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金融における配当資本再構成（配当リキャップとも呼ばれる）は、レバレッジ資本再構成の一種で、株主に支払いが行われる。会社の利益から定期的に支払われる典型的な配当とは対照的に、配当資本再構成は、例えば配当資金を調達するために債券を発行するなど、会社が負債を調達するときに行われる。[1] [2]
こうしたタイプの資本再構成は、会社の資本構成の小さな調整となる場合もあれば、権力構造の変化を伴う大きな変更となる場合もあります。他のレバレッジ取引と同様に、企業が債務の支払い、ローン契約の履行、債務のロールオーバーができない場合、財務難に陥り、倒産に至ることがよくあります。したがって、レバレッジ資本再構成による追加の債務負担により、企業は不況や金融危機などの予期せぬビジネス上の問題に対してより脆弱になります。[3]
通常、配当による資本再構成は、株式投資家が非公開企業から価値を実現したいが、事業の持分を売却したくない場合に行われます。 [1] [4]
例
2003年から2007年の間に、プライベートエクイティ会社が支配する188社が750億ドル以上の負債を発行し、それを買収会社への配当金の支払いに充てた。[5]
アポロ・グローバル・マネジメントとC・ディーン・メトロポロス・アンド・カンパニーは、トゥインキーブランドのスナックケーキやその他の製品を製造するホステス・ブランズの経営を比較的短期間行っていたが、レバレッジを効かせて9億ドルの配当金を受け取った。これはプライベート・エクイティ業界で「2015年で3番目に大きい」配当金だった。[6]
参照
参考文献
- ^ ab Bristow, Matthew (2010年11月29日). 「配当再資本化：プライベートエクイティの現金代替手段」. The Journal Record . 2020年2月12日閲覧。
- ^ ステファノバ、マリヤ（2015年）。プライベートエクイティ会計、投資家報告、そしてその先：プライベートエクイティマネージャー、機関投資家、投資専門家、学生のための上級ガイド。アッパーサドルリバー、ニュージャージー：FTプレス。p.203。ISBN 978-0-13-376152-8。
- ^ クレスウェル、ジュリー、ピーター、ラットマン（2010年9月29日）。「DEALBOOK：プライベートエクイティが再び繁栄するが、暗い影が迫る」ニューヨークタイムズ。 2020年2月12日閲覧。
- ^ パール、ジョシュア、ローゼンバウム、ジョシュア（2013）[2009]。投資銀行：評価、レバレッジド・バイアウト、合併と買収（第2版）。ニュージャージー州ホーボーケン：ジョン・ワイリー・アンド・サンズ。217ページ。ISBN 978-1-118-72776-8。
- ^クレスウェル、ジュリー（2009年10月4日）。「企業債務が急増 し、バイアウト会社の利益が増加」ニューヨークタイムズ。ISSN 0362-4331 。 2020年2月12日閲覧。
- ^ Corkery, Michael, Ben Protess、「Twinkie がいかにして超富裕層をさらに裕福にしたか」、ニューヨーク・タイムズ、2016 年 12 月 10 日。2016 年 12 月 11 日閲覧。