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適格外国機関投資家（中国語:合格境外机构投资者;ピンイン: hégé jìngwài jīgòu tóuzīzhě ; QFIIとも呼ばれる）プログラムは、人民元の国際化に向けた最初の取り組みの 1 つです。これは、中国が世界の機関投資家が人民元建ての資本市場に選択的に投資できるようにする取り組みを表しています。[ 1 ] ライセンスを取得すると、外国投資家は中国本土の上海証券取引所と深圳証券取引所で人民元建ての「A株」を購入することが許可されます。[ 2 ]このように、外国投資家は、通常は世界の他の地域から隔離され、資産の出入りを規制する資本規制の対象となることが多い中国本土へ の投資機会から恩恵を受けます。 [ 3 ]
同プログラムは10年以上運用されており、ライセンスに基づく人民元割り当て枠は着実に拡大している。2011年4月末までに、103のライセンスを受けたQFII投資家が、QFIIプログラムの下で中国の資本市場に投資するための合計207億ドルの割り当て枠を付与されており、UBS AGが現在、割り当て枠の最大の単一シェアを保有している。中国の人民元建て「A」株への外国からのアクセスは依然として制限されており、QFIIプログラムの下で割り当てられた割り当て枠は300億ドルに上る。[ 4 ]
2012年4月、適格外国投資枠が300億米ドルから800億米ドルに引き上げられた。引き上げ前は、承認されたQFIIおよびRQFII（オフショア人民元QFII [ 5 ]）ファンドの総額は時価総額全体のわずか0.8%であり、300億米ドルの枠のうち250億米ドルしか使われていなかった。枠の引き上げによって香港からビジネスが奪われる可能性もあるが、国内投資家が海外投資を行う温州でのパイロットプログラムが金融センターにとっての相殺策になると考えられた。[ 6 ] QFIIの拡大に続いて、「オフショア人民元（CNH）建てで香港証券取引所で取引される新しいETF商品の承認」がすぐに行われた。[ 7 ]
中国は2013年3月に11の外国機関投資家に9億1000万ドル相当の投資枠を付与した。適格外国機関投資家（QFII）制度に基づくこれらの枠は、ジェネラリ・ファンド・マネジメントSA、IDGキャピタル・マネジメント（香港）Ltd、カットウォーター・インベスター・サービス・コーポレーションなどの海外機関に付与された。2013年3月末までに、中国は合計417億4500万ドルのQFII枠を197の外国機関に付与した。[ 8 ]
中国国家外貨管理局のデータによると、2014年2月末までに、QFIIプログラムの下で発行された割当総額は、12月末の514億ドルから2月28日時点で523億ドルに増加し、 RQFIIプログラムの下では1678億元から1804億元（294億4000万ドル）に増加した。[ 9 ]
外国為替規制当局のデータによると、中国のQFIIプログラムの割当額は2019年8月時点で1113億8000万ドルだった。[ 10 ]
2019年9月、中国国家外貨管理局（SAFE）は声明を発表し、QFII制度とRQFIIの割当枠を撤廃すると発表した。[ 11 ]
2020年9月末、中国証券監督管理委員会（CSRC）、中央銀行（PBOC）、外貨管理局（SAFE）は、QFII制度とRQFII制度を統合したと発表した。さらに、外国機関投資家は金融先物、商品先物、オプションなどのデリバティブにもアクセスできるようになる。[ 12 ]
QFII プログラムの規制は、2002 年 11 月 5 日に公布され 2006 年 9 月 1 日に失効した「適格外国機関投資家による国内証券投資に関する暫定規制」（合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法）および「適格外国機関投資家による国内証券投資に関する規制」に基づいています。 「合格境外机构投资者境内证券投资管理办法」、2006年8月24日に公布され、2006年9月1日に発効した。[ 13 ]
「適格外国機関投資家による国内証券投資に関する規則」に基づき、適格外国機関投資家（QFII）として認定されるには、候補者は以下の要件を満たす必要があります。
2023年2月現在、中国本土以外でQFIIの資格を取得している機関は合計757機関あります。以下は承認された機関のリストです。[ 15 ]
