Loading article…
債券自警団とは、債券を売却して利回りを上げることでインフレを引き起こすと考えられる金融政策や財政政策に抗議する債券市場の投資家である。[1]
債券市場では、価格は利回りと逆方向に動きます。投資家はインフレリスクや信用リスクが高まっていると認識すると、リスクの増加を補うためにより高い利回りを要求します。[2] その結果、債券価格は下落し、利回りは上昇し、借入の純コストが増加します。この用語は、債券市場が政府の過剰支出や過剰借入を抑制する（とされる）能力を指しています。[3]
アメリカ合衆国
クリントン政権
1993年10月から1994年11月にかけて、連邦政府支出に対する懸念から「債券大虐殺」と呼ばれるようになった米国の10年国債利回りは5.2%から8.0%強に上昇した。ロバート・ルービン財務長官の指導の下、クリントン政権と議会は財政赤字の削減に努め、1998年11月までに10年国債利回りは約4%に低下した。[1]
クリントンの政治顧問ジェームズ・カービルは当時、「生まれ変わりがあるとしたら、大統領かローマ法王か、打率4割の野球選手になりたいと思っていた。しかし今は債券市場として生まれ変わりたい。誰でも威嚇できる」と語った。[1]
オバマ政権
オバマ政権時代には、持続可能性と予算責任を懸念する債券自警団が復活したと指摘する者もいる。テキサス州オースティンに拠点を置くセージ・アドバイザリー・サービス社のパートナー兼資産運用マネージャー、マーク・マックィーン氏は「今回の自警団は以前と違う。主な外国債権者がいる。問題解決には支出が必要だという考え自体が疑問視されている」と語る。[1]しかし、経済学者のポール・クルーグマン氏や他のニューケインジアンは、10年国債の利回りが依然としてかなり低いという事実を指摘し、債券自警団の活動の証拠はないと指摘した。[4]
イギリス
債券自警団は、リズ・トラス率いる英国政府が、全面的に減税することで可処分所得を大幅に増やすはずだった小規模予算案を撤回したことに一因があると言われている。 [5] [6]この計画の結果、英ポンドはドルに対して史上最安値に下落し[7]、国債利回りは数年ぶりの高値に上昇した。[8]イングランド銀行は介入を余儀なくされ、リズ・トラス首相は当時の財務大臣 クワシ・クワテンを解任した。[9]ジェレミー・ハント新財務大臣が10月17日にこの計画を撤回すると発表した後、債券市場は安定し始めた。 [10]
ユーロ圏
2009年に始まったユーロ圏危機の間、債券自警団は周辺国の政府借入を押し上げたと非難された。しかし、多くの経済学者は、1980年代に「債券自警団」という言葉を作り出したエド・ヤルデニに同意する。つまり、中央銀行の行動は債券自警団の圧力に逆らって金利を低く抑えることができるのだということである。[11]
参考文献
- ^ abcd 2009年5月29日。ブルームバーグ - 住宅価格が低迷する中、債券自警団がオバマ大統領と対峙 アーカイブ：2009年1月23日、Wayback Machine
- ^ 「Best of Richard Russell」。2008年4月30日時点のオリジナルよりアーカイブ。2009年1月30日閲覧。
- ^ キャロライン・バウム（2017年1月11日）。「債券監視団がFRBの仕事をしてくれると期待してはいけない」
- ^ ポール・クルーグマン (2009年11月19日). 「債券監視団が連銀の仕事をしてくれることを期待してはいけない」。2013年1月4日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2010年6月28日閲覧。
{{cite web}}: CS1 maint: bot: 元の URL ステータス不明 (リンク) - ^ Jones, Marc; Bahceli, Yoruk (2022-10-17). 「分析：債券自警団は本気、政府は用心した方が良い」ロイター2022年10月17日閲覧。
- ^ 「英国、債券自警団への警鐘」フィナンシャル・タイムズ2022年10月7日2022年10月17日閲覧。
- ^ Mccrank, John (2022-09-26). 「ポンドはドル高の影響を受け史上最安値に」ロイター2022年10月17日閲覧。
- ^ 「英国30年国債利回り、2002年以来の高水準に、減税後の上昇が続く」ロイター2022年9月27日2022年10月17日閲覧。
- ^ ホールデン、マイケル、スモウト、アリスター（2022年10月15日）。「英国のトラス財務相が職を争う中、新財務相は間違いを犯したと語る」ロイター。 2022年10月17日閲覧。
- ^ 「ジェレミー・ハントがリズ・トラス予算案を却下した後、ポンドは上昇し債券は上昇」インディペンデント。2022年10月17日。 2022年10月17日閲覧。
- ^ 「エド・ヤルデニ：「債券自警団」がユーロ圏で活動開始」NZZキャピタルマーケットフォーラム。2012年。2021年12月15日時点のオリジナルよりアーカイブ。