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二次住宅ローン市場とは、住宅ローンの価値を担保とする証券や債券 を販売する市場のことです。住宅ローン貸付業者、商業銀行、または専門会社は、多数のローン（「一次住宅ローン市場」[ 1 ]から）をまとめて、担保付住宅ローン債務（CMO）または住宅ローン担保証券（MBS）として知られるグループ化されたローンを、年金基金、保険会社、ヘッジファンドなどの投資家に販売します。[ 2 ]住宅ローン担保証券は、企業ローンなどの他の種類の債務を含む担保付債務債務（CDO）にまとめられることがよくあります。
二次住宅ローン市場は、ある市場における従来の資金源（例えば、米国における貯蓄貸付組合（S&L）や「貯蓄機関」など）が機能しない場合に、市場に新たな資金源を提供することを目的としていました。また、地域によって資金が不足したり余剰になったりする可能性のある、従来の地域密着型の資金市場よりも効率的になることも期待されていました。 [ 3 ] 理論的には、この集約プロセスによって個々のローンのデフォルトリスクが大幅に軽減され、高リスクの個々のローンでさえ、AAAリスク（可能な限り安全な）投資の一部として扱うことができるようになりました。
一方、住宅ローン証券化は「借り手と貸し手の間のつながり」を断ち切り、住宅ローン組成者は借り手がローンを返済できることを確認する直接的なインセンティブを持たなくなった。米国では歴史的に、住宅を差し押さえで失った人は2%未満だったが、サブプライム住宅ローン危機の間はその割合がはるかに高かった。[ 4 ]延滞、デフォルト、不動産価値の低下により、CDOの評価が困難になる可能性がある。これは2007年8月にBNPパリバで発生し、中央銀行が流動性介入を行う事態となった。