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ミンスキー・モーメントとは、資産価値が突然大幅に下落する現象であり、信用市場や景気循環における成長期の終焉を示すものである。
この仮説によれば、急速な不安定化は、長期にわたる安定した繁栄と投資収益が市場全体のリスク認識を低下させ、現金ではなく借入金で投資するというレバレッジリスクを高めるために起こる。投機的な投資に対する負債によるレバレッジ融資は、投資家を潜在的なキャッシュフロー危機に晒す。この危機は、資産価格が小幅に下落する短期間から始まる可能性がある。下落が発生した場合、資産から生み出されるキャッシュは、資産取得のために借り入れた負債を返済するのに十分ではなくなる。このような投機的な資産の損失は、貸し手に融資の返済を求めるよう促す。これにより、市場のレバレッジの度合いに応じて、わずかな下落が資産価値の暴落へと急速に拡大する。レバレッジをかけた投資家は、融資を返済するために、投機性の低いポジションを売却せざるを得なくなる。深刻な状況では、さらなる下落を恐れて、最近提示された価格で買い手がつかなくなる。これが大規模な売り浴びせを引き起こし、市場均衡資産価格の突然かつ急激な暴落、市場流動性の急激な低下、そして深刻な現金需要につながる。[ 1 ] [ 2 ]
景気回復が完全雇用に近づくにつれ 、予言者たちは景気循環は終焉を迎え、借金もできると宣言するだろう 。しかし実際には、好景気も債務デフレも 、ましてや景気回復など永遠に続くことはない。
より一般的な「ミンスキー・サイクル」の概念は、ミンスキー・モーメントの反復的な連鎖から成り立っています。安定期はリスクテイクを促し、それが不安定期へとつながり、リスクが損失として顕在化すると、参加者はすぐにリスク回避的な取引（レバレッジ解消）へと移行し、安定を取り戻して次のサイクルが始まります。このより一般的な見方では、ミンスキー・サイクルは投資経済学にとどまらず、幅広い人間の活動に適用できる可能性があります。
この用語は、1998年にPIMCOのポール・マッカリーが1998年のロシア金融危機を説明するために造語したもので、[ 2 ]銀行家、トレーダー、その他の金融業者が定期的に放火犯の役割を果たして経済全体に火を放つと指摘した経済学者のハイマン・ミンスキーにちなんで名付けられました。[ 4 ]ミンスキーは1980年代の特徴であった規制緩和に反対していました。
マッカリー氏のように、 2008年の金融危機の始まりをミンスキー・モーメントと位置づけ、その後の危機を「逆ミンスキー・ジャーニー」と呼ぶ人もいます。マッカリー氏はその瞬間を2007年8月としていますが[ 5 ] 、他の研究者は、2007年6月のベア・スターンズの2つのファンドの破綻など、数ヶ月前または数ヶ月後に始まりとしています。