フィッシャー効果

経済学において、フィッシャー効果とは、名目金利がインフレ率に追随して変化する傾向のことである。この関係を最初に観察し説明した経済学者アーヴィング・フィッシャーにちなんで名付けられた。フィッシャーは、実質金利は金融政策とは無関係であると提唱した（フィッシャー仮説として知られる）。したがって、名目金利は予想インフレ率の変化に合わせて調整される。^{[ 1 ]}

名目金利とは、会計上の金利、つまり借り手が貸し手に負っているドル（またはその他の通貨）の金額が時間とともに増加する割合を示すものです。一方、実質金利とは、ローンの実質購買力が時間とともに増加する割合を示すものです。言い換えれば、実質金利とは、名目金利からインフレが未払いローンの購買力に与える影響を調整したものです。

名目金利と実質金利、そしてインフレ率の関係は、おおよそフィッシャー方程式で表されます。

$\displaystyle r=i-\pi ^{e}}$

この方程式は、実質金利（${\displaystyle r}$）は名目金利に等しい（${\displaystyle i}$）予想インフレ率を差し引いた（$\displaystyle \pi ^{e}}$)

この式は近似式ですが、金利とインフレ率が低い限り、正しい値との差は小さくなります。名目金利またはインフレ率のいずれかが高い場合、その差は大きくなります。正確な式は、周期複利を用いて次のように表すことができます。

${\displaystyle 1+i=(1+r)\times (1+\pi ^{e})}$

実質金利が${\displaystyle r}$は一定であると仮定され、名目レートは${\displaystyle i}$ポイントごとに変更する必要があります$\displaystyle \pi ^{e}}$金利が上昇または下落する。したがって、フィッシャー効果とは、名目金利が予想インフレ率に1対1で調整されるというものである。

想定される実質金利の一定性は、金融政策措置などの金融イベントが実体経済に影響を与えないことを意味する。例えば、消費者の耐久消費財への実質支出や企業の機械設備への実質支出には影響がないということである。

反対のモデルでは、例えば、予想インフレ率の上昇は、名目金利に関係なく現在の実質支出を増加させ、それによって所得を増加させ、貨幣需要と貨幣供給をいつでも再均衡させるために必要な名目金利の上昇を制限すると主張している。このシナリオでは、予想インフレ率の上昇は$\displaystyle \pi ^{e}}$名目金利の上昇幅は小さくなる${\displaystyle i}$そして実質金利の低下${\displaystyle r}$また、量的緩和と金融セクターの資本増強の時期には、フィッシャー仮説が破綻する可能性があるとも主張されている。^{[ 2 ]}

国際フィッシャー効果は、各国の名目金利のみに基づいて国際為替レートの変動を予測する。^{[ 3 ]}関連する概念としてフィッシャー平価がある。^{[ 4 ]}

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