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プライムキャップ・マネジメント・カンパニー（Primecap）は、カリフォルニア州パサデナに本社を置くアメリカの投資運用会社です。同社は、バンガード・グループ（Vanguard）向けに米国株式ポートフォリオの運用を行っていることで知られています。2004年には、自社の投資信託であるオデッセイ・ファンドを立ち上げました。また、機関投資家向けに個別運用口座も提供しています。
優れた投資実績と膨大な運用資産額（AUM）にもかかわらず、同社は目立たない存在であり続けている。
プライムキャップは、1983年9月15日にハワード・ショウ、ミッチェル・ミリアス、テオ・コロコトロネスによって設立されました。3人は以前、キャピタル・グループ・カンパニーズで働いており、ショウは投資委員会の委員長を務め、キャピタル・リサーチ・アンド・マネジメント・カンパニーにも勤務していました。ショウとジョン・B・ラブレース・ジュニア（同社の最高責任者であり、創業者ジョナサン・ベル・ラブレースの息子）との間の意見の相違が、最終的にショウが退社し、ミリアスとコロコトロネスと共にプライムキャップを設立するきっかけとなり、彼らはキャピタル・グループの本社からわずか20分の場所にオフィスを開設しました。[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]
1984年、バンガードの創設者兼CEOであるジョン・C・ボーグルは、プライムキャップの経営陣と会談し、共同でファンドを設立する契約について話し合った。ボーグルによれば、プライムキャップは「4つのP」、すなわち人材、哲学、ポートフォリオ、パフォーマンスを満たしていたため選ばれた。当初、プライムキャップはボーグルの申し出を拒否したと報じられている。1984年11月1日、プライムキャップとバンガードは、ボーグル自身からの10万ドルのシードマネーでバンガード・プライムキャップ・ファンドを立ち上げた。ファンドはバンガードが所有するが、運用はプライムキャップが行う。2015年には、バンガード・プライムキャップ・ファンドへの1万ドルの投資がその年に50万ドル近くになり、S&P 500指数のリターンのほぼ2倍になると報じられた。年率平均リターンは13.7%だった。[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]
1994年にフォーブス誌との珍しいインタビューで、ショウ氏は、同社は20％や30％の利益ではなく、3倍、4倍、8倍の利益を目指しており、それを達成するには何年もかかると述べた。[ 2 ]
1998年、プライムキャップは一時的に売却を試みたが、入札額が低すぎたため、プライムキャップがライバル企業に売却された場合、バンガードが資産を引き揚げるのではないかという懸念があった。[ 2 ]
2004年、プライムキャップは独自の投資信託であるオデッセイ・ファンドを立ち上げました。これは3つの異なるファンドで構成されていました。彼らはコロコトロネスのギリシャの祖先に敬意を表し、狡猾さと忍耐で知られる伝説の戦士オデュッセウスが登場するギリシャの叙事詩『オデュッセイア』を参照していました。これは、優れた長期的成果を得るために忍耐強くあるというプライムキャップの戦略に沿ったものでした。プライムキャップとバンガードの間には確執があり、これはバンガードへの依存を減らすために行われたという憶測もありました。[ 2 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]
プライムキャップのパフォーマンスに関して言えば、バンガード・プライムキャップ・ファンドは1990年代に621%のリターンを記録し、S&P 500指数の432%を上回りました。2000年のドットコムバブル崩壊後、同社は18%のリターンを記録しましたが、他の多くのファンドは大きな損失を被りました。2004年には、バンガード・プライムキャップ・ファンドは過去10年間で300%のリターンを記録し、S&P 500指数の186%を上回りました。2008年の金融危機の間、プライムキャップ・ファンドは他の成長ファンドよりもはるかに優れたパフォーマンスを維持しました。2014年には、プライムキャップが運用するすべてのファンドが、過去5年間で同業他社の上位20%に入りました。2016年には、プライムキャップが運用する6つの投資信託すべてが、過去10年間で同業他社の86%を上回ったと報告されました。プライムキャップは創業以来、新規投資家へのファンドの受け入れを停止し、ラインナップの拡大に抵抗してきました。[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] [ 8 ] [ 9 ] [ 10 ]
2022年末時点で、プライムキャップの資産の80%は3つのバンガードファンドに投資されており、その割合は創業以来ほぼ変わっていません。バンガード・プライムキャップ・ファンドは同社の主力ファンドであり、株式は平均20年間ファンドに保有されます。プライムキャップはウェリントン・マネジメント・カンパニーに次いでバンガードにとって2番目に大きな取引先であり、2015年にはバンガードから1億4800万ドルの手数料を受け取りました。プライムキャップの運用手数料 はわずか0.5%で、業界平均の約半分であると報告されています。[ 2 ] [ 5 ] [ 6 ]
バンガード以外にも、同社の機関投資家顧客にはゼネラルモーターズ、キャタピラー、ヒューレット・パッカード、メトロポリタン美術館などがある。しかし、同社が資金を運用している機関投資家の数はかなり限られており、2012年の報告ではわずか25社に過ぎない。[ 2 ] [ 3 ] [ 9 ]
創業者に関しては、2012年にショウが死去し、2014年にミリアスがポートフォリオ管理の職務から退任した。コロコトロネスは引き続き同社に在籍し、名誉会長およびポートフォリオマネージャーを務めている。同社の社長は1997年に入社したアルフレッド・モルデカイである。ジョエル・フリードは会長を務めており、1986年に入社し、コロコトロネスが投資しないセクターへの投資においてより保守的な傾向がある。[ 2 ] [ 3 ] [ 5 ]
同社は2016年時点で従業員35名の小規模企業である。各アナリストは同社の経営陣によって選抜された。毎年、フリード、コロコトロネス、または他の経営陣がトップビジネススクールを訪れて採用活動を行う。採用された従業員には、数ヶ月間、ほとんど指導を受けずに株式推奨を行うよう指導されるが、これは「やるかやられるか」のアプローチである。アナリストは、新製品、市場、経営陣、または需要や供給の構造的変化に基づいて優れた見通しを持つ銘柄を見つけ、購入後は長期保有するというショウの教えに従う。アナリストが実際に投資する前に企業と8～10回面談することは珍しくない。プライムキャップは、各ポートフォリオマネージャーが各ポートフォリオの自分の部分を独立して運用できるようにすることで、集団思考を回避している。 [ 2 ] [ 3 ] [ 5 ] [ 10 ]
Primecapは、営業やマーケティングにはほとんど関心を払わず、調査とポートフォリオ管理にほぼ専念している。同社は、優れたリターンを達成するのに役立つとは考えていないため、メディアのインタビューを避ける傾向がある。さらに、同社は、投資可能な銘柄の範囲が制限され、ポートフォリオが上回ろうとしている株式市場指数のように見えてしまうため、運用資産規模が大きくなりすぎることを望んでいない。[ 11 ]