証は失われ、回復することはできません。たとえば、一部の保険契約では「失効なし」の保証が提供されています。これは、定められた保険料が期日までに支払われた場合、死亡費用をカバーするのに十分な現金価値がない場合でも、補償が有効なままであることを示しています。この失効なしの保証と実際の死亡給付金の補償を区別することが重要です。死亡給付金の補償は、死亡料 (保険費用とも呼ばれます) によって支払われます。これらの料金が現金価値から差し引かれる限り、死亡給付金は有効です。「失効なし」の保証は、現金価値が料金をカバーするのに十分でない場合に備えて補償を提供するセーフティ ネットです。この保証は、保険契約者が合意どおりに保険料を支払わなかった場合に失われますが、補償自体は引き続き有効である可能性があります。一部の保険では、この保証を復活させる可能性は提供されていません。保証自体が失われた場合でも、保証に関連する費用が差し引かれることがあります（これらの料金は保険料に組み込まれていることが多く、保証が失われても費用は変わりません）。一部の保険では、一定の期間内および/または追加保険料（通常は保険料と関連する利息の不足分を補う）で保証を復活させるオプションを提供しています。無失効保証は、現金価値に対してローンまたは引き出しが行われた場合にも失われる可能性があります。^[3]

この商品は保険としてではなく、所得税や相続税を回避する手段として富裕層の間でますます利用されるようになっている。^[9]

米国の大手銀行のうち、1行を除くすべての銀行が保有する最大の資産クラスは、永久現金価値生命保険、通称BOLI（銀行所有生命保険）である。最近の経済危機の間、銀行はBOLIの購入を加速させた。BOLIは最も安全な投資だったからだ。ある銀行員はBOLIを「時価評価する必要のない、常にリセットされる地方債」と表現した。^[10] BOLIの大部分は、通常、一時払い契約として販売される現在の想定ユニバーサル生命保険である。^[要出典]