公然の抗議

オープン・アウトクライは、証券取引所や先物取引所、通常はトレーディング・フロアで専門家同士がコミュニケーションをとる方法である。主に売買注文に関する情報を、叫んだり手信号を使って伝達する。 ^[2]トレーディング・フロアでこれが行われる部分はピットと呼ばれる。

公開オークションでは、入札とオファーは公開市場で行われ、すべての参加者に最良価格で注文を競う機会が与えられます。以前の価格よりも良い場合は、新しい入札またはオファーが行われ、効率的な価格発見が実現します。取引所は、これらの公開市場価格にマークされたポジションを毎日評価します。対照的に、店頭市場では、入札とオファーが当事者間で非公開で交渉されます。

17 世紀にアムステルダムで証券取引所が発展して以来、公開取引がトレーダー間のコミュニケーションの主な手段でした。これは 20 世紀後半に変化し始め、最初は電話取引が使用され、その後 1980 年代には電子取引システムが使用されました。

2021年現在^{[アップデート]}、いくつかの取引所では依然としてオープン・アウトクライを使用したフロア取引が行われている。電子取引の支持者は、電子取引の方がユーザーにとってより速く、より安く、より効率的であり、マーケットメーカーやブローカー/ディーラーによる操作を受けにくいと主張している。しかし、多くのトレーダーは、物理的な接触によりトレーダーが買い手/売り手の動機や意図を推測し、それに応じてポジションを調整できるという理由で、依然としてオープン・アウトクライ・システムを支持している。2010年現在、前述の技術進歩によるコストの低下により、ほとんどの株式および先物契約はオープン・アウトクライを使用して取引されなくなった。2017年現在、米国でのオープン・アウトクライは、CMEグループが所有するシカゴ商品取引所でのはるかに合理化された形態など、非常に限られていた。^[3]

1980 年代以降、公開取引システムは電子取引システム ( CATSやGlobexなど) に徐々に置き換えられてきました。

フロア トレーディングとは、トレーダーや株式仲買人が、トレーディング フロアまたはピットと呼ばれる特定の会場で、オープン アウトクライ方式を使用して金融商品を売買し、互いに通信することです。これらの会場は通常、証券取引所または先物取引所であり、取引は特定の言語または手信号を使用して、そのような取引所のメンバーによって実行されます。1980 年代から 1990 年代にかけて、世界中のほとんどの取引所で、 電話および電子取引が物理的なフロア トレーディングに取って代わりました。

2007 年現在、フロア トレーディングを行っている取引所はごくわずかです。1 つの例はニューヨーク証券取引所(NYSE) で、同取引所では依然として取引のごく一部をフロアで実行しています。つまり、トレーダーは実際には、NYSE 加盟会社に勤務し株式を扱うスペシャリストのために、市場のフロアにあるポストの周りにグループを形成します。オークションと同様に、売りたい人と買いたい人が叫びます。スペシャリストは、そのマッチングと取引の集中化を促進します。2007 年 1 月 24 日、NYSE は、オークション市場のみから、オークション方式と、取引を即座に電子的に行う電子取引方式の両方を含むハイブリッド市場に移行しました。非常に高価な少数の株式は、この取引システムには含まれておらず、依然として取引フロアで競売にかけられています。取引の 82% 以上が電子的に行われているにもかかわらず、証券取引所のフロアでの取引にも依然として一定の位置があります。電子取引はより速く、匿名性も確保されますが、株価が下落すれば株価が上昇する可能性が高くなります。投資家は、自分が利用したい取引方法を選択する権利を保持しています。^{[時点? ]}

ロンドン金属取引所は、ヨーロッパで最後の公開取引取引所です。価格発見のために短期間の対面式「リング取引」を活用し、その後の取引は電子的に行われます。

• ロンドン証券取引所は1986年に電子取引に移行しました。
• ミラノにあるイタリアの株式市場であるイタリア証券取引所は、 1994年に電子取引に移行しました。
• ムンバイのボンベイ証券取引所は、 1995 年 3 月 14 日にBSEオンライン取引 (BOLT) システムを導入し、1995 年に電子取引を採用しました。
• カルカッタ証券取引所(CSE) は、1997 年 4 月 4 日に完全オンライン取引および報告システム C-STAR (CSE Screen Based Trading and Reporting) を採用しました。
• ヨハネスブルグ証券取引所(JSE) は 1996 年 6 月 7 日に電子取引を導入しました。
• コロンボ証券取引所(CSE) は 1997 年に電子取引 (自動取引システム(ATS)) を導入しました。
• トロント証券取引所（TSX）は1997年に電子取引を導入した。^[4]
• 韓国取引所（KRX）は1997年に電子取引を導入した。^[5]
• 国際石油取引所（IPE）は2005年に電子取引に移行しました。^[6]
• ミネアポリス穀物取引所（MGEX）は2008年に電子取引に移行した。^[7]
• ニューヨーク証券取引所、2006年～2007年、ジョン・セイン監督^[8]
• ニューヨーク・マーカンタイル取引所（Nymex）、2006年。
• フランクフルト証券取引所では、2011年にすべての取引がXetra（取引システム）に移行し、フロアでの公開取引による注文執行は不可能となった。しかし、マーケットメーカーは「Xetraスペシャリスト」としてフロアで取引を続け、流動性を提供している。^[9]

1980年代以降、NYMEXは「オープンマーケット」の石油先物取引を事実上独占していたが、電子取引所のインターコンチネンタル取引所（ICE）が2000年代初頭にNYMEXのものと非常によく似た石油契約の取引を開始し、NYMEXはすぐに市場シェアを失い始めた。NYMEXのピットトレーダーは何十年も電子化に抵抗していたが、幹部は取引所が電子形式に移行しなければ存続できなくなると考えていた。幹部は2006年にCMEのGlobexシステムをNYMEXに導入した。 ^{[10] 2016年、NYMEXはすべてのオープンアウトクライ取引を中止し、姉妹取引所である}シカゴ商品取引所のオープンアウトクライのみを残した。^[3]

フロアハンドシグナルは、公開取引環境において売買情報を伝達するために使用されます。このシステムは、シカゴ商品取引所などの先物取引所で使用されています。

トレーダーは通常、売りまたは買いをするために、部屋の向こう側に素早くシグナルを出します。手のひらを外側に向け、手を体から離して出すシグナルは、売りたいことを示しています。手のひらを内側に向け、手を上げている場合は、買いたいことを示しています。

1 から 5 までの数字は片手でジェスチャーし、6 から 10 までの数字は、同じ方法で横向きに 90 度の角度でジェスチャーします (人差し指を横向きにすると 6、2 本の指を横向きにすると 7 など)。額からジェスチャーする数字は 10 のブロックで、100 や 1000 のブロックも表示できます。シグナルは、月、特定の取引やオプションの組み合わせ、または追加の市場情報を示すためにも使用できます。

これらのルールは取引所間で、または同じ取引所内のフロア間でも異なる場合がありますが、ジェスチャーの目的は同じです。

• トレーディングジャケット

• ニューヨークタイムズのオープンアウトクライテーブル
• TradingPitHistory.com - トレーディングピットのハンドシグナルのギャラリーとアーカイブ