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コンドルは、 4つの異なる行使価格の4つのオプションで構成される、リスクが限定された非方向性のオプション取引戦略です。[1] [2]コンドルの買い手は、満期時に原資産が内側の2つの行使価格の間またはその近くにある場合に利益を得ますが、原資産が外側の2つの行使価格の近くまたはその外側にある場合は損失が限定されます。[2]したがって、ロングコンドルは、原資産が限られた範囲内にとどまる（ボラティリティが低い）と予想するトレーダーによって使用され、ショートコンドルは、原資産がいずれかの方向に大きく動くと予想するトレーダーによって使用されます。[3] [4]バタフライと比較すると、コンドルは潜在的な原資産値のより広い範囲で利益を上げますが、プレミアムが高く、したがって最大利益は低くなります。[3]
ロングコンドルは、同じタイプのオプション4つ（すべてコールまたはすべてプット）で構成されます。[1]外側のストライクオプションは購入され、内側のストライクオプションは売却されます（ショートコンドルの場合はその逆）。[1] 2つの最低ストライクオプションの差は、2つの最高ストライクオプションの差と同じでなければなりません。[1] 4つのオプションはすべて、同じ原資産と同じ満期日でなければなりません。[1]
満期時には、コンドルの価値は 0 から 2 つの高い（または 2 つの低い）権利行使価格の差までの間になります。[1]満期時に原資産が 2 つの内側の権利行使価格の間にある場合、コンドルは最大の利益を達成し、原資産が 2 つの外側の権利行使価格の外側にある場合は、無価値で満期になります（後者の場合、買い手の損失はポジションに入るために支払ったプレミアムです）。[5]ロング コンドルは、原資産が内側の権利行使価格に近い場合は正のシータを持ちますが、原資産が外側の権利行使価格に近い場合は負のシータを持ちます。[3]
コンドルは、 2つの垂直スプレッドのスプレッド[5]、限定されたリスクを持つストラングルの修正版[1]、または本体のオプションが異なる行使価格を持つバタフライの修正版として考えることができます。 [3]コンドルは、バタフライと比較してより広い範囲の原資産価格で最大利益に達するため、「ストレッチバタフライ」とも呼ばれます。[6]バタフライとコンドルはどちらも「ウィングスプレッド」として知られています。[1]
コンドルは、そのペイオフ図がコンドルのような大型の鳥に似ていることからその名が付けられました。[6]
アイアンコンドルは、ショートコンドルの利益を再現する戦略ですが、オプションの組み合わせが異なります。[7]
参照
参考文献
- ^ abcdefgh Natenberg, Sheldon (2015). 「第9章」.オプションのボラティリティと価格設定: 高度な取引戦略とテクニック(第2版). ニューヨーク. ISBN 9780071818780。
{{cite book}}: CS1 メンテナンス: 場所が見つかりません 発行者 (リンク) - ^ ab 「Condor Options Explained」www.theoptionsguide.com . 2022年1月2日閲覧。
- ^ abcd Saliba, Anthony J. (2010年5月20日). オプションスプレッド戦略: 上昇、下降、横ばい市場での取引。John Wiley & Sons。pp. 132–143。ISBN 978-0-470-88524-6。
- ^ 「コンドルスプレッドの定義」Investopedia 。 2022年1月2日閲覧。
- ^ ab ネイションズ、スコット（2014年10月13日）。オプションスプレッドとコンビネーションの完全ガイド。ジョン・ワイリー＆サンズ。pp. 191–194。ISBN 978-1-118-80545-9. 2022年1月2日閲覧。
- ^ ab Beagles, WA (2009-03-25). 株式およびインデックスオプションの説明。John Wiley & Sons. p. 189. ISBN 978-0-470-74819-0. 2021年5月22日閲覧。
- ^ Natenberg, Sheldon (2015). 「第 14 章」.オプションのボラティリティと価格設定: 高度な取引戦略とテクニック(第 2 版). ニューヨーク. ISBN 9780071818780。
{{cite book}}: CS1 メンテナンス: 場所が見つかりません 発行者 (リンク)