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インデックス アービトラージは、インデックス コンポーネントに焦点を当てた 統計的アービトラージのサブセットです。
指数（ S&P 500など）は複数の構成要素（S&P 500の場合は、米国市場を代表するためにS&Pが選んだ500の大型米国株）で構成されており、指数の値は通常、構成要素の価格の線形関数として計算され、計算の詳細（線形関数の重みなど）は指数の方法論に従って決定されます。[1]
指数アービトラージの考え方は、指数を追跡する商品（株式市場指数先物や上場投資信託など）の市場価格と、通常は株式である基礎となる指数構成要素の市場価格との間の不一致を利用することです。[2] [3]たとえば、アービトラージャーは取引されている株式の現在の価格を取得し、関連する指数方法論を使用して合成指数値を計算し、金利と配当の調整を適用して株式市場指数先物の「公正価値」を計算できます。[4]株式市場指数先物が「公正価値」を上回って取引されている場合、アービトラージャーは構成要素の株式を購入し、指数先物を売却できます。同様に、株式市場指数先物が「公正価値」を下回って取引されている場合、アービトラージャーは構成要素の株式を空売りし、指数先物を購入できます。どちらの場合も、金利と配当利回りのリスクがヘッジされていない場合、 アービトラージャーはベーシスリスクにさらされることになります。
別の例として、裁定取引業者は取引されている株式の現在の価格を取得し、ETF の「公正価値」（インデックスを追跡するために選択された保有に基づいて）を計算し、ETF の市場価格と株式保有の市場価格の間で裁定取引を行うことができます。このシナリオでは、裁定取引業者は ETF の作成と償還のプロセスを使用して、相殺する ETF と株式のポジションを相殺します。[5]
参照
参考文献
- ^ 「方法論が重要 | S&P Dow Jones Indices」www.spglobal.com . 2022年1月6日閲覧。
- ^ 「インデックス・アービトラージ」。
- ^ 「インデックス・アービトラージの説明」
- ^ 「公正価値の計算」。
- ^ 「創造/償還メカニズムとは何か？」