インデックス

物価スライド制は、インフレ後の国民の購買力を維持するために、物価指数によって所得の支払いを調整する手法であり、物価スライド解除は物価スライド制を解除することです。これは、年金支払いなどの定期的な支払いがインフレに追いつくようにし、時間の経過とともに実質的に同じ価値を持つようにするためによく使用されます。

マクロ経済学の観点から見ると、インデックス化には主に 4 つのカテゴリがあります。

1. 賃金インデックス、^[1]
2. 金融商品金利インデックス、^[2]
3. 税率のインデックス化^[3]および
4. 為替レートのインデックス化^[4]

最初の 3 つはインフレに連動します。最後の 1 つは通常、主に米ドルなどの外貨に連動します。これらの異なるタイプのインデックスはいずれも、元に戻すことができます (デインデックス)。

生活費の上昇を反映するCOLA条項を一連の定期支払いに適用すると、それらの支払いの実質価値が保護され、インフレのリスクが受取人から支払人へと効果的に移転されます。支払人は、物価上昇を反映して毎年より多くの金額を支払う必要があります。したがって、インフレ指数化は、年金支払い、家賃、および市場での定期的な価格変更の対象とならないその他の状況によく適用されます。

COLA は、総合指標であるCPIではありません。課税所得に対する COLA 給与調整として CPI を使用すると、増加分は一般に最高限界税率で課税されるのに対し、個人の増加する費用は税引き後の金額、つまり個人の平均税引き後レベルに見合った金額で支払われることを認識できません。税率区分のインデックス化では、この基本的な問題は解決されませんが、「区分クリープ」を効果的に排除できます。

物価指数の調整は高インフレ環境では非常に重要であり、1964年から1994年までブラジルでは通貨調整「correção monetária」として知られていました。一部の国では、物価指数の調整と生活費上昇条項の使用を大幅に削減しており、最初は物価上昇に対する部分的な保護のみを適用し、最終的にはインフレが1桁に低下するとそのような保護を完全に排除しています。

インフレのリスクから当事者の一方を保護するということは、価格リスクを別の当事者に転嫁する必要があることを意味します。たとえば、公的年金がインフレに合わせて調整される場合、価格リスクは年金受給者から納税者に移されます。

政府が公務員の賃金をインフレに連動させると決定した場合、それはインフレのリスクを公務員から政府に移すことになります。このような政策は、インフレ期待を下げ、急激に上昇しているインフレを抑えようとするものです。経済学者の研究では、このような政策の成功については賛否両論です。Friedman (1974)、Gray (1976)、Fischer (1977) など、成功と見なす人もいます。一方、インフレ連動はインフレ慣性 (政府と中央銀行のインフレ対策の削減により、インフレ率が目標よりも高いままになること) を生み出すとして、あまり成功していないと考える人もいます。この見解は、Bonomo と Garcia (1994) によって支持されています。

インデックス化のメリットに関する経済学者の意見の相違は、彼らが調べたデータによって大きく異なります。特定の時系列において、ある国はインデックス化を成功させたかもしれません。一方、別の国では、別の時期にあまり成功しなかったかもしれません。一部の経済学者は、インデックス化に適した時期（インフレが非常に高いとき）と、デインデックス化に適した時期（インデックス化後にインフレが緩和されたが、中央銀行のインフレ目標に対してまだ高すぎるとき）があると考えています。

近年、ブラジル、チリ、イスラエル、メキシコは、賃金の物価指数からの引き下げを実施することで、インフレ対策キャンペーンを成功させています (Lefort および Schmidt-Hebbel、2002)。

政府債務のインフレ連動は、インフレリスクを預金者から政府に移転してインフレを抑制しようとすることに関連している。一部の政府は最終的に短期債務のインフレ連動を解除し、中央銀行が金融政策の観点から短期金利の制御を取り戻し、インフレと戦うためのより良い立場に立つことができるようにした。インフレ率がすでに低い一部の政府にとって、インフレ連動のもう1つの目的は、インフレリスクを引き受ける代わりに預金者に低い金利を支払うことで借入コストを下げることである。英国と米国の両国は、借入コストを下げるためにインフレ連動国債を発行している。英国や米国などの政府がインフレ連動国債と通常の名目国債の両方を発行すると、2種類の国債の利回りの差を観察することで、インフレ期待に関する正確な情報が得られる。 ロバート・シラーは、国債のインフレ連動に関する言及されたすべての側面について広範な研究を行った。

税率の指数化は、インフレにより、税引前の購買力が変わらないにもかかわらず、納税者の​​課税所得がより高い税率区分に押し上げられることで、実効税率と限界税率が上昇するのを避けるためのものです。各国の税法は非常に複雑になることがあります。その結果、主な税率構造がそうでなくても、特定の種類の税金が部分的または全体的に指数化解除の対象となる場合があります。これは、標準税率がインフレに指数化されている米国の場合です。しかし、それと並行する代替最低税(AMT) 法はそうではありません。その結果、もともと超富裕層のみに課税するために導入されたAMTの課税対象となる納税者人口の割合が増加すると予想されます。(2013年1月2日、バラク・オバマ大統領は、課税対象となる所得基準をインフレ率に連動させる2012年アメリカ納税者救済法に署名しました。[1]) カナダでは、最近の税率引き下げは、特定の控除の部分的な指数引き下げによって部分的に相殺されました(控除はインフレ率-3%で上方調整されました)。

通貨または為替レートのインデックス化は、多くの場合、国が自国通貨を米ドルに固定することを指します。言い換えれば、そのような国の中央銀行は、ドルとの安定した為替レートを維持するためにドルを売買します。このような政策は、中国を含むいくつかのアジア諸国で採用されています。前述の固定がなければ、これらの国の通貨は、米国がこれらの国に対して慢性的に経常赤字を抱えているため、ドルに対して上昇するでしょう。しかし、アジア諸国は、自国の輸出に対する米国の需要を高く保つことに既得の経済的利益を持っています。そこで、自国通貨を米ドルに固定することが役立ちます。中央銀行が行う固定化は、多くの場合、かなり目立たず、正式な政策声明では開示されません。固定化は非常に弾力的である場合もあります。中央銀行は、為替レートを特定のレベルではなく、許容範囲内とみなされる範囲内に維持します。時間の経過とともに、許容範囲は、そのような国の経済が成長を促進するために輸出に全体的に依存しているかどうかに応じて、広がったり狭まったりする可能性があります。したがって、通貨のデインデックス化を明確に観察することは困難です。

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