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企業財務において、レバレッジによる資本再構成とは、企業の資本構成の変更であり、通常は負債を資本に置き換えることです。
概要
このような資本再構成は、債券を発行して資金を調達し、その収益を会社の株式の購入や配当の支払いに充てるという形で実行されます。このような手法は、外部の当事者によって開始された場合はレバレッジド・バイアウトと呼ばれ、会社自体が内部的な理由で開始した場合はレバレッジド資本再構成と呼ばれます。これらのタイプの資本再構成は、会社の資本構成の小さな調整である場合もあれば、権力構造の変化も伴う大きな変更である場合もあります。
レバレッジによる資本再構成は、非公開企業が借り換えの手段として利用し、一般的には会社全体を売却することなく株主に現金を提供するために使用されます。負債（債券の形態）は、税制上の優遇措置があり、現金規律を強制できるため、資金調達方法としては株式よりも有利です。また、株式の減少により、敵対的買収に対する企業の脆弱性も低下します。
レバレッジ資本再構成は、上場企業が一株当たり利益を増やすために使用できます。資本構成代替理論によれば、これは、社債の税引き後利子率よりも低い収益利回りを持ち、自社株買いが認められている市場で事業を行っている上場企業にのみ有効です。
しかし、欠点もあります。この形態の資本再構成により、企業は現金を生み出す短期的なプロジェクト（負債と利子の支払い）に集中することになり、その結果、企業は戦略的焦点を失うことになります。[1] また、企業が負債の支払い、ローン契約の履行、または負債のロールオーバーができない場合、財務上の困難に陥り、多くの場合、破産につながります。したがって、レバレッジをかけた資本再構成による追加の負債負担により、企業は不況や金融危機などの予期しないビジネス上の問題に対してより脆弱になります。
参照
参考文献
ダウンズ、ジョン（2003）。金融・投資用語辞典。バロンズ。ISBN 0-7641-2209-6。
外部リンク