Loading article…
日本の金融システムの主要な要素は、他の主要な工業国とほぼ同じである。すなわち、預金を受け入れ、企業に融資を行い、外国為替取引を行う商業銀行システム、国内経済のさまざまな部門に資金を提供する専門的な政府系金融機関、証券仲介サービスを提供し、企業証券や国債の引受を行い、証券市場で取引を行う証券会社、公的債務や民間債務の資金調達手段を提供し、企業の残余所有権を売却する手段を提供する資本市場、そして銀行に流動性の源泉を提供し、日本銀行に金融政策を実施するための手段を提供する金融市場である。
日本の伝統的な銀行システムは、1980年代後半に明確に区分された構成要素に分かれた。すなわち、商業銀行（大手13行と中小地方銀行64行）、長期信用銀行（7行）、信託銀行（7行）、相互貸借貯蓄銀行（69行）、そして様々な専門金融機関である。1980年代には、消費者ローン、クレジットカード、リース、不動産などの非銀行系事業が急速に成長し、融資の発行など、銀行の伝統的な機能の一部を担うようになった。
戦後初期の金融システムでは、都市銀行は国内の大企業に短期融資を提供し、地方銀行は預金を受け入れ、中小規模の企業に融資を行っていた。どちらも国際ビジネスにはあまり関与していなかった。1950年代から1960年代にかけて、専門銀行である東京銀行が政府の外貨需要の大部分を担い、国の外国銀行代表としての役割を果たした。長期信用銀行は、商業銀行と競合するのではなく、補完することを目的として設立された。普通預金を受け入れる代わりに社債を発行することが認められており、大手系列企業への長期融資を専門としていた。
信託銀行は、小売銀行業務と信託銀行業務を行うことが認可されており、商業銀行と長期信用銀行の業務を統合していることが多かった。信託銀行はポートフォリオを管理するだけでなく、譲渡可能な貸付信託証書の販売を通じて資金を調達していた。相互貸付貯蓄銀行、信用組合、信用協同組合、労働信用組合は、一般預金者から個人預金を集めた。これらの預金は、銀行間金融市場を通じて協同組合員や流動性不足に陥った都市銀行に貸し出されたり、中央協同組合銀行に送られ、そこから中小企業や大企業に貸し出されたりした。8,000を超える農業、林業、漁業協同組合も、協同組合のために同様の機能を多く担っていた。これらの協同組合の資金の多くは、国内預金で世界最大の銀行であった農林中央金庫に送金された。
1990年、総資産額で世界最大の銀行5行は日本の銀行だった。これらの銀行は海外に支店を開設し、既存の外国銀行を買収し、ユーロ円債の引受などの新しい事業に参入した。投資会社も海外事業を拡大し、特に米国債市場への参加を増やした（1980年代後半には、新規発行債の25～30%を日本の投資家が購入した）。1989年3月現在、日本の都市銀行上位5行（総資産額順）は、第一勧業銀行、住友銀行、富士銀行、三菱銀行、三和銀行だった。
政府系金融機関群は、民間銀行部門と並行して機能していた。日本輸出入銀行（JEXIM）、日本産業銀行、そして住宅金融公社などの多数の金融法人は、国内経済の専門分野の成長を促進した。これらの機関は、郵便貯金制度によって集められ、信託基金局に預けられた預金から資金を得ていた。郵便貯金制度は、24,000の郵便局を通じて、貯蓄、年金、保険など、さまざまな形態の資金を受け入れていた。郵便局は、普通預金口座に対して最高水準の金利（1990年の定期預金は8% ）を提供し、1988年までは非課税貯蓄制度も実施していたため、世界中のどの機関よりも多くの預金と口座を集めていた。
国際協力銀行（JBIC）は、国際的な活動に重点を置く唯一の政府系機関である。この銀行は、日本と開発途上国間の貿易資金を提供しており、他国（米国を含む）の政府が運営する輸出入銀行と同様の機能を果たしているが、その役割は恐らく他国よりも大きい。
1980年代後半、日本の証券市場は、急速に拡大する日本の証券会社に牽引され、取引量が急速に増加した。日本の証券会社は3つのカテゴリーに分けられ、第1層は「ビッグ4」と呼ばれる証券会社（世界最大手6社のうちの4社）である野村證券、大和証券、日興証券、山一証券であった。ビッグ4は国際金融取引において重要な役割を果たし、ニューヨーク証券取引所の会員であった。野村證券は世界最大の証券会社であり、1986年の純資本は100億米ドルを超え、メリルリンチ、ソロモン・ブラザーズ、シアソン・リーマンの合計を上回った。1986年、野村證券はロンドン証券取引所の日本人会員として初めてとなった。野村證券と大和証券は米国債市場のプライマリーディーラーであった。第2層は中規模証券会社10社で構成され、第3層は日本に登録されているすべての小規模証券会社で構成されていた。これらの小規模企業の多くはビッグ4の関連会社であり、一部は銀行と提携していた。1986年には、小規模企業のうち83社が東京証券取引所の会員であった。日本の証券会社は、主に仲介手数料、株式および債券の取引、引受、および取引から収入を得ていた。その他のサービスには、信託の管理などがあった。1980年代後半には、ソロモン・ブラザーズやメリルリンチなど、多くの外国証券会社が日本の金融界に進出した。
1980年代後半、日本の保険会社は国際金融において重要なリーダーとなった。国民の90%以上が生命保険に加入しており、一人当たりの保険金額は米国よりも少なくとも50%多かった。多くの日本人が保険会社を貯蓄手段として利用していた。1980年代後半、保険会社の資産は年率20%以上で成長し、1988年には約6,940億ドルに達した。規制緩和によって可能になったこと、そして年金基金の完全積立化によって資金が増加したことから、生命保険会社は海外投資に積極的に乗り出した。これらの資産によって、保険会社は国際金融市場における主要プレーヤーとなった。世界最大の保険会社である日本生命保険は、1989年には米国債を単独で最大規模で保有していたと報じられている。
東京証券取引所は、発行済株式の時価総額と時価総額を合わせた規模で、1988年に世界最大の証券取引所となった。大阪証券取引所は、東京証券取引所、ニューヨーク証券取引所に次いで3位だった。日本には8つの証券取引所があるが、1988年には東京証券取引所が国内株式市場全体の83%を占めていた。1986年末時点で日本国内に上場していた1,848社のうち、約80%が東京証券取引所に上場していた。
1980年代後半の2つの出来事が、東京証券取引所の急速な拡大を後押しした。1つ目は、企業の資金調達方法の変化である。従来、大企業は資本市場ではなく銀行融資を通じて資金を調達していたが、1980年代後半には直接融資への依存度が高まった。2つ目の出来事は、1986年に東京証券取引所が初めて非日本系証券会社の会員資格を認めたことである。1988年までに、同取引所には16社の外国企業が会員として参加していた。1990年には、東京証券取引所の会員企業は124社に達した。1990年当時、東京証券取引所で取引されていた証券は、株式、債券、投資信託、権利、ワラントの5種類のみであった。
1980年代、日本の株式市場は取引量の増加と株価の急騰により爆発的に活況を呈した。日本経済新聞が集計する日経平均株価は、1982年10月の6,850株から1990年初頭には39,000株近くまで増加した。1986年の6ヶ月間では、日経平均株価の激しい変動により、東京証券取引所の取引総量は250%も増加した。1987年10月のニューヨーク証券取引所の暴落後、東京平均株価は15%下落したが、1988年初頭には急回復した。これが日本の資産バブルの絶頂期であり、1990年に崩壊し、その後「失われた10年」と呼ばれる低迷期へと突入した。