1999年から2002年にかけての英国の金準備の売却

英国の金準備の売却は、長期にわたる弱気相場の後に金価格が20年ぶりの安値となった1999年から2002年にかけて、英国財務省が実施した政策である。この時期は、一部の評論家によってブラウンボトムまたはブラウンズボトムと呼ばれている。^{[1] [2] [3] [4] [5] [6]}

この期間は、英国の金準備の約半分を一連のオークションで売却することを決定したゴードン・ブラウン財務大臣にちなんで名付けられました。これは、395トンの金が総額35億ドルで売却されたことを意味します。 ^[7]金の価格は、1999年から2024年までの25年間で、年平均8％上昇しました。^[8]

英国政府が金を売却し、その収益をユーロを含む外貨預金に再投資する意向は、金価格が1オンス当たり282.40ドル^[9]（1980年の価格は1オンス当たり850ドル^[10]）であったときに発表された。この売却の公式な理由は、英国の準備金の資産を、変動が大きすぎるとみなされた金から分散させることであった。しかし、多くの批評家は、金の売却収益の40％をユーロ建て資産に投資するという決定は、新しいユーロ通貨に対する国民の支持を示すためであったと考えている。金の売却は、異なる通貨の金融商品の同等の購入に充てられた。財務省が行った調査では、英国の準備金の全体的な変動は、この売却によって20％削減できることが示されていた。

大量売却の事前告知により、1999年7月6日の最初のオークションまでに金価格は10%下落した。 ^[1]多くの金トレーダーが空売りしたため、金価格は7月20日に252.80米ドルの安値に達した。^[9] 英国は最終的に、1999年7月から2002年3月までの17回のオークションで約395トン（12,700,000オンス）の金を1オンスあたり平均約275米ドルで売却し、約35億ドルを調達した。^[9]

これとその他の金準備売却の可能性に対処するため、欧州中央銀行やイングランド銀行を含む中央銀行連合は、1999年9月にワシントン金協定に署名するよう圧力を受け、5年間にわたり金売却を年間400トン（13,000,000オンス）に制限した。^[7]これにより金価格は急騰し、2週間で1オンスあたり約260ドルから約330ドルに上昇したが、^[7] 2000年から2001年初頭にかけて価格は再び下落した。中央銀行金協定は2004年と2009年に更新された。

ブラウン首相の行動は、特にそのタイミング、事前に発表するという決断、オークションの利用に関して、かなりの批判を集めている。価格サイクルの最低点で金を売却するという決断は、後知恵で、クエンティン・レッツ氏^{[11]によって、1992年の}ブラック・ウェンズデーにつながった過ちに似ていると評されている。このとき英国は欧州為替相場メカニズムから脱退を余儀なくされ、英国財務省は英国の納税者に約33億ポンドの損害を与えたと推定している^{[1] 。}

また、金準備の売却は、金が歴史的に低パフォーマンスを示し、国庫に配当金を支払っていなかったこと、そして売却により英国政府が国家債務の大部分を返済し、残りの返済金利を低く抑えることができたという点で、前向きな決定であったとも主張されている。^{[12] [13]}

2013年12月現在^[update]、英国は310.3トン（998万オンス）の金準備を保有している。^[14]

• 投資としての金