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政治リスクとは、投資家、企業、政府が直面するリスクの一種で、政治的な決定、出来事、状況が事業主体の収益性や特定の経済活動の期待値に大きな影響を与える可能性があるというものです。[ 1 ]政治リスクは、合理的な先見性と投資によって理解し、管理することができます。
政治リスクという用語は、時代によってさまざまな意味を持ってきました。[ 2 ]しかし、広く言えば、政治リスクとは、一般的に政治的決定と呼ばれるもの、つまり「事業目標達成の可能性を変えることによって、特定の経済活動の期待される結果と価値を変えるあらゆる政治的変化」の結果として、企業や政府が直面する可能性のある複雑な問題を指します。[ 3 ]
企業が直面する政治リスクは、「マクロ経済政策や社会政策（財政、金融、貿易、投資、産業、所得、労働、開発）などの非市場要因、または政治的不安定に関連する出来事（テロ、暴動、クーデター、内戦、反乱）により、企業が戦略的、財務的、または人的損失を被るリスク」と定義できる。[ 4 ]ポートフォリオ投資家も同様の財務損失に直面する可能性がある。
さらに、政府は政治リスクの結果として、外交、軍事、その他のイニシアチブを実行する能力に複雑な問題に直面する可能性がある。この分野は歴史的に新興経済国における政治リスクの分析に重点が置かれてきたが、そのようなリスクは、異なる形ではあるものの、先進経済国や自由民主主義国にも存在する。[ 5 ]この用語は下振れリスクの意味で使われるが、政治的行動や展開は企業や政府にとって上振れリスクや機会を生み出すこともある。[ 6 ]
ある国における政治リスクの低さは、必ずしも政治的自由の度合いが高いことを意味するわけではない。実際、より安定した国家の中には、最も権威主義的な国家も存在する。政治リスクの長期的な評価においては、政治的に抑圧的な環境は、トップダウンの統制が維持され、市民が外部世界との自由な思想や物品の交換を妨げられている限りにおいてのみ安定しているという危険性を考慮に入れなければならない。[ 7 ]
リスクを確率と影響の両面から理解することで、政治リスクへの洞察が得られます。企業にとって、政治リスクとは、政治的な出来事が直接的な影響（税金や手数料など）または間接的な影響（機会損失など）を通じて、収益追求を困難にする可能性があることを意味します。結果として、政治リスクは期待値に似ており、政治的な出来事が発生する可能性が高まると、期待収益が減少し、投資の魅力が低下する可能性があります。
マクロレベルの政治リスクとミクロレベルの政治リスクの両方が存在します。マクロレベルの政治リスクは、特定の地域におけるすべての外国アクターに同様の影響を及ぼします。これらは国別リスク分析に含まれますが、国別リスクは国家レベルのリスクのみを対象とし、金融リスクや経済リスクも含むため、マクロレベルの政治リスク分析を国別リスクと同一視するのは誤りです。ミクロレベルのリスクは、セクター、企業、またはプロジェクト固有のリスクに焦点を当てています。[ 8 ]
政治リスク保険は、資金の換金不可、収用、暴力的な紛争による損失などの政治リスクから身を守るために加入することができます。 [ 9 ]政治リスクによる請求は、政治的制約によって減少し、国の政治指導者の交代によって増加します。[ 9 ]
マクロレベルの政治リスクは、プロジェクト固有のリスク以外のリスクを扱います。マクロレベルの政治リスクは、特定の国におけるすべての参加者に影響を与えます。[ 10 ]よくある誤解は、マクロレベルの政治リスクは国レベルの政治リスクのみを扱っているというものですが、地方、国家、地域レベルの政治イベントが連動しているということは、地方レベルのイベントがマクロレベルの利害関係者に連鎖的な影響を与える可能性があることを意味します。その他のリスクの種類には、政府の通貨政策、規制の変更、ソブリン債務不履行、蔓延する汚職、宣戦布告、政府構成の変更などがあります。これらのイベントは、ポートフォリオ投資と外国直接投資の両方にリスクをもたらし、投資先の全体的な適性を変える可能性があります。さらに、これらのイベントは、外国政府がその業務を遂行する方法を変えるリスクももたらします。マクロレベルの政治リスクは、その国で活動する組織にも影響を与え、マクロレベルの政治リスクの結果は、企業の財産を没収する没収などです。
研究によると、マクロレベルの指標は、他のタイプのリスクと同様に定量化およびモデル化できることが示されています。たとえば、ユーラシアグループは、マクロレベルの政治的安定性の計算に4つの異なるサブリスクのカテゴリを組み込んだ政治リスク指数を作成しています。このグローバル政治リスク指数は、エコノミストなどの出版物で見つけることができます。[ 11 ]マクロレベルの政治リスクに関する出版物を提供している他の企業には、エコノミスト・インテリジェンス・ユニット、ダミナ・アドバイザーズ、iStrategic LLC、IHS Markit、ジェーンズ、PRSグループなどがあります。ダミナ・アドバイザーズは、アフリカなどのフロンティア市場に焦点を当てています。iStrategic LLCは、中東と北アフリカに焦点を当てています。
ミクロレベルの政治リスクは、プロジェクト固有のリスクです。マクロレベルの政治リスクに加えて、企業は業界と、自社が地域経済に果たす相対的な貢献度にも注意を払う必要があります。[ 12 ] こうしたタイプの政治リスクの検討では、特定の地域の政治情勢が事業活動にどのような影響を与えるかを調べることができます。ミクロレベルの政治リスクは、国内で活動する国際機関よりも、地元の企業に有利に働くことが多いです。この種のリスクプロセスには、プロジェクト固有の政府審査である米国外国投資委員会（CFIUS）、政治力を持つ危険な地元パートナーの選定、プロジェクトや資産の収用/国有化などが含まれます。
上記のCFIUSの例をさらに掘り下げて、中国企業が米国の兵器部品メーカーを買収しようとしている場合を考えてみましょう。ミクロレベルの政治リスクレポートには、プロジェクトの構成要素や構造に直接関連するCFIUSの規制環境の詳細な分析に加え、米国議会の動向や世論がそのような取引に対してどのような反応を示すかの分析が含まれる可能性があります。このような分析は、企業がそのような取引を進めるかどうかを決定する上で非常に重要となる場合があります。例えば、ドバイ・ポーツ・ワールドは、P&Oの米国港湾事業の買収を試みた際に、広報面で大きなダメージを受けましたが、当時の米国の状況をより明確に理解していれば、このような事態は回避できたかもしれません。
政治リスクは政府プロジェクトの意思決定においても重要であり、外交、軍事、その他の政府主導の取り組みは、政治リスクによって複雑化する可能性がある。企業における政治リスクは、受け入れ国政府とその行動や姿勢が事業にどのような影響を与えるかを理解することを含むが、政府における政治リスク分析には、顧客政府と事業実施国政府の両方を含む政治と政策に対する深い理解が必要となる。
国際政治や地政学に関連して、政治リスクのサブカテゴリーとして地政学的リスクがある。[ 13 ]この意味で、地政学的リスクは、天然資源、市場、戦略的な貿易ルート（例えば21世紀の海上シルクロード）をめぐる国家間の国際競争（または地政学的競争）から生じる可能性のある脅威から成る。
戦争、テロ行為、軍事攻撃、世界各地での外交紛争などの地政学的リスクは、企業、金融市場参加者、公共メディア、政策立案者にとって大きな懸念事項である。[ 14 ]