燃料ヘッジ

燃料ヘッジは^、航空会社、クルーズライン、トラック運送会社などの一部の大手燃料消費企業が、変動が激しく上昇する可能性のある燃料コストへのエクスポージャーを軽減するために使用する契約ツールです。 ^[要出典]燃料ヘッジ契約は、燃料消費企業が商品スワップまたはオプション^{を介して固定または上限付きのコストを確立できるようにする}先物契約です。企業は、現在の価格よりも高くなる可能性のある将来の燃料価格へのエクスポージャーを軽減するため、および/または予算編成目的で既知の燃料コストを確立するために、ヘッジ契約を締結します。このような企業が燃料スワップを購入し、燃料価格が下落した場合、企業は事実上、市場価格を上回る燃料料金を支払わざるを得なくなります。企業が燃料コールオプションを購入し、燃料価格が上昇した場合、企業は実際の燃料コストを相殺するオプションのリターンを受け取ります。会社が、保険のように前払いの保険料を必要とする燃料コールオプションを購入し、燃料価格が下がった場合、会社はオプションの収益は得られませんが、その時点でより低いコストで燃料を購入することで利益を得ます。^{[引用が必要]}

燃料ヘッジのコストは、燃料の将来の価格予測によって決まります。航空会社は、ジェット燃料の将来の価格または原油の将来の価格に基づいてヘッジを行うことができます。^[1]原油はジェット燃料の原料であるため、原油とジェット燃料の価格は通常相関しています。ただし、製油所の能力に関する問題など、他の要因により、原油とジェット燃料の傾向に異常な乖離が生じる場合があります。^[要出典]

大量の燃料を消費し、燃料コストをヘッジしていない企業は、通常、次のいずれか、あるいは両方を信じています。

1. 同社は利益率に悪影響を与えることなく、燃料価格の上昇分をすべて顧客に転嫁する能力を持っている。^[要出典]
2. 同社は燃料価格が下がると確信しており、たとえ分析が間違っていたとしても、燃料に高い価格を支払うことに抵抗はない。^[2]

通常、航空会社は一定期間の燃料需要の一定部分のみをヘッジします。航空会社のジェット燃料需要の一部に対する契約は重複することが多く、時間の経過とともに異なるレベルのヘッジが期限切れになります。^[要出典]

2009年から2010年にかけての航空業界の調査では、ヘッジ比率の平均は64%であることが示されています。^[要出典]特にストレスがピークに達する時期には、この比率が増加する傾向があります。

サウスウエスト航空は、他の主要な米国国内航空会社と比較して、燃料需要の大部分をヘッジする傾向がありました。^[3]サウスウエスト航空の積極的な燃料ヘッジは、航空業界の低迷（2000年代のエネルギー危機による不況など）による財務的影響を部分的に回避するのに役立ちました。1999年から2008年の間に、サウスウエスト航空は、元CFOのケリー（2004年にCEO、2008年に社長兼会長に就任）の戦略的リーダーシップの下、燃料ヘッジを通じて40億ドル以上を節約しました。^{[4] [5]}

燃料ヘッジ サービスは、主に燃料管理会社、大手石油会社、金融サービス機関内の専門チームによって提供されています。例:

1. 燃料管理会社 - Onyx Capital Advisory、Mercator Energy Advisors、World Fuel Services、Pricelock、Global Risk Management Foenix Partners
2. 石油会社 -トタル、ロイヤル・ダッチ・シェル、エクソンモービル、コーク・インダストリーズ、BP
3. 金融機関 - BNPパリバ、ゴールドマン・サックス、バークレイズ、マッコーリー銀行、シティグループ、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、マレックス・スペクトロン
4. 公益事業- フランス電力公社、NextEra Energy

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