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時価総額（マーケットキャップとも呼ばれる）とは、上場企業の発行済み普通株式のうち株主が所有する株式の総額のことである。 [ 2 ]
時価総額は、普通株1株当たりの市場価格に発行済普通株数を乗じたものに等しい。[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ]
時価総額は、企業の規模をランク付けするために用いられることがある。これは企業の資本構成のうち、自己資本部分のみを測定するものであり、経営陣が企業の資金調達にどれだけの負債（またはレバレッジ）を使用しているかという決定は反映されない。企業の規模をより包括的に示す指標は、企業価値（EV）であり、これは未払負債、優先株、その他の要素を考慮に入れる。保険会社の場合、内在価値（EV）と呼ばれる値が用いられてきた。
これは、各証券取引所に上場している全企業の時価総額の合計を指標としており、証券取引所の相対的な規模をランク付けする際にも用いられます。株式市場や経済圏の時価総額合計は、他の経済指標（例えば、バフェット指標）と比較されることがあります。
時価総額は次の式で表されます。ここで、MCは時価総額、Nは発行済普通株式数、Pは普通株式1株当たりの市場価格である。[ 2 ]
例えば、ある企業の発行済み普通株式数が400万株で、終値が1株あたり20ドルの場合、時価総額は8,000万ドルとなります。終値が1株あたり21ドルに上昇すると、時価総額は8,400万ドルになります。終値が1株あたり19ドルに下落すると、時価総額は7,600万ドルに減少します。これは、取引コストによって購入価格、平均価格、売却価格が異なる場合がある商業価格設定とは対照的です。
発行済み株式のすべてが公開市場で取引されているわけではありません。公開市場で取引されている株式数を浮動株数と呼びます。浮動株数はN以下になります。これは、Nには取引制限のある株式が含まれるためです。フリーフロート時価総額は、計算に浮動株数のみを使用するため、一般的に浮動株数よりも小さい数値となります。
従来、企業は大型株、中型株、小型株に分類されていました。[ 5 ] [ 3 ]その後、メガキャップとマイクロキャップという用語が一般的に使われるようになり、[ 6 ] [ 7 ]ナノキャップという用語も耳にします。大型株は小型株に比べて成長率が低いです。[ 2 ]異なる指数では異なる数値が使用されています。[ 8 ]正確なカットオフ値に関する公式な定義や完全な合意はありません。カットオフは名目ドルではなくパーセンタイルで定義される場合があります。名目ドルで表現された定義は、インフレ、人口変動、市場全体の評価（たとえば、10億ドルは1950年には大きな時価総額でしたが、現在ではそれほど大きくありません）のために数十年にわたって調整する必要があり、時価総額は国によって異なる可能性があります。
FINRAの投資家教育資料には、時価総額による株式の典型的な（公式ではない）分類として以下が記載されています。[ 9 ]
The U.S. Securities and Exchange Commission notes that nano-cap stocks, in cases when they're separated from micro-caps, are typically defined as stocks with a market capitalization less than $50 million (as of 2013);[11] which is equivalent to less than $66 million in 2024.[10]
S&P Dow Jones Indices defines 3 major US indices segmented by market capitalization. The components of these indices are selected by committee, but in order to be eligible, among other requirements,[12] a stock's market capitalization at the time of addition must be within the respective range in the following table:
These market cap eligibility criteria are only for addition to these indices, not for continued membership in an index. As a result, an S&P index constituent that appears to violate criteria for addition to that index is not removed unless ongoing conditions warrant an index change.[13]
Another index provider, the Center for Research in Security Prices (CRSP) defines its segments conceptually in terms of target ranges of top percentages of total US investable equity market capitalization, calculating actual, precise dollar-value breakpoints between the segments on a quarterly basis:[14][15]
特に、CRSPは「大型株」セグメントを、独立したセグメントとしてではなく、メガキャップとミッドキャップのセグメントの組み合わせ（つまり、時価総額全体の上位85%）として定義している。[ 21 ]また、CRSPはマイクロキャップより上のすべてのセグメント（つまり、時価総額全体の上位98%）で構成される「コアキャップ」セグメントも定義している。[ 22 ]
ごく一般的に言えば、企業の時価総額は、その企業が発展の過程においてどれだけ進歩したかと相関関係にある。[ 27 ]小型株企業は一般的に、より若く、より集中した企業であり、将来的に急速な成長の可能性を秘めている。[ 27 ]対照的に、大型株企業は一般的に、より成熟した企業であり、より多様な収益源を持っている。そのため、収益と株価はより安定している傾向があるが、将来の成長の可能性は低い傾向にある。[ 27 ]高品質の大型株は、ブルーチップと呼ばれることもある。[ 27 ]
小型株は、新規市場や成長市場の不確実性にさらされる可能性があり、ニッチ産業や新興産業に属している可能性がある。[ 27 ]このような相対的な不安定性のため、小型株は一般的に、大型株よりもマクロ経済の悪化に耐える能力が低い。[ 27 ]
したがって、大まかに言えば、株式投資においては、時価総額に関連したリスク・リターンスペクトルが存在する。小型株はボラティリティが高いが、潜在的なリターンも大きい。一方、大型株はボラティリティは低いが、潜在的なリターンも低い。 [ 27 ]ファクター投資においては、この歴史的観察はサイズプレミアムとして知られている。そのため、一般的に小型株は大型株よりもリスクが高く、より積極的な投資と分類され、大型株はリスクが低く、より保守的な投資と見なされる。[ 27 ]
米国における上場企業の時価総額の概算は以下のとおりです。
1975年以降の世界の全上場企業の時価総額合計：
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