金融政策委員会（ブラジル）

金融政策委員会（ポルトガル語：Comitê de Política Monetária - Copom）は、1996年6月20日にブラジル中央銀行によって通達第2698号（1997年11月12日の通達第2780号により1998年1月2日に廃止）によって設立された部署であり、金融​​政策のガイドラインを定義し、基本金利を設定する。金融政策手段を通じて経済の流動性を規制する。 ^{[1] [2] [3]}

COPOMは1996年6月20日に設立され、金融政策のガイドラインを確立し、経済の基本金利を設定しました。^[注1]この委員会の設立は、米国の連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）やドイツの中央銀行であるドイツ連邦銀行の理事会に類似した、意思決定プロセスの透明性と適切なプロトコルの向上を目的としていました。1998年6月にはイングランド銀行も金融政策委員会（MPC）を設立し、欧州中央銀行も1999年1月の単一通貨の創設以来、金融政策委員会（MPC）を設立しました。現在、世界中のいくつかの金融当局が同様の慣行を採用しています。^{[3] [4] [5]}

1996年以来、Copomの規則は、その目的、会議の頻度、構成、メンバーの職務と権限に関して変更されました。これらの改正は、委員会内の意思決定プロセスを改善し、通貨体制の変化を反映することを目的としていました。^{[6] [7] [8]}

1999年6月21日の法令第3088号により金融政策のガイドラインとして「インフレ目標」制度が導入されて以来、中央銀行の決定は国家通貨評議会（Conselho Monetário Nacional - CMN）が設定したインフレ目標の達成を目標とするものとなった。法令によれば、目標が達成されない場合、中央銀行総裁は財務大臣宛ての公開書簡で、不遵守の理由、採用すべき措置、およびインフレ率を規定の限度に戻す期限を明らかにしなければならない。^{[9] [10]}

正式には、Copom の目的は「金融政策を実施し、Selic 金利目標を設定し、インフレ報告書を分析すること」です。Copom の会議で設定された金利は Selic 金利 (国債に裏付けされた日次融資の平均金利で、 Selic決済保管特別システムによって計算されます) の目標であり、委員会の通常会議間の全期間に有効です。Copom は金利の傾向 (上昇または下降) も判断できます。中央銀行総裁は、傾向に応じていつでも Selic 金利の目標を変更できます。^{[11] [12]}

COPOMはブラジル中央銀行の総裁と理事によって構成されている。経済に直接的または間接的に関係する部門の代表者も委員会に所属している。ブラジル中央銀行に関係するメンバーは以下の通り: ^{[4] [13]}

• 会長;
• 管理ディレクター ( Diretor de Administração - Dirad);
• 経済政策ディレクター ( Diretor de Política Econômica - Dipec);
• 国際問題および企業リスク管理ディレクター ( Diretor de Assuntos Internacionais e de Gestão de Riscos Corporativos - Direx)。
• 監督ディレクター ( Diretor de Fiscalização - Difis);
• 金融システム組織および破綻処理ディレクター ( Diretor de Organização do Sistema Financeiro e de Resolução - Diorf);
• 金融政策ディレクター ( Diretor de Política Monetária - Dipom);
• 規制ディレクター ( Diretor de Regulação - Dinor);
• 制度関係および市民権部門 ( Diretor de Relacionamento Institucional e Cidadania - Direc)。

中央銀行の各部門の責任者も会議に出席する。^[14]

• 銀行および決済システム運用部門 ( Departamento de Operações Bancárias e de Sistema de Pagamentos - Deban);
• 公開市場運営局 ( Departamento de Operações do Mercado Aberto - Demab);
• 経済局 ( Departamento Econômico - Depec);
• 研究および研究部門 ( Departamento de Estudos e Pesquisas - Depep);
• 国際準備金局 ( Departamento das Reservas Internacionais - Depin);
• 国際問題部 ( Departamento das Reservas Internacionais - Derin);
• 投資家向け広報および特別研究部門 ( Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais - Gerin)。

コンサルタント、取締役会の事務局長、機関コミュニケーショングループのコーディネーター、中央銀行総裁の広報担当者も議論に参加します。^[4]

COPOMの定例会議は2つのセッションに分かれており、最初のセッションは経済状況に関する技術的なプレゼンテーションに充てられ、2番目のセッションはSelic金利目標の決定に充てられる。総裁と理事のほか、中央銀行の各部門の責任者が会議の最初のセッションに参加し、総裁の許可があれば他の中央銀行職員も出席できる。^{[3] [4]}

会議初日には、部門リーダーらがインフレ、経済活動の水準、貨幣量、財政、国際収支、国際経済、外国為替市場、国際準備金、金融市場、公開市場操作、マクロ経済変数の一般的な見通しなど、状況の技術的な分析を発表する。^{[3] [4]}

会議2日目には、COPOMメンバーのほかに、Depepの責任者が投票権なしで参加し、インフレの見通し評価を含む技術的プレゼンテーションを行う。その後、COPOMメンバーは、マクロ経済シナリオと主な関連リスクの評価に基づいて、単純多数決でSelic金利目標を決定する。^{[3] [4]}

ブラジル中央銀行の決定発表は、定例会議の第2セッション終了後に発表される。ポルトガル語の報告書は、各会議の翌週の火曜日に、6営業日の規制期間内に発表される。会議の初日と2日目に関する経済状況に関する技術的プレゼンテーションは、それぞれ4年後と8年後に利用可能になる。ブラジル中央銀行は、各四半期末（3月、6月、9月、12月）に、ポルトガル語と英語でインフレ報告書を発表し、ブラジルの経済と財政状況を詳細に分析し、インフレ率の予測を提示している。^{[3] [4]}

• ブラジル中央銀行