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オーストリア学派の景気循環理論では、誤った投資とは、借入金利が人為的に低く抑えられ、マネーサプライが持続不可能なほど増加した結果として、不適切に配分された事業投資のことである。ドットコムバブルや米国の住宅バブルなど、誤った投資を引き起こしたのは中央銀行だと非難されることが多い。FAハイエクなどのオーストリア学派の経済学者は、部分準備銀行制度と人為的に低い金利の組み合わせによって誤った相対価格シグナルが発せられ、最終的には修正収縮（好況と不況）が必要になるため、誤った投資が発生するという考えを主張している。[1]
オーストリアの景気循環理論とそのさまざまな枠組みでは、誤った投資の実際の定義は同じです。つまり、価値が下がった高い潜在性を持つ投資です。 [2]誤った投資は、価値の下落が金利の上昇による場合にのみ発生します。 [3]誤った投資の分類は、信用額が増加してそれが無価値になった場合にのみ適用されます。多くの経済学者は、誤った投資はさまざまな時期に、特定の企業に発生すると考えています。オーストリアの景気循環理論とは異なるオーケルマン・ダーメン理論を考案したオーケルマンとダーメンは、誤った投資は「好況」中に金利の上昇についていけない企業に発生すると考えています。[4]
この概念は少なくとも 1867 年に遡る。[5] 1940 年にルートヴィヒ・フォン・ミーゼスは次のように書いている。「インフレと信用拡大の流行は、信用拡大によって人々を豊かにしようとする繰り返しの試みの究極の源泉であり、したがって景気の周期的変動の原因であるが、慣習的な用語で明確に表れている。好景気は、好景気、繁栄、上昇期と呼ばれる。その避けられない余波、市場の実際のデータに合わせた条件の再調整は、危機、不況、不景気、不況と呼ばれる。人々は、好景気期の誤った投資と過剰消費に不穏な要素が見られ、そのような人工的に誘発された好景気は失敗する運命にあるという洞察に反抗する。人々は、好景気を持続させるための賢者の石を探している。」[6]
参照
参考文献
- ^ Larry J. Sechrest . 「誤った投資と過剰な投資の説明」(pdf)、2005 年 10 月、参照日 2010 年 7 月 1 日。
- ^ Holcombe, Randall G. (2016-04-11). 「Malinvestment」.オーストリア経済学評論. 30 (2): 153–167. doi :10.1007/s11138-016-0343-2. ISSN 0889-3047.
- ^ Sechrest, Larry J. (2006). 「誤った投資と過剰な投資の説明」Quarterly Journal of Austrian Economics 9 No. 4: 27–38 – EBSCOhost 経由。
- ^ Erixon, Lennart (2010-06-07). 「発展の妨げ、不適切な投資、構造的緊張 - Åkerman-Dahménの景気循環理論」Journal of Institutional Economics . 7 (1): 105–129. doi :10.1017/s1744137410000196 ISSN 1744-1374.
- ^ ジョン・ミルズ、1867 年 12 月 11 日、マンチェスター統計協会で発表された「信用サイクルと商業恐慌の起源」の記事。『金融危機と産業および商業不況の期間』、バートン、TE (1931 年、初版 1902 年) に引用。オンライン版を参照。ニューヨークおよびロンドン: D. Appleton & Co。「恐慌は資本を破壊するものではない。資本が絶望的に非生産的な仕事に裏切られたことで、資本がどの程度破壊されたかを明らかにするだけである。」
- ^ ルートヴィヒ・フォン・ミーゼス『人間の行動：経済学の論文』1966年 [1]