Loading article…
トークノミクスとは、暗号通貨やブロックチェーンプロジェクトの経済的側面を研究・分析する学問であり、特にネイティブデジタルトークンの設計と配布に焦点を当てています。[ 1 ] [ 2 ]この用語はトークンとエコノミクスの合成語です。
主な関心分野としては、トークン自体の価値特性の決定、およびトークンの特性（他の暗号的に保護されたルールや関連するシステムアクションと併せて）が、以下のようなシステムのより広範な経済的特性にどのように影響するかなどが挙げられます。
この分野は応用的な側面が強く、その知見や原理を用いて、特定の望ましい特性を持つ経済システムを設計する方法に関心を寄せている。[ 3 ] [ 4 ]
暗号通貨とトークンはどちらも、暗号技術を使用するデジタル資産のサブクラスです。[ 2 ]暗号通貨はブロックチェーンのネイティブ通貨であり、トークンは既存のブロックチェーン上に構築されたプラットフォームの一部として作成されます。[ 2 ]
トークンは、ブロックチェーンプロトコルのネイティブ要素として作成することも、新しいトークンをホストするブロックチェーン上に展開されるスマートコントラクトを使用して作成することもできます。 [ 5 ]例えば、イーサリアム（ETH）はイーサリアムブロックチェーンのネイティブ暗号資産であり、ブロックチェーンの適切なメンテナンスを促進するために、イーサリアムコア開発者チームによって作成されました。一方、Axie Infinity Shards（AXS）トークンは、トークン保有者にゲームAxie Infinityに対する特定のガバナンス権限を与えるために、無関係の第三者によって開発されたイーサリアムスマートコントラクトを使用して作成されました。[ 5 ]
どちらの場合も、トークンの意図された役割をサポートするために、異なるトークノミクス属性が選択されます。通常、トークンがインセンティブメカニズムとして機能する能力と、トークンの供給を需要に合わせる金融政策の選択に特に注意が払われます。[ 6 ]これには、新しいトークンを生成またはシステムから削除する方法と時期に関するルールを指定することが含まれます。スマートコントラクトに記述されたルールにより、これらのシステムプロセスを自動化できます。[ 6 ]
現実世界の経済システムでは、経済はインフレやデフレなどの変動の影響を受けます。[ 6 ]中央銀行は金融政策を通じて介入します。[ 6 ]トークノミクスは、自動化されたスマートコントラクトを介して金融政策と経済ルールを実行するアプローチと考えることができます。[ 6 ] [ 7 ]ブロックチェーン上では、さまざまなプロジェクトが、資金調達やガバナンスなどのさまざまな目的でエコシステムを完成させるために、異なるトークノミクスで独自のトークンを発行する場合があります。一般的なトークノミクスモデルには、デフレモデル、インフレモデル、デュアルトークンモデルなどがあります。[ 8 ]例えば、最後のビットコインがビットコインプールに追加される前は、マイナー（数学パズルを解くアルゴリズムを使用してビットコインを見つける人）がビットコインをマイニングし続けると、ビットコインの量が増加し、各ビットコインの購買力が低下するため、インフレ状態になります。[ 8 ]しかし、ビットコインのトークノミクスには、数学パズルを解くのがますます難しくしたり、コインを受け取るマイナーの数をますます少なくしたりするなど、インフレ率を下げるための複数のメカニズムがあります。[ 8 ]
企業は経済的および構造的な理由から独自のトークンを作成することがあります。トークンは、ステークホルダーに報酬またはインセンティブとしてトークンを配布することで、保有者が製品と交流し、製品を強化することを促すために作成されます。[ 3 ]プロジェクトは、一般からの資金調達や内部運営の証明（例：投票権のためのゲームトークンやガバナンストークン）にトークンを使用することがあります。作成されたトークンの目的と機能を達成するには、優れたトークノミクス構造が必要です。[ 6 ]
従来の資本市場では、企業が一般から資金を調達したい場合、新規株式公開（IPO）を経る必要があり、これには数年かかる場合があり、企業の規模に応じて400万ドルから2800万ドルの手数料がかかります。[ 9 ]初期段階では、ベンチャーキャピタルなどの認定投資家のみが投資に参加できます。[ 1 ]分散型で自動化された世界では、低コストでトークンを作成でき、基本的なパラメータと機能はトークノミクスによって記述されます。[ 1 ]ブロックチェーン企業は、株式の代わりに、イニシャルコインオファリング（ICO）のプロセスでトークンを発行することによって資金を調達します。[ 1 ]セキュリティトークンは、ブロックチェーン企業の株式と考えることができます。[ 1 ]トークンの発行後、個人投資家はトークンを購入して株式を所有することができます。[ 1 ]投資家は、早期貢献者になって企業の成長とともに利益を得ることができます。[ 1 ] Web 3.0 投資家は、権利確定期間後にトークンの保有分を売却することができます。[ 1 ]
ユーティリティトークンは、企業のサービスや製品にアクセスするための証明として使用されます。[ 10 ]セキュリティトークンとは異なり、ユーティリティトークンは交換用であり、企業の流動性と価値を確保するためのものです。ユーティリティトークンはエコシステム内の通貨です。[ 11 ]例えば、ゲーム「Axie Infinity 」の「Smooth Love Potion (SLP)」というトークンを使用すると、プレイヤーはそれを使って目的の精霊を繁殖させることができます。この場合、SLPはゲーム内の内部通貨として機能します。[ 12 ]ユーザーはタスクからSLPを獲得し、SLPを使用して対戦相手を倒します。[ 13 ]
投資家は「堅牢性」のリスクを負う。つまり、トークン発行者が「資金を集めて姿を消す」可能性があり、その結果、トークンの価値が下落し、投資家は資本を失うことになる。[ 14 ] [ 15 ]ハッカーがシステムに侵入してトークンを盗む可能性もある。[ 14 ]また、チームによる市場の管理が悪く、トークン自体が過度にインフレまたはデフレするリスクもある。各トークノミクスモデルには、それぞれ長所と短所がある。[ 11 ]